Tokenization at ang Kinabukasan ng mga Merkado
Ayon sa tagapagbantay ng mga securities ng European Union, ang tokenization ay may potensyal na lubos na baguhin ang mga merkado, at dapat tiyakin ng EU na makasabay ito sa mga pag-unlad sa Estados Unidos at United Kingdom. Ibinahagi ni Natasha Cazenave, executive director ng European Securities and Markets Authority (ESMA), ang pananaw na ito sa kanyang pangunahing talumpati sa kumperensyang ‘Capital Markets in the Digital Age’ sa Dubrovnik, Croatia.
Mga Inobasyon sa Pamilihan ng Kapital
Ang kaganapan, na nakatuon sa pagsasama ng mga bagong teknolohiya tulad ng artificial intelligence at cloud computing sa mga pamilihan ng kapital, ay nagaganap habang ang isa pang umuusbong na sektor ay mabilis na nagiging mahalagang bahagi ng mga pandaigdigang merkado. Ayon kay Cazenave, ang pangunahing inobasyon na ito ay ang tokenization, isang aspeto ng merkado na maaaring muling hubugin ang parehong access at pakikilahok sa mga pamilihan ng kapital.
Ang mga aktwal na asset na inilunsad sa on-chain hanggang ngayon ay nagpapakita na ang tokenization ay may kakayahang hindi lamang palawakin ang access kundi pati na rin bawasan ang mga gastos sa pag-isyu, dahil pinapadali nito ang mas mabilis at mas mahusay na pangalawang kalakalan. Gayunpaman, may mga hamon pa rin, kabilang ang illiquidity at interoperability, pati na rin ang kalinawan sa regulasyon.
“Ito ay hindi lamang isang teknolohikal na ebolusyon. Maaari itong humantong sa isang makabagong pagbabago ng ating mga merkado. Sa tamang legal na balangkas, maaari itong makatulong sa mga layunin ng SIU sa pamamagitan ng pagpapabuti ng interoperability, transparency, at cross-border efficiency. Maaari rin nitong bawasan ang mga gastos para sa mga negosyo sa pamamagitan ng pag-embed ng mga obligasyon sa pagsunod at pag-uulat nang direkta sa mga digital na asset, habang nagbibigay sa mga superbisor ng mga tool para sa real-time na pangangasiwa,” dagdag pa ni Cazenave.
Pag-unlad ng Tokenized na Asset
Ang espasyo ng mga tokenized na asset ay nakakita na ng pagsabog ng mga inisyatiba na naglalayong dalhin ang mga asset sa blockchain, at naniniwala ang ESMA na maaaring samantalahin ng EU ang Markets in Crypto-Assets Regulation upang protektahan ang mga mamumuhunan at makasabay sa U.S. at U.K., bukod sa iba pang mga hurisdiksyon.
Sa pagkomento sa trend ng asset tokenization, binanggit ng ESMA executive ang mga crypto platform tulad ng Coinbase at Kraken, at broker na Robinhood, na nangunguna sa tokenization gamit ang mga tokenized na stock. Ang mga asset manager tulad ng BlackRock at Fidelity ay mga malalaking manlalaro sa umuusbong na merkado, na inaasahang makakaranas ng exponential growth na nasa paligid ng $600 bilyon. Tumataas din ang pag-aampon ng gobyerno. Itinuro ni Cazenave na ang merkado ng EU ay kumakatawan sa higit sa 50% ng mga tokenized fixed-income instruments na inilunsad sa on-chain noong 2024.
Mga Hamon at Oportunidad
Habang ang EU ay naglalayong palakihin ang tokenization, mahalaga na ang mga regulator at iba pang manlalaro ay kumilos nang sabay sa U.K. at U.S., ang huli ay nagtatrabaho sa isang roadmap na inirerekomenda ng President’s Working Group on Digital Assets. Ngunit dahil ang mga tokenized na asset ay umaasa sa parehong teknolohiyang nakapaloob, mayroon nang “pag-unawa sa mga panganib at legal na kawalang-katiyakan” ang mga regulator ng EU. Maaaring samantalahin ng mga policymaker ang kaalamang ito upang makasabay sa iba pang tier-one regulatory jurisdictions.
“Dahil sa bilis kung saan inaasahang lalago ang merkado, mahalagang makasabay at mabilis na magkasundo sa susunod na hakbang,” aniya.
