Pagbabago sa Hyperliquid ETF Filing ng Grayscale
Inayos ng Grayscale ang kanilang Hyperliquid ETF filing noong Abril 20, pinalitan ang Coinbase ng Anchorage Digital Bank bilang tagapag-ingat para sa iminungkahing pondo. Ang pagbabagong ito ay hindi lamang simpleng operational logistics; ito ay may malalim na kahulugan sa regulatory positioning ng Grayscale sa SEC. Ang Coinbase Custody Trust Company ang pangunahing tagapag-ingat para sa halos lahat ng U.S.-traded spot bitcoin ETFs, kaya ang pagtanggal nito mula sa filing na ito ay isang sinadyang senyales sa halip na isang karaniwang pagpapalit.
Regulatory Positioning at Custodian Selection
Ang pangunahing tanong ay: nakakatulong ba ang pagpapalit sa isang federally chartered bank custodian sa regulatory positioning ng Grayscale sa SEC para sa isang pondo na nakatali sa isang asset na ang underlying perps platform ay kasalukuyang nakahiwalay mula sa mga gumagamit sa U.S.?
Ang Anchorage Digital Bank ay may hawak na pambansang trust charter na ibinigay ng Office of the Comptroller of the Currency, na ginagawang ito ang tanging federally chartered crypto-native bank sa Estados Unidos. Ang pagkakatalaga na iyon ay may dalang qualified custodian status sa ilalim ng federal banking law, isang kredensyal na masusing sinusuri ng SEC sa mga digital asset custody arrangements. Ang pagpili sa Anchorage sa halip na Coinbase ay nagpapahiwatig na ang Grayscale ay nagbibigay-priyoridad sa regulatory architecture sa halip na sa operational convenience ng paggamit ng kanilang umiiral na ETF custody infrastructure.
Conflict of Interest at Custody Arrangements
Ang modelo ng exchange-affiliated ng Coinbase, habang nangingibabaw sa bitcoin ETF landscape, ay nagdudulot ng mga tanong tungkol sa mga conflict of interest sa kanilang custody arrangements, isang alalahanin na itinataas ng mga regulator sa mas malawak na talakayan tungkol sa estruktura ng crypto market. Ang Anchorage ay gumagana lamang bilang isang tagapag-ingat at bangko, na walang retail trading platform, na ganap na nag-aalis ng conflict vector na iyon.
Relasyon ng Grayscale at Anchorage
Ang Grayscale ay nagdagdag na ng Anchorage bilang pangalawang tagapag-ingat para sa mga bahagi ng kanilang Bitcoin at Ethereum trusts noong Agosto 2025, kaya’t ito ay isang pag-akyat ng isang relasyon na nasa lugar na, hindi isang malamig na pagpapakilala. Ang mga filing ng kakumpitensya ay nagbibigay ng kapaki-pakinabang na benchmark: 21Shares ay nagtalaga sa Anchorage Digital Bank N.A. at BitGo Bank & Trust N.A. bilang magkasanib na tagapag-ingat sa kanilang Amendment No. 2 na inihain noong Abril 14, 2026, para sa kanilang Nasdaq-listed na THYP fund. Ang pagkakapareho sa Anchorage sa maraming HYPE ETF filings ay nagmumungkahi ng isang sama-samang pananaw sa mga issuer na ang OCC charter ay may bigat sa pagsusuri ng SEC.
Timeline ng Pag-apruba at Regulatory Variables
Ang paunang HYPE ETF proposal ng Grayscale ay inihain noong Marso 20, 2026, kasunod ng mga naunang filing mula sa Bitwise, na nagkumpirma ng 0.67% sponsor fee sa kanilang inamyendahang S-1, at 21Shares. Kung ang amendment noong Lunes ay nag-reset sa review clock ng SEC bilang isang mahalagang update ay isang mahalagang procedural na tanong; kung oo, ang timeline ng pag-apruba ay magpapahaba nang naaayon. Ang staking feature ng pondo ay nananatiling pinakamalaking outstanding regulatory variable; ang filing ay tahasang nag-uutos dito sa hiwalay na pag-apruba ng SEC, na nangangahulugang ang pangunahing desisyon sa listahan at ang awtorisasyon ng staking ay epektibong dalawang magkahiwalay na kaganapan sa regulasyon.
