Regulasyon ng Markets in Crypto-Assets (MiCA)
Sa kabila ng mga paunang alalahanin tungkol sa epekto nito sa industriya ng crypto sa Europa, ang regulasyon ng Markets in Crypto-Assets (MiCA) ay napatunayang kapakinabangan para sa mga customer ng crypto at mga palitan. Ang unang regulatory package ng EU na may kinalaman sa cryptocurrencies ay ipinatupad na sa loob ng halos 200 araw, at mula noon, maraming kilalang palitan ang nag-set up ng operasyon sa kontinente. Sa unang dalawang quarter ng operasyon nito, ang MiCA ay hindi natupad ang mga inaasahan ng mga kritiko na ito ay “sisira” sa industriya ng crypto sa Europa sa pamamagitan ng labis na pagbibigay ng regulasyon sa mga palitan at pag-require sa mga gumagamit na kilalanin ang kanilang sarili upang manatili sa mga regulated na platform. Sa halip, ang regulatory regime ay nakatakdang pagsamahin ang industriya ng crypto sa Europa at magsilbing catalyst para sa pagtanggap ng mga mamumuhunan.
Paano Nakikinabang ang mga Kumpanya ng Crypto mula sa MiCA?
May mga hamon sa pagsunod sa MiCA para sa mga kumpanya ng cryptocurrency. Una, ang MiCA ay isang medyo bagong batas, at walang gabay kung paano matiyak ang pagsunod, na maaaring magdulot ng kawalang-katiyakan sa proseso ng aplikasyon, ayon kay Bybit EU managing director Mazurka Chen sa isang press conference noong Hulyo 10. Pangalawa, naroon ang gastos. Nangangailangan ito ng malaking oras, pagsisikap, at pera upang matiyak ang pagsunod, na isang gastos na mas madaling tiisin ng malalaki at itinatag na kumpanya. Ang mga palitan na hindi gaanong kayang tiisin ang gastos na iyon o nakikita ang pagtaas ng MiCA bilang “regulatory theater,” ayon kina Dante Disparte at Patrick Hansen — na ayon sa pagkakasunod ay chief strategy officer at director ng EU strategy at policy sa Circle — ay maaaring mapilitang umalis sa merkado. Maaaring ito ay isang pagkakataon para sa mga responsableng lokal na aktor, ayon sa mga executive ng Circle.
“Ang MiCA ay kumakatawan sa isang pagkakataon […] upang palaguin ang isang natatanging merkado ng crypto asset sa Europa.”
Para sa mga issuer ng stablecoin, nangangahulugan ito na ang mga produktong hindi nauugnay sa EU ay mawawala, na nag-iiwan ng puwang at makabuluhang demand para sa mga produktong handa sa MiCA upang punan ang puwang, na nagpapasigla, sa halip na nagpapahina, sa lokal na ecosystem ng stablecoin. Para sa mga palitan, ang mas malalaking isda ay maaaring lamunin ang mas maliliit, na nagpapataas ng bahagi sa merkado. Sinabi ng CEO ng OKX Europe na si Erald Ghoos sa Cointelegraph na ang ganitong konsolidasyon ay paghihiwalay sa “seryosong mga manlalaro sa merkado mula sa mga unlicensed na aktor at [nagdadala] ng malusog, kumpiyansa-based na kompetisyon.”
Isa pang benepisyo ng MiCA para sa mga kumpanya ng crypto ay ang medyo pantay na legal na katayuan na mayroon sila kumpara sa mga tradisyunal na bangko at serbisyo sa pangangalakal ng asset tulad ng eToro. Ayon kay Georg Harer, managing director at head ng global compliance sa Bybit EU, ang mga kumpanyang regulated ng MiCA ay may parehong Anti-Money Laundering (AML) standards tulad ng mga pangunahing bangko, kaya “walang dahilan upang hindi makipagtulungan sa kumpanya na may lisensya ng MiCA.”
Paano Nakikinabang ang mga Mamumuhunan sa Crypto sa Europa mula sa MiCA?
Ang mas pantay na katayuan na ito sa mga tradisyunal na institusyong pinansyal ay mayroon ding mga epekto para sa mga customer, tulad ng mas madaling bank transfers, mas malawak na institutional access at mas malakas na proteksyon para sa mga asset ng kliyente.
“Sa lisensya, maaari tayong mag-onboard nang direkta, at ang kliyente ay makakagawa ng mga deposito at withdrawals nang napakadali mula sa kanilang sariling bangko,”
sinabi ni Bybit CEO Ben Zhou sa Cointelegraph.
“Pagkatapos, mayroon ding mga family offices, iba’t ibang uri ng mga institusyong pangkalakalan na maaari nang mag-onboard sa amin ngayon dahil dati, maaaring nag-aalala sila tungkol sa mga isyu sa lisensya.”
Ang pagkuha ng lisensya ay nagpapahintulot din sa mga palitan na palawakin ang kanilang mga alok. Sa MiCA at sa Markets in Financial Instruments Directive (MiFID), ang mga palitan ng crypto ay maaaring makipagkalakalan sa mga tradisyunal na asset tulad ng mga stock at commodities, na nagbibigay ng mas pamilyar na alok ng asset para sa mga customer. Marami sa mga probisyon na nakasaad sa MiCA ay may kinalaman sa proteksyon ng mamumuhunan at integridad ng merkado. Ang mga palitan ay napapailalim sa mahigpit na mga kinakailangan sa pag-uulat at proteksyon ng consumer. Bagaman tiyak na nagpapataas ito ng regulatory burden sa mga palitan ng cryptocurrency, nagbibigay din ito ng pamilyar na mga guardrails para sa mga mamumuhunan na nag-aalala tungkol sa pagpasok sa espasyo ng cryptocurrency. Sinabi ni Harer na ang pinakamahalagang benepisyo para sa mga customer ng mga entity na regulated ng MiCA ay ang mga proteksyong ito. Kabilang dito ang “mahigpit na pag-iingat ng mga kliyente, asset at pondo.” Maaaring maalala mo ang FTX at iba pa, kung saan iniulat nilang mayroon silang bilyon-bilyong asset ng mga kliyente. At pagkatapos, nang may tumingin nang mabuti, lumabas na ito ay isang kasinungalingan o sila ay naabuso. “Ito ay ngayon napaka, napaka mahigpit na regulated.”
Mas Maraming Palitan ng Crypto ang Nag-aaplay para sa Lisensya ng MiCA
Ang pangunahing American exchange na Coinbase ay nakakuha ng lisensya ng MiCA noong Hunyo 20, kung saan ang OKX at Bybit ay nakakuha ng kanila isang linggo mamaya. Sinabi ni Zhou na ang patuloy na pagdami ng mga palitan sa kontinente ay “isang napaka positibong trend.” Ang MiCA ay mayroon ding potensyal na makaapekto sa ibang mga regulator. Sinabi ni Zhou,
“Maraming mga regulator ang naghihintay para sa MiCA. At makikita mo ang bagong framework na tila kinokopya o hiniram sa buong mundo.”
Habang mas maraming palitan ang pumapasok sa merkado ng Europa, inaasahang titindi ang kompetisyon. Ang ibang mga rehiyon ay napapansin at kumikilos upang magtatag ng mga katulad na regulatory framework para sa crypto, habang ang parehong mga customer at service provider ay lumilipat patungo sa mga hurisdiksyon na may malinaw na regulatory guardrails.
