Regulasyon ng MiCA at Offshore na Estruktura
Mahihirapan kang isipin na, sa reputasyon nito ng pagiging mahigpit, ang regulasyon ng MiCA ay papayag sa mga offshore na estruktura. Gayunpaman, ipinapakita ng ebidensya na ito ay talagang karaniwang gawain. Noong unang bahagi ng 2025, isang tagapagtatag ng crypto ang gumugol ng anim na buwan sa pagbuo ng kanilang estruktura ng grupo sa British Virgin Islands, inilipat ang intellectual property (IP), nag-redomicile ng treasury, at nagtatag ng bagong magulang sa Ireland.
Sinabi ng kanilang mga abogado na ang MiCA ay nangangahulugang Europa. Kung nais mong mag-operate sa EU, kailangan mo ng isang European company. Wakas. Naglunsad sila noong unang bahagi ng 2026, ganap na lisensyado, ganap na nailipat, at ganap na European.
Mga Kategorya ng Mga Aktor sa ilalim ng MiCA
Ang MiCA ay namamahala sa dalawang fundamentally na magkakaibang uri ng mga aktor. Ang pag-uugnay sa mga ito ang nagbunga ng maling akala. Ang mga Crypto-Asset Service Providers (CASPs) ay mga entity na ang negosyo ay nagbibigay ng mga serbisyo ng crypto-asset sa mga kliyente sa isang propesyonal na batayan. Tinukoy ng MiCA ang sampung kategorya ng mga serbisyong ito sa Artikulo 3(1)(16):
- Pag-iingat at administrasyon ng mga crypto-asset
- Paggawa ng isang trading platform
- Pagpapalit ng mga crypto-asset para sa mga pondo o para sa iba pang mga crypto-asset
- Pagsasagawa ng mga order
- Paglalagay ng mga crypto-asset
- Pagtanggap at pagpapadala ng mga order
- Pagbibigay ng payo
- Pagbibigay ng pamamahala ng portfolio
- Pagbibigay ng mga serbisyo sa paglilipat
Kung ang iyong modelo ng negosyo ay kasangkot sa alinman sa mga aktibidad na ito na nakatuon sa mga kliyenteng EU, ikaw ay isang CASP.
Obligasyon ng mga CASP at Tagapag-Isyu ng Token
Ang mga tagapag-isyu ng token at mga nag-aalok ay isang ganap na ibang kategorya. Ito ang mga entity na lumilikha at nag-aalok ng mga crypto-asset sa publiko, o nagtatangkang ipasok ang kanilang mga token sa trading sa isang EU platform. Ang mga obligasyon para sa bawat kategorya ay estruktural na magkakaiba.
“Ang tamang tanong ay dalawang magkahiwalay: ‘Ikaw ba ay isang CASP?’ at ‘Ikaw ba ay isang tagapag-isyu o nag-aalok ng token?'”
Para sa mga CASP: Mandatory ang EU presence. Ang Artikulo 59(2) ng MiCA ay walang kalabuan. Ang isang crypto-asset service provider na pinahintulutan sa ilalim ng Artikulo 63 ay dapat magkaroon ng nakarehistradong opisina sa isang Miyembro ng Estado kung saan ito nagsasagawa ng hindi bababa sa bahagi ng mga serbisyo ng crypto-asset nito.
Mga Pagsusuri at Pagsusuri ng Regulasyon
Ang mga miyembro ng management body ng isang CASP ay dapat may sapat na magandang reputasyon at nagtataglay ng angkop na kaalaman, kasanayan, at karanasan. Ang National Competent Authority (NCA) na nagsasagawa ng pagsusuri ng pahintulot ay sumusuri kung ang tunay na awtoridad sa paggawa ng desisyon ay nasa EU entity o kung ito ay isinasagawa mula sa ibang lugar sa pamamagitan ng isang shell.
Ang mga tagapag-isyu ng token ay may pangatlong estruktural na opsyon kasama ang dalawang inilarawan na. Kung ang proyekto ay hindi nagbibigay ng mga serbisyo ng CASP mismo, ang offshore token entity ay maaaring magsumite ng sarili nitong white paper sa isang EU competent authority.
Mga Hamon at Pagkakamali sa Pagsusuri
Tatlong bagay ang sabay-sabay na nagkamali. Una, ang mga komento ay pinagsama ang dalawang magkahiwalay na tanong sa isa. Pangalawa, ang mga kinakailangan sa substansya para sa mga CASP ay talagang mahigpit. Pangatlo, ang mga praktikal na hamon ng maagang pagpapatupad ng MiCA ay nagpatibay ng pag-iingat.
“Ang mga hollow EU entity na walang tunay na lokal na substansya ay hindi kanais-nais.”
Konklusyon
Ang arkitektura ng MiCA ay palaging may kakayahang umangkop sa mga offshore parent structures, basta’t ang entity na talagang nagsisilbi sa mga kliyenteng EU ay tunay na naroroon, tunay na pinamamahalaan, at tunay na accountable sa loob ng Unyon. Ang artikulong ito ay batay sa isang pag-aaral na isinagawa ng LegalBison noong Mayo 2026. Ang nilalaman ay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang at hindi bumubuo ng legal na payo.
