Inalis na Gabay ng CFTC sa Actual Delivery
Inalis ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang kanilang gabay mula 2020 tungkol sa “actual delivery,” isang mahalagang pagsubok na maaaring magpasya kung ang ilang retail crypto trades ay sakop ng mga patakaran ng futures-style. Ang ahensya ay nag-withdraw ng gabay na naglalarawan kung paano nila ininterpret ang “actual delivery” para sa mga retail commodity transactions na may kinalaman sa “virtual currencies.” Ang pamantayang ito ay maaaring magtakda kung ang isang crypto trade ay sakop ng regulasyon ng futures-style.
Pagbabago sa Merkado ng Crypto
Ayon kay Acting Chairman Caroline D. Pham noong Disyembre 11, 2025, inalis ng ahensya ang gabay dahil nagbago ang mga merkado ng crypto mula nang ilabas ito, at ang nakaraang balangkas ay naging lipas at labis na kumplikado. Ang anunsyo ay bahagi ng mas malawak na gawain ng CFTC na may kaugnayan sa mga rekomendasyon sa patakaran ng pederal na digital asset. Sinabi rin na maaaring isaalang-alang ng ahensya ang na-update na gabay o FAQs habang inaanyayahan ang pampublikong pakikilahok sa kanilang Crypto Sprint.
Kahalagahan ng Actual Delivery
Mahalaga ang konsepto ng “actual delivery” dahil itinuturing ng batas ng US ang ilang margined, leveraged, o financed retail commodity transactions na “parang” mga futures contracts, maliban kung sila ay kwalipikado para sa actual-delivery exception. Ang exception na ito ay maaaring magpanatili ng isang transaksyon mula sa mga patakaran ng futures-style kapag ang delivery ay naganap sa loob ng kinakailangang oras.
Mga Salik sa Actual Delivery
Noong Marso 2020, naglabas ang CFTC ng panghuling interpretive guidance na nakatuon sa mga retail commodity transactions sa virtual currency, na naglalarawan ng dalawang pangunahing salik na isinasaalang-alang nito kapag nagpapasya kung naganap ang actual delivery. Ang mga salik na ito ay nakatuon sa:
- Pagkuha ng pagmamay-ari at kontrol ng buong halagang binili ng customer.
- Residual interests o kontrol ng nagbebenta at anumang counterparties na nakakaapekto sa delivery.
Ang pag-withdraw ng CFTC noong Disyembre 11 ay nag-aalis ng tiyak na gabay mula 2020 mula sa aktibong playbook ng ahensya, ngunit hindi nito binubura ang nakapaloob na statutory framework na ginagawang isang pangunahing hangganan ang “actual delivery” para sa ilang retail crypto products.
