Bagong Regulasyon sa Stablecoin sa Japan
Nagtakda ang Financial Services Agency (FSA) ng Japan ng mahigpit na mga kinakailangan sa collateral para sa mga reserbang asset ng stablecoin, na nagtatakda ng mataas na pamantayan na maaaring limitahan kung aling mga bono ang kwalipikado bilang suporta para sa mga digital yen instrument. Ayon sa mga abiso ng regulasyon na inilabas ng ahensya, ang mga iminungkahing patakaran ay nag-uutos na ang mga banyagang inisyu na bono ay dapat magkaroon ng pinakamataas na antas ng credit ratings at nagmula sa mga nag-isyu na may hindi bababa sa 100 trilyong yen na utang, isang hadlang na kaunti lamang sa mga pandaigdigang entidad ang makakatugon.
Mga Draft na Pamantayan at Pampublikong Konsultasyon
Ang mga draft na pamantayan ay lumitaw bilang bahagi ng mga abiso ng regulasyon na nagpapatupad ng mga pagbabago sa Payment Services Act ng 2025, na nagtatakda kung paano maaaring mamuhunan ang mga issuer ng stablecoin sa “mga tinukoy na interes ng benepisyaryo ng tiwala” sa ilalim ng balangkas ng digital currency ng Japan. Nagbukas ang FSA ng pampublikong konsultasyon sa mga reserbang stablecoin, na humihingi ng feedback kung aling mga bono ang maaaring sumuporta sa mga token na nakatali sa yen. Ang panahon ng konsultasyon ay tatagal hanggang Pebrero 27, 2026.
Mga Kinakailangan sa Collateral at Pangangasiwa
Ang iminungkahing abiso ng FSA ay naglilimita sa mga karapat-dapat na backing assets sa mga banyagang bono na nakakatugon sa dual criteria. Ang mga kwalipikadong bono ay dapat makamit ang isang credit risk rating na “1–2” o mas mataas mula sa mga itinalagang ahensya habang nagmumula sa mga entidad na ang kabuuang isyu ng bono ay umabot sa minimum na 100 trilyong yen. Bukod sa mga pamantayan ng collateral, ang mga bagong patnubay sa pangangasiwa ay nakatuon sa mga bangko at mga subsidiary ng seguro na nag-aalok ng mga serbisyo ng intermediation ng cryptocurrency. Dapat tahasang ipaalam ng mga institusyong pinansyal sa mga customer na huwag maliitin ang mga panganib ng digital asset dahil lamang sa ang mga produkto ay may tradisyonal na tatak ng banking, ayon sa mga patnubay.
Mga Hakbang sa Pagsubaybay at Batas Blg. 66 ng 2025
Nagpakilala rin ang FSA ng mga kinakailangan sa screening para sa mga negosyo na humahawak ng mga banyagang stablecoin, na humihingi ng kumpirmasyon na ang mga banyagang nag-isyu ay hindi direktang hihikayat sa mga customer ng tingi sa Japan. Plano ng mga regulator na makipag-ugnayan sa mga banyagang awtoridad upang subaybayan ang mga instrumentong ito at ang kanilang mga pinagmulan. Ang mga hakbang na ito ay nagpapatupad ng Batas Blg. 66 ng 2025, na nag-rebisa sa balangkas ng pag-settle at electronic payment ng Japan noong Hunyo. Matapos ang pagsasara ng mga pampublikong komento, ang mga patakaran ay dadaan sa mga huling proseso bago ito maging epektibo.
Paglago ng Yen-Pegged Stablecoin
Ang MofJPYC, ang issuer ng unang yen-pegged stablecoin ng Japan na nakabase sa Tokyo, ay nagbigay ng pahayag na ang mga kumpanya ng digital asset ay maaaring maging malalaking may hawak ng mga government bonds habang lumalawak ang mga kinakailangan sa reserba. Inilunsad ng kumpanya ang kanilang yen-backed stablecoin noong Oktubre 27 sa ilalim ng binagong Payment Services Act ng Japan, na nagmarka ng unang legal na balangkas ng bansa para sa mga stablecoin. Sinabi ng tagapagtatag at CEO na si Noritaka Okabe sa Reuters na ang mga issuer ng stablecoin ay maaaring umangkop sa mga tungkulin na tradisyonal na ginagampanan ng Bank of Japan, na nagbawas ng mga pagbili ng bono matapos ang mga taon ng agresibong monetary easing.
“Sa pag-taper ng BOJ sa pagbili ng bono, ang mga issuer ng stablecoin ay maaaring lumitaw bilang pinakamalaking may hawak ng JGBs sa susunod na ilang taon,” sinabi ni Okabe, na idinagdag na habang maaaring maimpluwensyahan ng mga awtoridad ang tagal ng bono, ang pagkontrol sa kabuuang hawak ay magiging hamon.
Sa kasalukuyan, humahawak ang BOJ ng halos 50% ng 1,055-trilyong-yen na merkado ng mga government bond ng Japan, na sinundan ng mga kumpanya ng seguro at mga lokal na bangko, ayon sa datos ng merkado. Ang mga banyagang mamumuhunan at pampublikong pensyon ay kumakatawan sa mas maliit na bahagi ng merkado. Sinabi ni Okabe na ang mga issuer ng stablecoin ay maaaring punan ang mga umuusbong na puwang, na may JPYC na nagplano na ilaan ang 80% ng mga kita sa JGBs at 20% sa mga deposito sa bangko.
Inisyatiba ng mga Bangko at Pag-unlad ng Crypto ETF
Ang tatlong pinakamalaking institusyong pinansyal ng Japan, ang Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Financial Group, at Mizuho Financial Group, ay nakikipagtulungan sa isang magkasanib na inisyatiba upang ilunsad ang mga yen-backed stablecoin para sa mga lokal na gumagamit. Ang trio ng mga bangko ay naglalayong itaguyod ang mga pag-settle gamit ang mga pegged cryptocurrencies, na hinahamon ang dominasyon ng merkado ng mga dollar-denominated stablecoins. Ayon sa Nikkei, itatatag ng mga bangko ang imprastruktura na nagpapahintulot sa mga corporate client na maglipat ng mga stablecoin sa pagitan ng mga entidad alinsunod sa mga standardized protocols, na sa simula ay nakatuon sa mga token na nakatali sa yen, na may mga potensyal na dollar-pegged na bersyon na nakaplano para sa hinaharap.
Ang Nomura Holdings at SBI Holdings ay bumubuo ng mga unang produkto ng crypto ETF, na naghihintay ng pag-apruba para sa pag-lista sa Tokyo Stock Exchange. Ang mga pag-unlad na ito ay umaayon sa digital finance transformation ng Japan, habang ang pag-aampon ng cashless payment ay tumaas sa 42.8% noong 2024 mula 13.2% noong 2010, ayon sa datos ng gobyerno. Ipinapakita ng mga ulat na isinasaalang-alang ng financial watchdog ng Japan na payagan ang mga bangko na bumili at humawak ng mga digital asset tulad ng Bitcoin para sa mga layuning pamumuhunan bago ang 2028.
