Tokenization at ang Kinabukasan ng Pananalapi
Maaaring baguhin ng tokenization ang pananalapi, ngunit ayon kay Aaron Kaplan, tagapagtatag at co-CEO ng Prometheum, ang ilang alok na gumagamit ng terminong ito ay nagiging mga abstract na anyo ng pagsusugal. Sa isang kamakailang panayam sa Decrypt, sinabi niya,
“Kapag ang isang kumpanya ay naglalabas ng token na kumakatawan sa isang tunay na asset, tulad ng isang stock, ngunit wala itong karapatan sa pinagbabatayan, ang talagang ginagawa mo ay inaalis ang integridad ng pamumuhunan at lumilipat patungo sa isang mindset ng pagsusugal.”
Idinagdag niya,
“Ito ang meme-coin-ification ng equities.”
Regulasyon at Pagsunod
Noong 2023, nagpatotoo si Kaplan sa mga mambabatas sa Capitol Hill, kung saan malinaw niyang inilatag na ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagbigay ng landas patungo sa pagsunod para sa mga crypto firms, na nagdulot ng pagsusuri mula sa mga Republican at mga tagapagtaguyod ng crypto na nag-argue na ang kasalukuyang estado ay hindi maayos.
Sa pagtaas ng tokenization sa ilalim ng isang crypto-friendly na SEC kasunod ng muling halalan ni U.S. President Donald Trump, sinusubukan ng Prometheum na muling iposisyon ang sarili bilang isang kumpanya na nag-specialize sa on-chain securities, na inuulit ang isang pamilyar na himig, ngunit sa bahagyang ibang paraan. “Hindi ito talagang isang pivot,” sabi ni Kaplan. “Matagal na kaming nakikipagtulungan sa mga issuer, at kami ay labis na nasasabik para sa mas marami pang produkto na darating sa on-chain.”
Serbisyo at Inobasyon
Sa pamamagitan ng isang hanay ng mga lisensya at subsidiary, sinabi ni Kaplan na kayang i-service ng Prometheum ang “buong lifecycle ng isang digital asset,” gamit ang kanilang transfer agent, alternative trading system, at isang special-purpose broker dealer, na nagsisilbing custodian din. Sinabi ni Kaplan na kasalukuyang kayang pangalagaan ng Prometheum ang ilang token ngunit ang on-chain securities ay susunod.
Mula sa simula, sinabi ni Kaplan na ang layunin ng Prometheum ay “i-integrate ang blockchain technology sa market infrastructure upang lumikha ng mas magandang apple cart,” na sumusunod sa parehong mga patakaran ngunit “nawawalan ng drag na nagaganap mula sa mga legacy systems.”
Perspektibo ng mga Eksperto
Ang pananaw ay katulad ng sinabi ni BlackRock CEO Larry Fink, na hinulaan na ang tokenization ay magiging “susunod na henerasyon ng mga merkado” sa pamamagitan ng pagpapabuti ng kahusayan ng mga merkado noong 2022. Ang Citadel Securities, isa sa pinakamalaking market makers sa mundo, ay humiling sa SEC sa isang liham noong nakaraang linggo na tratuhin ang tokenized equities sa katulad na paraan sa mga tradisyonal na katapat.
“Sa madaling salita, habang lubos naming sinusuportahan ang mga teknolohikal na inobasyon na dinisenyo upang tugunan ang mga hindi pagkakaunawaan sa merkado, ang pagsisikap na samantalahin ang regulatory arbitrage para sa ‘look-a-like’ securities ay hindi inobasyon,” ito ang kanilang argumento, na humihiling sa SEC na “tanggihan ang mga makasariling kahilingan para sa malawak na mga exemption.”
Mga Hamon at Pagsusuri
Sa isang pahayag ilang linggo na ang nakalipas, sinabi ni SEC Commissioner at crypto task force boss Hester Peirce sa mga kumpanya na nag-istruktura ng tokenized offerings na isaalang-alang ang pakikipagpulong sa regulator, na binibigyang-diin na ang tokenization ay hindi nagbibigay ng exemption mula sa umiiral na mga patakaran at regulasyon.
Sa mga nakaraang buwan, sinusuportahan ng crypto exchange na Kraken ang xStocks sa Solana, habang ipinakilala ng trading platform na Robinhood ang “stocks tokens” sa Ethereum scaling network na Arbitrum. Nilinaw ng Robinhood, kasunod ng kritisismo mula sa OpenAI, na ang kanilang mga token ay kumakatawan sa mga kontrata, at sa kaso ng tagagawa ng ChatGPT, nagbibigay sila ng “indirect exposure sa mga pampublikong merkado.”
Noong unang bahagi ng buwang ito, ipinahayag ng Securitize CEO na si Carlos Domingo sa Decrypt na ang tanging tunay na anyo ng tokenization ay “native,” na nangangahulugang ang asset mismo ay inilabas sa on-chain, sa halip na kumakatawan sa isang asset na hawak, pinamamahalaan, at naitala sa ibang lugar. Sumasang-ayon si Kaplan, ngunit sa tingin niya ay hindi lahat ng kumpanya ay nakakakuha ng elemento ng pagsunod.
“Sa tingin ko, nagsimula nang tingnan ng mga tao ang tokenization bilang isang alternatibo sa regulasyon,” sabi niya. “Maaaring ito ay isang derivative, ngunit ito ay isang security, at samakatuwid ay kailangan pa ring sumunod sa mga patakaran.”
