Hidwaan sa Wall Street at Sektor ng Crypto
Ang hidwaan sa pagitan ng Wall Street at ng sektor ng crypto tungkol sa mga yield-bearing stablecoin ay tumitindi sa Washington. Ayon kay Will Beeson, tagapagt founding at CEO ng RWA liquidity layer na Multiliquid at Uniform Labs, at dating ulo ng tokenized asset infrastructure sa Standard Chartered, kailangan ng industriya ng stablecoin ng mas maraming opsyon upang mag-alok ng yield sa mga gumagamit.
“Sa isang mapagkumpitensyang merkado kung saan ang iba ay naglalabas ng kanilang sariling stablecoin, nagiging sitwasyon ito kung saan naghahanap ka ng mga paraan upang hikayatin ang mga gumagamit na gamitin ang iyong stablecoin,” sinabi ni Beeson sa Decrypt.
“Ang kakayahang magbayad ng yield ay magiging isang mahalagang paraan upang gawin iyon.” Ang mga pahayag ni Beeson ay naganap habang ipinatutupad ng pederal na gobyerno ang GENIUS Act, isang batas na nilagdaan ni Pangulong Donald Trump noong Hulyo upang lumikha ng unang pormal na balangkas ng U.S. para sa pag-isyu at pangangalakal ng stablecoin.
Mga Limitasyon ng GENIUS Act
Habang pinipigilan ng batas ang mga issuer na magbayad ng yield, hindi nito pinipigilan ang mga third party tulad ng mga exchange na mag-alok ng interes o gantimpala sa mga hawak na stablecoin. Halimbawa, ang crypto exchange na Coinbase ay nagbabayad ng interes sa mga USDC balance na hawak sa kanilang platform sa stablecoin ng Circle na USDC, na epektibong nag-aalok ng yield sa pamamagitan ng isang third party.
“Ang ipinagbabawal sa ilalim ng GENIUS ay ang kakayahan ng mga issuer ng stablecoin na magbayad ng interes o yield nang direkta sa mga may-hawak,” ipinaliwanag ni Beeson.
“Ang bill ay hindi pumipigil sa mga intermediaries o third parties na magbayad ng mga insentibo.” Ang puwang na iyon ay naging sentro ng isang laban sa lobbying.
Reaksyon ng Banking Lobby
“Ang aking pagkaunawa ay may kinalaman ito sa mga kahilingan ng banking lobby habang ang regulasyon ay naistruktura, at mga takot tungkol sa yield-bearing stablecoins na epektibong nagbibigay ng mas kaakit-akit na tool sa pag-iimpok kaysa sa mga deposito sa bangko na may mababang yield,” sinabi ni Beeson. Pinilit ng mga bangko ang Kongreso na isara ang pinto nang buo.
Sa isang liham noong Agosto 12, nagbabala ang Bank Policy Institute at apat na iba pang pangunahing trade groups sa mga mambabatas na ang pag-iwan sa tinatawag na loophole na buo ay maaaring mag-alis ng hanggang $6.6 trilyon mula sa sistema ng deposito ng U.S.
“Kung walang tahasang pagbabawal na nalalapat sa mga exchange, na kumikilos bilang isang channel ng distribusyon para sa mga issuer ng stablecoin o mga kaakibat na negosyo, ang mga kinakailangan sa GENIUS Act ay madaling maiiwasan at masisira sa pamamagitan ng pagpapahintulot ng pagbabayad ng interes nang hindi tuwiran sa mga may-hawak ng stablecoins,” sabi nito.
“Ang resulta ay magiging mas mataas na panganib ng paglipat ng deposito, lalo na sa mga panahon ng stress, na makakasira sa paglikha ng kredito sa buong ekonomiya,” iginiit ng liham ng BPI, na idinadagdag na ang resulting na pagbawas sa suplay ng kredito ay magdudulot ng “mas mataas na interest rates, mas kaunting pautang, at tumaas na gastos para sa mga negosyo at sambahayan sa Main Street.”
Reaksyon ng Crypto Groups
Nakipaglaban ang mga grupo ng crypto. Noong Agosto 20, nagpadala ang Blockchain Association at ang Crypto Council for Innovation ng kanilang sariling liham na humihiling sa mga regulator na labanan ang presyon ng bangko at tinutulan ang $6.6 trilyon na pahayag.
“Ang pahayag na ito ay hindi tumutugma sa pagsusuri,” nakasaad sa liham.
Ang pagputol ng yield, binalaan nila, ay magyeyelo sa inobasyon at iiwan ang mga kumpanya ng U.S. sa kawalan ng bentahe sa pandaigdigang antas.
“Ang pagpapahintulot sa mga responsableng, maayos na niregula na mga platform na ibahagi ang mga benepisyo sa mga customer ay hindi isang loophole – ito ay isang tampok na nagtataguyod ng financial inclusion, nagpapalago ng inobasyon, at tinitiyak ang pamumuno ng Amerika sa susunod na henerasyon ng mga pagbabayad,” sabi nila.
Gayunpaman, sinabi ni Beeson na ang mga inaasahan para sa anumang agarang pagbabago sa batas ay dapat maging maingat. “Sa tingin ko, sa makatotohanang paraan, ito ay mas mababa sa limampung porsyento na pagkakataon,” sabi niya, na tumutukoy sa legislative gridlock sa Washington.
