Ethena’s Expansion into Tokenized U.S. Equities
Ang Ethena ay nagdagdag ng tokenized na U.S. equities at equity perpetual futures sa kanilang basis trading strategy na ginagamit para sa bahagi ng backing ng USDe. Ang hakbang na ito ay nagdadala ng isang funding model na nakatuon sa crypto markets patungo sa mga nakalistang stocks.
Trading Strategy and Structure
Ayon sa isang pahayag na ibinahagi sa crypto media, gagamitin ng Ethena ang bStocks ng Binance bilang spot side ng trade habang kumukuha ng offsetting positions sa pamamagitan ng equity perpetual futures sa exchange. Ang estruktura ay sumusunod sa isang balangkas na naaprubahan ng Ethena Risk Committee para sa pagdaragdag ng tokenized equity basis trades sa allocation strategy ng protocol.
Historically, ang Ethena ay gumamit ng delta neutral approach sa crypto markets, na pinapares ang asset exposure sa derivatives positions na nilalayong i-hedge ang mga paggalaw sa underlying asset. Sa ilalim ng bagong setup, ang bStocks ay magbibigay ng tokenized equity exposure habang ang mga kaukulang perpetual contracts ng Binance ay magbibigay ng hedge.
Market Opportunities and Growth
Ang estratehiya ay naglalayong makuha ang pagkakaiba sa pagitan ng spot at perpetual markets nang hindi umaasa sa pangunahing direksyon ng underlying stock.
“Ito ang pinakamahalagang pagpapalawak ng funding mechanism ng USDe mula nang simulan namin,”
sabi ni Guy Young, tagapagtatag ng Ethena Labs.
“Ang equities ay nagtrade sa daan-daang trilyong dolyar sa buong mundo, at habang ang mas marami sa merkado na iyon ay lumilipat sa onchain, nakikita namin ang isang makabuluhang pagkakataon upang patuloy na pag-iba-ibahin ang aming backing strategy,”
dagdag ni Young.
Details on bStocks and User Benefits
Ang bStocks ng Binance ay kumakatawan sa mga interes sa mga securities na hawak ng issuer na BTech Holdings Limited. Ang mga karapat-dapat na gumagamit ay maaaring i-convert ang mga token sa mga kaukulang securities sa pamamagitan ng Binance, kung saan pinapayagan ng mga naaangkop na batas. Inilunsad ng exchange ang kanilang unang bStocks noong Hunyo na may mga tokenized na bersyon ng Nvidia, Tesla, Circle, Micron, at Sandisk.
Ang mga assets ay sinusuportahan ng 1:1 ng mga kaukulang securities at maaaring i-convert sa pagitan ng stock at tokenized na anyo nang walang conversion fees para sa mga karapat-dapat na gumagamit. Hindi tulad ng direktang pagmamay-ari ng shares, ang bStocks ay nagbibigay ng economic exposure sa mga nakalakip na securities nang hindi binibigyan ang mga may hawak ng token ng mga karapatan sa pagboto na nauugnay sa pagmamay-ari ng mga shares mismo.
Market Performance and Future Plans
Ang demand para sa produkto ay mabilis na tumaas pagkatapos ng paglulunsad nito. Sa Agosto, ang halaga ng Binance bStocks ay umabot sa humigit-kumulang $610.6 milyon, na naglagay sa produkto sa unahan ng xStocks bilang pangalawang pinakamalaking tokenized stock issuer sa dataset na sinusubaybayan ng Token Terminal. Ang Ondo Finance ay nanatiling pinakamalaking issuer sa panahong iyon.
Plano ng Ethena na ipares ang mga tokenized assets sa short positions sa Binance equity perpetual futures. Ang mga kita o pagkalugi sa spot position ay maaaring i-offset ng mga paggalaw sa derivatives position, na nag-iiwan sa funding o basis sa pagitan ng dalawang merkado bilang pangunahing pinagmulan ng kita.
Institutional Lending and Market Changes
Ang Binance ay may higit sa $2.9 bilyon ng open interest sa equity perpetual futures batay sa mga numerong ibinigay ng Ethena. Ang open interest sa mga produkto ay lumago sa isang compound monthly rate na 105% ngayong taon, habang ang equity basis ay umabot sa average na annualized na 3.56% sa nakaraang anim na buwan.
Ang backing model ng USDe ay nagbago na nang malaki habang ang Ethena ay nagdagdag ng lending, stablecoin liquidity, at tokenized real world assets kasama ang orihinal na crypto basis positions nito. Naunang iniulat ng Crypto.news na ang mga crypto basis positions ay kumakatawan sa humigit-kumulang $39 milyon, o 1%, ng backing portfolio ng USDe noong unang bahagi ng Hulyo.
Conclusion
Ang pagdaragdag ng equities ay nagbibigay sa protocol ng isa pang merkado kung saan maaari nitong patakbuhin ang basis strategy na bumuo ng orihinal na pundasyon ng USDe. Inaasahan ng Ethena na ang pagkakataon sa equity perpetuals ay sa kalaunan ay magiging mas malaki kaysa sa kaukulang crypto perpetual market. Sinabi ni Shunyet Jan, Head of Exchange and Trading ng Binance, na ang lumalaking liquidity sa paligid ng bStocks at equity perpetuals ay lumilikha ng mas maraming use cases para sa parehong mga produkto.
