Pagpapakilala
Kamakailan, muling sumiklab ang debate tungkol sa papel ng Asian Crypto Center. Noong Mayo 30, biglang nagpakilala ang Monetary Authority of Singapore (MAS) ng mga bagong regulasyon para sa Web3 na may zero tolerance na saloobin, na yumanig sa buong ekosistema ng crypto sa Timog-Silangang Asya. Noong Hunyo 4, sinabi ni Wu Jiezhuang, isang miyembro ng Legislative Council ng Hong Kong, sa X platform na:
“Tinatanggap namin ang mga kumpanyang kasangkot sa Web3 sa Singapore na lumipat sa Hong Kong. Nais naming magbigay ng mga polisiya at suporta sa kanila.”
Ang deklarasyong ito ay isang paanyaya sa industriya at nagsisilbing senyales ng muling pagbabago ng tanawin ng Web3.
Mga Regulasyon sa Singapore
Ang Web3 ay hindi lamang isang eksklusibong laro sa isang rehiyon, kundi isang bagong larangan para sa pandaigdigang kompetisyon sa pananalapi at teknolohiya. Sa kabila ng mga anunsyo, muling itinakda ng Singapore ang mga hangganan nito at nilinaw ang hurisdiksyon nito sa ilalim ng mahigpit na kapaligiran ng regulasyon, habang pinabilis ng Hong Kong ang pagsisiyasat nito sa isang maingat na pagbubukas ng pinto. Sino ang magiging ligtas na kanlungan para sa kapital at inobasyon sa gitna ng bagyo?
Noong Mayo 30, inilabas ng MAS ang mga bagong regulasyon sa DTSP, na nag-uutos sa lahat ng institusyon at indibidwal na kasangkot sa mga negosyo kaugnay ng crypto token na makakuha ng mga lisensya ng DTSP bago ang Hunyo 30. Ang sinumang hindi susunod ay obligadong ihinto ang operasyon. Ang regulasyong ito ay sumasaklaw sa mga trading platform, mga tagapagbigay ng serbisyo ng wallet, mga DeFi protocol, mga merkado ng NFT, at maging ang mga KOL na naglalathala ng mga nilalamang pananaliksik sa crypto. Ang regulasyon ng MAS ay sinuri ng industriya na may tatlong pangunahing katangian:
- Walang panahon ng paglipat (agarang pagpapatupad, walang buffer period);
- Buong saklaw (anumang serbisyong may kaugnayan sa digital assets, kahit saan man ang pagrerehistro, ay kasama sa regulasyon);
- Zero tolerance (ang mga paglabag ay maaaring humantong sa multa o kriminal na pananagutan).
Isang kontrobersyal na punto ang pagpapalawak ng saklaw ng mga negosyo – kahit na ang isang tao na nagtatrabaho mula sa bahay sa Singapore at nagsisilbi sa mga banyagang gumagamit ay nakikita bilang saklaw ng regulasyon, na nagdudulot ng kawalang-kasiguruhang damdamin sa mga negosyante. Subalit, noong Hunyo 6, nagbigay ang MAS ng karagdagang paglilinaw upang ayusin ang saklaw ng aplikasyon ng mga patakaran upang mabawasan ang mga pagkalito sa merkado at takot. Ang mga paglilinaw ay nagpakita na ang MAS ay naglalayong targetin ang mga banyagang nagbibigay ng serbisyo na may potensyal na panganib sa money laundering sa halip na ipagbawal ang industriya ng Web3 ng buong-buo.
Reputasyon at Mga Pagbabago sa Regulasyon
Sa likod ng mga pagsubok sa reputasyon ng Singapore tulad ng Three Arrows Capital at insidente ng FTX, nagbago ang istilo ng regulasyon ng pananalapi ng Singapore mula sa bukas na eksperimento tungo sa pagtuon sa pagkontrol sa panganib. Ang trend na ito ay posibleng makaapekto sa ideya ng Asian Crypto Paradise, at inilalagay ang maraming startup sa dilemma ng pagsunod o pagtakas, na nagmumungkahi na ang ekosistema ng Web3 sa Singapore ay pumasok sa panahon ng mas mahigpit na pag-aangkop: muling mahuhubog ang mga yaman, estruktura, gastos, at mga modelo ng panganib.
