Law and Ledger: Legal News in Crypto
Ang Law and Ledger ay isang segment ng balita na nakatuon sa mga legal na balita sa crypto, na inihahatid sa inyo ng Kelman Law – isang law firm na nakatuon sa kalakalan ng digital asset.
Talumpati ni SEC Commissioner Hester Peirce
Ang nakakaintrigang talumpati ni SEC Commissioner Hester Peirce na pinamagatang “Peanut Butter & Watermelon” — na inihatid noong Agosto 4, 2025, sa Science of Blockchain Conference ng U.C. Berkeley — ay nag-aalok ng higit pa sa isang maalalang metaporang kulinarya. Ang kanyang mga pagninilay-nilay ay tumutok sa isang pundamental na tensyon sa puso ng digital finance: ang pangako ng mga disintermediated na teknolohiya laban sa tradisyunal na sistema ng financial surveillance na nag-uutos sa mga intermediaries na bantayan ang mga transaksyon.
Sinimulan ni Peirce ang kanyang talumpati sa isang alaala ng hindi pangkaraniwang meryenda ng kanyang lolo — pakwan na may peanut butter — at isang operator na nakakaalam sa kanyang ugali. Ito ay nagbigay-diin sa isang mas malaking punto: ang pag-aawtomatiko ng mga proseso (i.e., pagtanggal ng mga intermediaries) ay maaaring mapanatili ang pagiging kompidensyal at ibalik ang kapangyarihan sa mga gumagamit, samantalang ang mga tao na intermediaries ay nagdadala ng mga potensyal na punto ng surveillance.
Ang Papel ng Blockchain at Legal na Doktrina
Sa konteksto ngayon, ang blockchain, zero-knowledge proofs, smart contracts, at iba pang mga cryptographic tools ay nagdadala ng demokrasya sa pag-access sa pananalapi — nagpapahintulot sa DeFi lending, decentralized social platforms, at remittances nang walang mga gatekeepers. Gayunpaman, ang mga nakaugat na legal na doktrina ay nakatayo sa kaibahan sa pangakong ito.
Sa ilalim ng third-party doctrine, sa sandaling ang isang gumagamit ay nagbigay ng data sa isang third party — sabihin, isang institusyong pinansyal o isang provider ng telepono — nawawalan sila ng mga proteksyon sa privacy ng Fourth Amendment. Ito ay naipakita sa kasaysayan sa pamamagitan ng pag-aawtomatiko ng pag-dial ng telepono, kung saan pinagtibay ng Supreme Court ang kanilang pananaw sa Smith v. Maryland na “ang isang tao ay walang lehitimong inaasahan o privacy sa impormasyong kusang ibinibigay niya sa mga third parties.”
Mga Hamon sa Surveillance at Privacy
Ngayon, ang third-party doctrine ay nakasalalay sa Bank Secrecy Act (BSA), na nag-uutos ng malawak na koleksyon ng data sa pamamagitan ng Suspicious Activity Reports (SARs), Currency Transaction Reports (CTRs), at know-your-customer (KYC) rules. Ano ang resulta? Ang mga institusyong pinansyal ay nagiging quasi-law enforcement entities, na nagsusumite ng milyon-milyong SARs at CTRs taun-taon — ngunit may limitadong feedback sa utility ng data.
“Ang marginal value ng mass financial surveillance ay maaaring hindi makatwiran ang nakababahalang gastos na ipinapataw nito sa mga bangko, kanilang mga customer, at sa pampublikong sektor.”
Ang SEC ay may sarili nitong mga tool sa surveillance, na kilala bilang Consolidated Audit Trail (“CAT”), na nangangailangan sa mga brokers na i-record ang data ng customer at order event para sa equities at options sa lahat ng merkado. Ang mga brokers ay kinakailangang ipadala ang data na ito sa CAT, “kung saan ang libu-libong empleyado ng SEC at mga pribadong self-regulatory organizations (“SROs”) ay maaaring gamitin ito upang suriin ang bawat aktibidad ng kalakalan ng bawat tao, nang walang anumang hinala ng maling gawain.”
Pagbabalik-tanaw at Hinaharap na Hakbang
Tulad ng babala ni Peirce, ang mga sledgehammer ng ganitong uri ay kahawig ng “isang dystopian surveillance state.” Hamon ni Peirce sa atin na tanungin: Ang mga malawak na sistemang surveillance na ito ba ay proporsyonal sa mga banta na ating kinakaharap — at pinapahina ba nila ang mga kalayaan na mahalaga sa pagkakakilanlan ng Amerikano?
Sa pagsipi kay Justice Brandeis, siya ay nananawagan ng pagbabantay: “upang maging pinaka-maingat sa pagprotekta sa kalayaan kapag ang mga layunin ng gobyerno ay mabuti.” Ang mga kritiko tulad ni Katie Haun ay nagmamasid na kahit ang mga pangkaraniwang transaksyon — mula sa mga bayad sa Venmo hanggang sa mga bill ng ospital — ay lumilikha ng mga traceable “data points,” na bumubuo ng isang all-seeing system na nagmamasid kahit sa mga inosenteng gumagamit.
Ipinapakita ni Peirce ang isang landas pasulong: ang oras ay tama na upang muling pag-isipan ang third-party doctrine at i-modernize ang BSA at mga katulad na regulasyon. Sa pagsasalamin sa mga pagsisikap ng Treasury na ipagpaliban at suriin ang mga AML rules para sa mga investment advisers, binibigyang-diin niya ang pangangailangan para sa empirical evaluation — ang lahat ba ng mga ulat na ito ay tunay na maaring aksyunan?
Konklusyon
Para sa mga kliyenteng kumikilos sa interseksyon ng inobasyon at regulasyon, ang mga isyung ito ay nagiging mahalaga at masalimuot na mga konsiderasyon. Ang talumpati ni Commissioner Peirce ay maayos na nag-uugnay ng mga kakaibang meryenda ng pagkabata sa mga kumplikadong legal na doktrina, at sa paggawa nito, hinahamon ang mga stakeholder — mga regulator, abogado, teknolohista — na muling itakda ang balanse sa pagitan ng privacy at surveillance sa mga sistemang pinansyal.
Bilang crypto-native counsel, ang Kelman PLLC ay handang magbigay ng payo sa mga kliyenteng nagsusumikap para sa pagsunod at integridad ng konstitusyon sa isang mundong sabik sa disintermediation. Patuloy na minomonitor ng Kelman PLLC ang mga pag-unlad sa regulasyon ng crypto sa iba’t ibang hurisdiksyon at handang magbigay ng payo sa mga kliyenteng naglalakbay sa mga umuusbong na legal na tanawin.
Para sa karagdagang impormasyon o upang mag-iskedyul ng konsultasyon, mangyaring makipag-ugnayan sa amin. Ang artikulong ito ay orihinal na lumabas sa Kelman.law.
