U.S. SEC at ang Tokenization ng U.S. Equities
Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay gumawa ng isa sa pinakamalaking hakbang nito patungo sa pagdadala ng mga stock ng Wall Street sa mga pampublikong blockchain. Inilabas nito ang isang pansamantalang balangkas ng regulasyon na magpapahintulot sa ilang tokenized na U.S. equities na makipagkalakalan gamit ang imprastrukturang hiniram mula sa decentralized finance. Inilarawan ni dating Strategy CEO Michael Saylor ito bilang isang “mahalagang tagumpay.”
Kasaysayan ng Tokenized Stocks
Ang mga tokenized na stock ay hindi ganap na bago; ang mga plataporma sa labas ng Estados Unidos ay nakapag-eksperimento na sa mga blockchain-based na representasyon ng mga pampublikong nakalistang kumpanya. Binubuksan ng SEC ang isang daan para sa aktwal na pangalawang-pasok na kalakalan na mangyari gamit ang mga mekanismong malapit na kaugnay ng crypto at decentralized finance.
Tokenized Securities Vehicle (TSV)
Ang isang Tokenized Securities Vehicle (TSV) ay maaaring magbigay ng mga automated market maker (AMM) liquidity pools kung saan ang mga aprubadong kalahok ay bumibili at nagbebenta ng mga tokenized na bahagi. Ang mga AMM ay umaasa sa mga smart contract at mga pool ng mga asset sa halip na sa tradisyunal na modelo ng order-book na ginagamit ng mga pangunahing stock exchange.
Mga Regulasyon ng SEC
Mas kapansin-pansin, hinihiling ng SEC na ang mga smart contract sa likod ng mga lugar na ito ay maging pampubliko at ma-audit, at dapat na gumana sa isang pampublikong, permissionless na distributed ledger. Pinapayagan ng SEC ang mga bahagi ng pampublikong imprastruktura ng blockchain na binuo ng industriya ng cryptocurrency na maging bahagi ng isang eksperimentong estruktura ng merkado para sa mga nakalistang stock sa U.S.
Dati nang iminungkahi nina SEC Commissioner Hester Peirce at Commissioner Atkins ang ganitong posibilidad. Sinabi ni Atkins sa simula ng taong ito na dapat payagan ang mga kalahok sa merkado na makapag-eksperimento sa kalakalan ng mga tokenized na securities sa pamamagitan ng mga automated market makers at decentralized applications na tumatakbo sa mga pampublikong, permissionless na blockchain.
Impormasyon sa Tokenization
Sa ilalim ng balangkas ng SEC, ang tokenization ay dapat na baguhin ang teknolohikal na anyo kung saan hawak at kinakalakal ang seguridad, hindi alisin ang mga karapatang pang-ekonomiya at legal na nakalakip sa nakapailalim na seguridad. Ang pagtrato sa mga liquidity provider ay isa pang potensyal na makabuluhang pagbabago.
Nagbibigay din ang SEC ng pansamantalang kondisyunal na kaluwagan mula sa depinisyon ng Exchange Act ng “dealer” para sa ilang kalahok na nagbibigay ng kanilang sariling tokenized na stocks sa AMM liquidity pools.
Mga Limitasyon at Eksperimentasyon
Sa praktikal na mga termino, ang SEC ay nag-eeksperimento kung ang isang mekanismo na malawakang ginagamit upang makipagkalakalan ng cryptocurrencies ay maaari ring magsilbing bahagi ng imprastruktura para sa pakikipagkalakalan ng mga regulated securities. May mga pangunahing restriksyon. Ang anunsyo ay hindi nangangahulugang ang bawat stock sa U.S. ay biglang maaaring malayang makipagkalakalan sa pamamagitan ng DeFi.
Ang bilang ng mga tokenized na stock na magagamit sa pamamagitan ng TSVs at ang kanilang dami ng kalakalan ay magiging limitado. Sa katunayan, ang SEC ay epektibong lumilikha ng isang limang taong laboratoryo kung saan ang mga crypto-native na kumpanya at mga itinatag na kumpanya sa pananalapi ay maaaring subukan kung ang pampublikong imprastruktura ng blockchain ay makakayanan ang mga bahagi ng merkado ng equity ng U.S. sa ilalim ng regulasyon.
