Coinbase at ang Bitcoin-Backed Lending Product
Habang ang Coinbase ay nagiging mas aktibo sa kanyang Bitcoin-backed lending product, nag-aalok ang palitan ng mapagkumpitensyang mga rate sa pamamagitan ng pagkonekta sa mga customer sa mga pool ng kapital na bahagyang nasuri, na hindi nangangailangan sa mga tao na magbigay ng personal na impormasyon bago maipamahagi ang mga pondo sa mga Amerikano.
Pagkakaiba sa mga Kakumpitensya
Bagaman ang mga kakumpitensya ng palitan ay nakakuha ng mga lisensya mula sa estado hanggang estado upang magbigay ng katulad na mga serbisyo, ang produkto ng Coinbase ay hindi napapailalim sa parehong potensyal na hadlang dahil ang kumpanya ay kumikilos bilang isang tagapagbigay ng teknolohiya—at hindi nagpapautang ng mga asset ng mga customer mismo.
Paano Gumagana ang Morpho
Sa halip na makipagkalakalan sa Coinbase, ang mga customer ng palitan, sa pamamagitan ng mobile app ng Coinbase, ay nagdedeposito ng mga pondo sa decentralized finance protocol na Morpho. Sa platform ng Morpho, maaari silang mag-post ng Bitcoin bilang collateral para sa mga pautang sa USDC ng Circle. Bilang alternatibo, ang mga customer ng Coinbase ay maaaring magdeposito ng USDC sa Morpho upang kumita ng yield.
Regulasyon at Compliance
Sa U.S., ang mga nagpapautang ay kinakailangang sumunod sa mga regulasyon ng KYC (Know Your Customer) at AML (Anti-Money Laundering) upang maiwasan ang mga krimen sa pananalapi. Kasama sa mga kinakailangang ito ang pagkuha ng personal na makikilalang impormasyon mula sa kanilang mga gumagamit, tulad ng kanilang mga pangalan, pisikal na address, at kahit mga numero ng social security.
“Ngunit bilang isang permissionless protocol, ang Morpho ay hindi dinisenyo upang suriin ang mga transaksyon tulad ng ginagawa ng karamihan sa mga institusyong pinansyal.”
Sa DeFi, ang imprastruktura ay dinisenyo upang payagan ang malayang pagdaloy ng kapital sa pagitan ng mga indibidwal, anuman kung sino sila. Maraming tagamasid sa industriya ang nagsabi sa Decrypt na ang dinamikong ito ay malamang na ginagawang mas kumikita ang produkto ng Coinbase, ngunit nagdudulot din ito ng mga alalahanin sa pagsunod.
Mga Alalahanin sa Pagsunod
Ibig sabihin, ang mga customer ng Coinbase ay napapailalim sa isang pangunahing depensa laban sa money laundering at financing ng terorismo, habang ang kanilang mga nagpapautang ay nahaharap sa mas mababang pamantayan. Kasama dito ang mga entidad na nagdedeposito ng USDC sa mga “vault” sa Morpho, na pinamamahalaan ng isang kumpanya na tinatawag na Steakhouse.
Kamakailan ay sinabi ng Coinbase sa Decrypt na ang Steakhouse ay nagbabahagi ng mga performance fee sa palitan. Ang mga nagdedeposito ng USDC sa mga vault ng Steakhouse sa Morpho, halimbawa, “nagsasaad at naggarantiya” na sila ay hindi bababa sa 18 taong gulang, sa pamamagitan lamang ng paggamit ng mga serbisyo ng kumpanya, ayon sa dokumentasyon ng Steakhouse.
“Anumang gumagamit ng Coinbase na nagdedeposito ng kanilang USDC sa isang vault ng Morpho ay ganap na KYC’ed, bukod sa sariling geographic at sanctions screening ng Morpho,” sinabi ng isang tagapagsalita ng Coinbase sa Decrypt.
Paglago ng Produkto
Inaprubahan ng New York Department of Financial Services ang limitadong pagpapatupad ng produkto ng Bitcoin-backed lending ng Coinbase, ayon sa isang taong pamilyar sa usaping ito na sinabi sa Decrypt. Ang produkto ng Bitcoin-backed lending ng Coinbase ay lumampas sa $1 bilyon sa mga orihinal na pautang ngayong buwan.
