Analisis ng Target na Presyo para sa IREN
Binawasan ng mga analyst ng Bernstein ang kanilang target na presyo para sa IREN mula $125 patungong $100 bawat bahagi noong Lunes. Itinuturing nila ang stock na ito bilang kanilang nangungunang pagpipilian sa mga Bitcoin miner na nakatuon sa AI, na binanggit ang mabilis na pagbabago ng kumpanya patungo sa isang superscale AI cloud provider at ang inaasahang ganap na pagtigil nito sa mga operasyon ng crypto mining sa mga darating na taon.
Mga Salik sa Pagbawas ng Target na Presyo
Ayon sa investment firm, ang pagbawas sa target na presyo ay sumasalamin sa dalawang salik na hindi nauugnay sa mga prospect ng negosyo ng IREN: ang pagbawas ng Bitcoin mining at ang pagtaas ng mga outstanding shares mula sa mga kamakailang equity issuances, at hindi dahil sa anumang paglala ng mga ambisyon ng kumpanya sa AI.
Malaking Kasunduan sa Microsoft
Sa puso ng kanilang bullish case ay isang malaking kasunduan sa Microsoft. Nakipagkontrata ang IREN ng 77,000 sa 150,000 nitong GPUs sa software giant sa ilalim ng isang limang taong kasunduan na inaasahang magdadala ng humigit-kumulang $1.94 bilyon sa taunang kita. Ang natitirang kapasidad ng GPU ay ibinibenta sa mga on-demand cloud customers, na may $400 milyon sa mga kontratang nilagdaan noong Pebrero.
Pondohan ang Pagbuo
Upang pondohan ang pagbuo, nakipag-ayos ang IREN ng isang $5.8 bilyong kasunduan sa pagbili sa Dell para sa Nvidia GB300 processors at nakakuha ng $3.6 bilyon sa GPU-backed financing na may interes na mas mababa sa 6%. Pinagsama sa mga prepayment mula sa Microsoft, ang kasunduan ay sumasaklaw sa humigit-kumulang 95 porsyento ng kapital na kinakailangan para sa kontrata sa Microsoft, ayon sa mga analyst.
Inaasahang Kita at Paglago
Inaasahan ng Bernstein na ang kita ng AI cloud ng IREN ay aabot sa $2.6 bilyon sa 2027 at aakyat sa $6 bilyon sa 2030, kung kailan inaasahan ng kumpanya na magpatakbo ng isang fleet ng 275,000 GPUs—mula sa 150,000 ngayon. Ang na-adjust na EBITDA margins ay inaasahang magiging matatag sa paligid ng 82 porsyento, na nagpapahiwatig ng halos $5 bilyon sa kita bago ang interes, buwis, depreciation, at amortization sa pagtatapos ng dekada.
Hawak na Kapangyarihan at Pagpapahalaga
Ang 4.5 gigawatts ng mga hawak na kapangyarihan ng kumpanya—na sumasaklaw sa mga site sa Texas, British Columbia, at Oklahoma—ay nagsusustento sa mas mahabang kwento ng paglago. Pinahalagahan ng Bernstein ang 3.6 gigawatts ng undeveloped capacity ng IREN sa Sweetwater at Oklahoma sa $3 milyon bawat megawatt, na nag-aambag ng humigit-kumulang $10.8 bilyon sa kabuuang halaga ng kumpanya.
Pagbabago sa Mining Operations
Ang Bitcoin mining, na dating pangunahing bahagi ng negosyo ng IREN, ay itinalaga ng zero na halaga sa na-update na modelo. Inaasahan ng mga analyst na patuloy na papalitan ng kumpanya ang mining hardware ng GPU racks habang nire-repurpose ang umiiral na imprastruktura para sa cloud workloads. Inaasahan ng Bernstein na ang kita mula sa mining ng kumpanya ay babagsak sa mga darating na taon bago umabot sa zero sa fiscal year 2030.
Pagganap ng Stock
Maraming iba pang kilalang Bitcoin mining firms ang malakas na niyakap ang pagkakataon sa AI sa mga nakaraang buwan, na ang ilan ay talagang iniwan ang crypto mining nang buo sa gitna ng AI boom. Ang mga bahagi ng IREN ay kamakailan lamang nakipagkalakalan sa $43.78, bumaba ng higit sa 9% sa araw na iyon sa gitna ng mas malawak na pagbagsak ng mga stock na may kaugnayan sa AI na konektado sa isang ulat ng hindi magandang pagganap ng OpenAI. Sa nakaraang buwan, ang mga bahagi ng IREN ay tumaas ng halos 25%. Sa kasalukuyang presyo, ang target na presyo ng Bernstein ay kumakatawan sa humigit-kumulang 128% na pagtaas para sa mga mamumuhunan.
