SEC Proposal on Broker-Dealer Rule
Inilabas ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang isang mungkahi na, ayon kay SEC Commissioner Hester Peirce, ay makakatulong upang linawin ang mga taon ng kalituhan tungkol sa kung paano naaangkop ang isang pangunahing patakaran ng broker-dealer sa iba’t ibang merkado. Noong Lunes, iminungkahi ng SEC ang isang pagbabago sa Rule 15c2-11 na lilimitahan ang mga kinakailangan sa pag-uulat para sa mga broker-dealer sa over-the-counter (OTC) market sa mga equity securities lamang. Ito ay epektibong binabaligtad ang mas malawak na interpretasyon na ipinakilala noong 2021.
Background of Rule 15c2-11
Ang SEC Rule 15c2-11 ay unang ipinakilala noong 1971 upang matiyak na ang mga broker-dealer ay may napapanahong impormasyon tungkol sa mga issuer bago sila makapag-publish ng mga quote sa OTC. Sa pamamagitan ng paglalagay ng mga obligasyon sa mga kumpanya na suriin at panatilihin ang kasalukuyang impormasyon tungkol sa isang issuer, ang patakaran ay dinisenyo upang bawasan ang mga panganib sa mga merkado na may kaunting kalakalan, partikular sa mga penny stocks. Nang walang impormasyong ito, hindi pinapayagan ang isang broker-dealer na simulan o ipagpatuloy ang mga quotation para sa isang security sa mga merkado ng OTC.
Changes in Interpretation
Gayunpaman, ang patakaran ay muling na-interpret noong 2021 upang lumampas sa mga equity patungo sa iba pang mga klase ng asset. Bilang resulta, nagkaroon ng mga tanong kung maaari itong mailapat sa mga crypto assets kung sila ay nakategorya bilang mga securities. Ang mungkahi ng SEC ay lilimitahan ang saklaw ng patakaran sa mga equity securities. Sa ganitong paraan, hindi kinakailangan ng mga broker-dealer na ilapat ang mga kinakailangang ito sa mga crypto assets, kahit na sa mga kaso kung saan ang mga tanong tungkol sa kanilang pagkategorya bilang mga securities ay nananatiling hindi nalulutas.
Implications for Crypto Trading
Maaaring gawing mas madali ito para sa mga broker-dealer na suportahan ang kalakalan ng crypto at mag-quote ng mga digital assets nang hindi kinakailangang umasa sa mga pamantayan ng pagdedeklara na hindi tumutugma sa kung paano gumagana ang mga asset na ito. Isang pampublikong panahon ng komento ang binuksan kung saan ang komisyon ay naghahanap ng feedback kung ang depinisyon ng equity securities ay dapat palawakin sa mga crypto assets at kung paano dapat mailapat ang patakaran sa hinaharap.
Commissioner’s Statement
Ayon kay Commissioner Peirce, na namumuno din sa task force ng ahensya sa crypto, ang mungkahi ay makakatulong upang matugunan ang kalituhan na nilikha ng naunang interpretasyon. “Sa mga tuntunin nito, ang teksto ng Rule 15c2-11 ay palaging naaangkop sa mga quotation ng isang ‘security.’ Gayunpaman, ang mga kalahok sa merkado at iba pang mga tagamasid, kabilang ako, ay nauunawaan ang patakaran na naaangkop lamang sa mga quotation ng over-the-counter (‘OTC’) equity securities.”
Gayunpaman, dapat tandaan na wala pang pinal na desisyon kung ang “equity securities” ay maaaring isama ang mga crypto assets. Sinabi ni Peirce na masusubaybayan niya nang mabuti ang “mga tanong tungkol sa depinisyon ng ‘equity security,’ ang aplikasyon ng patakaran sa mga crypto assets, at ang angkop na susunod na hakbang kaugnay ng pagbuo ng isang ‘expert market.'”
