Regulasyon ng MiCA
Kapag naiisip ang regulasyon ng MiCA, karaniwang nauugnay ito sa EU, kung saan ito ay direktang nalalapat. Ang ganitong pag-frame ay teknikal na tama: ito ay isang European framework para sa pag-regulate ng mga European markets. Gayunpaman, sa praktika, nakaliligaw na tawagin itong purong European.
Pagsusumite ng White Paper
Ang pagsusumite ng isang white paper upang maipasa ang isang token para sa kalakalan sa Europa ay hindi nangangailangan ng European address, at ang mga pampublikong rehistro ng European Securities and Market Authority (ESMA) ay nagsasalaysay ng isang kwento na hindi pa nababasa ng karamihan sa mga tagapagtatag. Batay sa isang pag-aaral na isinagawa ng LegalBison sa katapusan ng Pebrero para sa kanilang mga kliyente, ang mga numero ay medyo nakakagulat.
Sa 441 na independiyenteng pagsusumite ng proyekto ng token sa mga rehistro ng MiCA hanggang Marso 12, 2026, tanging 73 (17%) ang nagmula sa mga entidad na nakabase sa loob ng EU o EEA.
Ang natitirang 275 na may kilalang punong tanggapan (62% ng kabuuan) ay nakabase sa labas ng EU, pangunahing sa British Virgin Islands (92 entidad), Switzerland (61), at Cayman Islands (44).
Mga Obligasyon sa Pagsunod
Ang MiCA ay nagtatakda kung saan ang mga token ay pinapayagan para sa kalakalan at kung sino ang nag-aalok nito, hindi kung saan nakarehistro ang mga kumpanya sa likod nito. Sa simpleng mga termino: Kung mayroon kang utility token o ‘ibang token’ ayon sa makitid na depinisyon ng MiCA na inilunsad mula sa isang non-EU na bansa tulad ng BVIs, Panama, Cayman Islands o iba pa, maaari mo pa ring ipasa ang iyong token para sa kalakalan sa EU.
Sa ilalim ng MiCA, anumang partido na nagnanais na mag-alok ng isang crypto-asset sa mga mamumuhunan ng EU o magkaroon ito ng pahintulot na makipagkalakalan sa isang EU exchange ay dapat mag-publish ng isang sumusunod na white paper. Ang obligasyon ay pangunahing nakasalalay sa nag-aalok o sa taong nagnanais na makuha ang pahintulot para sa kalakalan, sa halip na sa orihinal na nag-isyu ng token.
Responsibilidad ng mga Exchange
Pinapayagan din ng MiCA ang isang trading platform na kunin ang responsibilidad na iyon, alinman sa sariling inisyatiba o sa pamamagitan ng nakasulat na kasunduan sa koponan ng proyekto. Ang malalaking exchange ay bumuo ng mga internal na proseso upang magsumite ng mga white paper para sa bawat token na inaalok nila para sa mga kliyenteng EU.
Ang entidad ng Kraken sa EU, na awtorisado sa Ireland, ay nagsumite ng 133 na ganitong mga tala sa sarili nito.
Ang LCX, na nagpapatakbo mula sa Liechtenstein, ay nagsumite ng 63. Isang German compliance provider ang nagsumite ng 88 na tala sa ngalan ng mga proyekto ng token, na walang sariling papel ng exchange.
Mga Pagsusumite at Rehistro
Ngayon, alisin ang 284 na proxy at compliance-provider filings at 477 na tala ang natitira: mga proyekto ng token na direktang nakipag-ugnayan sa isang pambansang regulator upang matugunan ang kinakailangan ng white paper para sa pag-access sa EU. Sa 477 na ito, tanging 73 ang nagkukumpirma ng isang punong tanggapan sa EU o EEA. Ang natitira ay mga offshore na entidad na umaabot sa merkado ng Europa sa pamamagitan ng isang nakatutok na regulasyon na pagsusumite.
Geographical Distribution
Ang 477 independiyenteng pagsusumite ay nakatuon sa dalawang hurisdiksyon. Ang Ireland ay may 151 white papers, na inisyu mula sa 147 natatanging entidad. Ang Malta ay may 145 white papers mula sa 95 entidad. Sama-sama, sila ay bumubuo ng dalawang-katlo ng lahat ng independiyenteng rehistrasyon ng proyekto ng token.
Pagkakaiba ng Regulasyon
Ang Ireland ay nag-aalok ng isang proseso sa wikang Ingles sa loob ng isang hurisdiksyon na may malalim na kasaysayan sa sektor ng teknolohiya. Ang Malta ay nagsasalaysay ng ibang kwento, kung saan dalawampu sa 95 nitong mga entidad ay may punong tanggapan sa Malta, na sumasalamin sa isang dekada ng regulasyon na partikular sa crypto.
Kategorya ng Crypto-Assets
Ang MiCA ay nag-uuri ng mga crypto-assets sa tatlong kategorya: Electronic Money Tokens (EMTs), Asset-Referenced Tokens (ARTs), at iba pang crypto-assets. Ang rehistro ng EMT ay naglalaman ng 36 na tala hanggang Marso 12, 2026. Ang pag-isyu ng isang EMT sa ilalim ng MiCA ay nangangailangan ng paunang pahintulot bilang isang Electronic Money Institution (EMI) o isang credit institution.
Konklusyon
Ang LegalBison ay nagbibigay ng payo sa mga crypto at FinTech na kumpanya sa MiCA licensing, CASP at VASP applications, pagsunod sa token white paper, at regulasyon na pag-istruktura sa buong Europa at higit pa. Ang artikulong ito ay batay sa isang pag-aaral na isinagawa ng LegalBison noong Pebrero 2026, na may datos na na-update hanggang Marso 12, 2026. Ang nilalaman ay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang at hindi bumubuo ng legal na payo.