At habang ang mga customer nito ay gumagawa ng mga down payment sa mga bahay o bumibili ng malalaking item tulad ng mga sasakyan, ang palitan ay nagplano na itaas ang mga limitasyon ng pautang mula $1 milyon patungong $5 milyon sa lalong madaling panahon.
Pag-aplay para sa Pambansang Trust Charter
Iláng linggo na ang nakalipas, ang Coinbase ay naging pinakabagong kumpanya sa cryptosphere na nag-aplay sa Office of the Comptroller of the Currency (OCC) para sa isang pambansang trust charter. Hindi tulad ng isang tradisyonal na banking charter, ang pambansang trust charter ay hindi nagpapahintulot sa mga institusyon na gumawa ng mga pautang.
Ang Coinbase ay minsang nag-alok ng mga Bitcoin-backed loans nang direkta sa mga customer, ngunit ang serbisyo ay itinigil sa gitna ng pagsusuri sa industriya noong 2023. Sa panahong iyon, ang Coinbase ay naniningil ng annual percentage rate na 8.7% sa mga Bitcoin-backed loans.
Partisipasyon sa Morpho
Noong 2024, nakilahok ang Coinbase Ventures sa isang $50 milyong strategic funding round para sa Morpho, hindi nagtagal matapos ang protocol ay lumawak sa Ethereum layer-2 scaling network ng Coinbase na Base. Dati, ang mga serbisyo ng Morpho ay magagamit lamang sa pangunahing network ng Ethereum.
Sa Morpho, ang mga gumagamit ng Coinbase ay maaaring “masiyahan sa mga rate na kasing baba ng 5%” ayon sa website ng palitan, na naglalarawan sa rate bilang “2x na mas mababa kaysa sa iba pang mga opsyon sa crypto-backed loan.”
Mga Kumpetisyon sa U.S.
Sa U.S., ang nagpapautang na Ledn ay nangangailangan ng mga customer na magbayad ng annual percentage rate na 10.4% sa kanilang karaniwang Bitcoin-backed loan. Ang Figure Technologies, na nag-debut sa Nasdaq noong nakaraang buwan, ay naniningil ng 9.9% APR sa kanilang karaniwang crypto-backed loan.
Ang mga kumpanyang ito ay nagpapatakbo sa ilalim ng isang patchwork ng mga lisensya sa pagpapautang sa U.S., kaya ang kanilang mga serbisyo ay hindi magagamit sa ilang estado, sa kabila ng pagkakaroon ng produkto ng Coinbase.
Mga Benepisyo ng DeFi
“Ang mga gumagamit ng Coinbase na nagpapautang at nagpapautang sa pamamagitan ng Morpho ay may kakayahang samantalahin ang mga benepisyo ng DeFi, kung saan ang mga transparent na patakaran ng transaksyon at pag-settle ay maaaring magbigay ng mas mahusay na mga produkto sa mas mababang gastos sa paglipas ng panahon,” sinabi ng isang tagapagsalita ng Steakhouse sa Decrypt.
Ang ilang mga kumpanya ay sinubukan na balansehin ang permissionless na katangian ng DeFi sa mga pangangailangan ng Wall Street. Noong 2022, halimbawa, ang crypto custody firm na Fireblocks ay sumuporta sa isang bersyon ng lending protocol na Aave na nangangailangan ng mga kalahok na institusyon na sumailalim sa KYC verification.
Sa panahong iyon, kinilala ng Fireblocks na ang DeFi “ay nanatiling hindi nagagamit ng mga institusyon dahil sa pokus sa pamamahala ng panganib at mga kinakailangan sa KYC/AML.” Ang pag-aampon ng produkto ay hindi maganda, na may ilang mga tagamasid na naglalarawan sa halos walang laman na protocol bilang isang “bearish sign para sa KYC-Fi” sa loob ng mga forum ng pamamahala ng Aave isang taon at kalahating mamaya.