Pagsusuri sa Hong Kong
Sa kabaligtaran ng mahigpit na regulasyon ng Singapore, pinabilis ng Hong Kong ang pagtanggap sa Web3 sa pamamagitan ng mas nababagay na sistema ng pagsunod. Mula nang ilabas ang Policy Declaration on the Development of Virtual Assets noong 2022, unti-unting ipinasa ng Hong Kong ang mga pangunahing sistema tulad ng VATP virtual asset trading platform licensure at regulasyong ukol sa stablecoin, na nagbigay ng malinaw na inaasahan para sa merkado. Ayon sa datos mula sa Hong Kong Securities and Futures Commission, 10 virtual asset trading platforms ang nakakuha na ng mga lisensya, kasama ang OSL Digital Securities Limited at Hash Blockchain Limited, at pinapayagan na ang mga retail investors na makilahok sa mga transaksyon.
Bukod dito, ang Hong Kong ay aktibo rin sa pagbabago ng produkto sa maraming sub-sektor, tulad ng RWA (real world asset) tokenization at virtual asset pledge: Noong Abril, ang unang tokenized money market ETF sa mundo ay inaprubahan sa Hong Kong, na naglunsad sa pinakamalaking virtual asset ETF market sa rehiyon ng Asia-Pacific. Noong Mayo 30, inilabas ng Pamahalaan ng Hong Kong Special Administrative Region ang Stablecoin Ordinance sa Gazette, na naging opisyal na batas at nagtatakda ng balangkas ng regulasyon para sa pagpapalabas at paggamit ng mga stablecoin.
Pag-akit ng Kapital at Pagsuporta
Patungkol sa pag-akit ng kapital at pagsuporta sa entrepreneurship, pinapalakas ng Hong Kong ang pamumuhunan sa mga yaman at nagtutulungan sa industriya. Mula nang ilabas ang Virtual Asset Declaration noong 2022, libu-libong Web3 companies ang nanirahan sa Hong Kong, partikular sa Hong Kong Cyberport, na nakakuha ng halos 300 Web3 companies, na may kabuuang financing na mahigit HK$400 milyon. Nag-aalok din ang pamahalaan ng mga tax incentives at subsidyo sa pag-landing ng talento na umaabot hanggang HK$32,000 bawat buwan.
Pagsusuri at Pagsasaayos
Sa kabila ng mga positibong umuusbong mula sa Hong Kong, dapat din tayong maging maingat. Ang paglipat para sa mga negosyanteng crypto ay hindi isang desisyon na madaling gawin, kundi isang pangalawang opsyon lamang sa kawalang-kasiguraduhan. Maraming mga negosyante ang mas pinipiling lumipat sa mga lugar na mas mayaman sa mga oportunidad tulad ng Dubai na mas maluwang ang mga patakaran at kapaligiran. Mahalaga ring obserbahan ang mga bagong inisyatibo sa crypto ng bagong pangulo ng South Korea na maaaring makaapekto sa ekosistema.
Konklusyon
Sa kabuuan, ang hidwaan sa pagitan ng Hong Kong at Singapore ay isang microcosm lamang ng mas malawak na ekosistema ng Web3 sa Asya. Ang mga pagbabago sa regulasyon, pagkakaiba sa mga patakaran, at ebolusyon ng mga ekolohiya ay mga banal na porma ng laban ng kapital at puwersa ng inobasyon. Ang Singapore ay tila nagtakda ng mga tuntunin habang ang Hong Kong ay rumerehistro ng daloy ng industriya. Sa pangmatagalang pananaw, hindi ito isang puti-itim na laban kundi isang muling pagsasaayos ng ekolohikal na papel: maaaring ang Singapore ay umunlad patungo sa isang asset management center, habang ang Hong Kong ay maaaring gawing testing ground ng teknolohiya at hub ng kapital sa rehiyon. Para sa mga negosyante, ang mahalaga ay hindi lamang kung saan sila aalis, kundi ang kanilang kakayahan na tumugon sa mga pagbabagong ito at ang tamang mga desisyon upang mapanatili ang kanilang tagumpay sa likidong mundo ng Web3.
