Regulatory Framework ng Cryptocurrency sa Europa
Ang regulatory framework ng cryptocurrency sa Europa ay pumapasok sa isang bagong yugto ng pagsusuri habang pinag-iisipan ng mga policymaker kung ang pagpapatupad ng Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation ay dapat manatili sa mga pambansang awtoridad o dapat itong sentralisahin sa ilalim ng European Securities and Markets Authority (ESMA). Ang MiCA, na pangunahing ipinatupad sa simula ng 2025, ay dinisenyo upang lumikha ng isang nagkakaisang patakaran para sa mga provider ng crypto-asset services sa buong European Union.
Hindi Pantay na Pagpapatupad
Ngunit habang umuusad ang implementasyon, ang mga pagkakaiba sa pagitan ng mga miyembrong estado ay nagiging mahirap nang balewalain. Ang ilang mga regulator ay nagbigay ng daan-daang lisensya, habang ang iba ay nag-isyu lamang ng iilang, na nagdudulot ng mga alalahanin tungkol sa hindi pagkakapare-parehong pangangasiwa at regulatory arbitrage. Sa linggong ito sa Byte-Sized Insight, sinuri ng Cointelegraph kung ano ang ibig sabihin ng mga lumalaking sakit na ito para sa merkado ng crypto sa Europa kasama si Lewin Boehnke, chief strategy officer ng Crypto Finance Group — isang digital asset firm na nakabase sa Switzerland na may operasyon sa buong EU.
Ayon kay Boehnke, ang pangunahing hamon na kinakaharap ng Europa ay hindi ang MiCA framework mismo, kundi kung paano ito naiiba ang aplikasyon sa iba’t ibang hurisdiksyon. “Mayroong napaka, napaka hindi pantay na aplikasyon ng regulasyon,” aniya, na itinuturo ang matinding pagkakaiba sa pagitan ng mga miyembrong estado.
Suporta para sa Sentralisasyon
Halimbawa, ang Alemanya ay nagbigay na ng humigit-kumulang 30 crypto licenses, marami sa mga ito ay sa mga itinatag na bangko, habang ang Luxembourg ay nag-apruba lamang ng tatlo, lahat ay sa mga pangunahing, kilalang kumpanya. Naglabas ang ESMA ng peer review ng awtorisasyon ng Malta Financial Services Authority sa isang crypto service provider, na natagpuan na ang regulator ay “bahagyang nakatugon sa mga inaasahan.” Ang mga pagkakaibang ito ay nakatulong upang pasiglahin ang suporta sa ilang mga regulator at policymaker para sa paglilipat ng mga kapangyarihang pang-superbisyon sa ESMA, na lilikha ng mas sentralisadong modelo ng pagpapatupad na katulad ng US Securities and Exchange Commission.
Ang France, Austria, at Italy ay lahat ay nagbigay ng suporta para sa ganitong hakbang, lalo na sa gitna ng mga kritisismo sa mas maluwag na mga rehimen sa ibang bahagi ng bloc. Mula sa pananaw ni Boehnke, ang sentralisasyon ay maaaring hindi tungkol sa kontrol kundi sa kahusayan. “Mula sa purong praktikal na pananaw, sa tingin ko ay magandang ideya na magkaroon ng nagkakaisang… aplikasyon ng regulasyon,” aniya, na idinagdag na ang direktang pakikipag-ugnayan sa ESMA ay maaaring magpababa ng mga pagkaantala na dulot ng palitan ng impormasyon sa pagitan ng mga pambansang awtoridad.
Mga Teknikal na Tanong sa MiCA
Pinuri ang disenyo ng MiCA, ngunit may mga teknikal na tanong na nanatili. Sa kabila ng mga kritisismo mula sa ilang bahagi ng industriya ng crypto, sinabi ni Boehnke na ang pangkalahatang estruktura ng MiCA ay maayos, lalo na ang pokus nito sa pag-regulate ng mga tagapamagitan sa halip na peer-to-peer na aktibidad. “Gusto ko ang regulasyon ng MiCA… ang pangkalahatang diskarte ng pag-regulate hindi kinakailangang ang mga assets, hindi ang peer-to-peer na paggamit, kundi ang mga custodians at ang mga nag-aalok ng mga serbisyo… iyon ang tamang diskarte.”
Gayunpaman, binanggit din niya na ang mga hindi nalutas na teknikal na tanong ay nagpapabagal sa pag-aampon, lalo na para sa mga bangko. Isang halimbawa ay ang kinakailangan ng MiCA na ang mga custodians ay dapat na makapagbalik ng mga asset ng kliyente “agad,” isang parirala na nananatiling bukas sa interpretasyon. “Ibig bang sabihin nito ay ang pag-withdraw ng crypto? O sapat na ba ang ibenta ang crypto at agad na i-withdraw ang fiat?” tanong ni Boehnke, na binanggit na ang mga ganitong kalabuan ay patuloy na pinag-aaralan at naghihintay ng kaliwanagan mula sa ESMA.
Upang marinig ang buong pag-uusap sa Byte-Sized Insight, pakinggan ang buong episode sa Podcasts page ng Cointelegraph, Apple Podcasts o Spotify. At huwag kalimutang tingnan ang buong lineup ng iba pang mga palabas ng Cointelegraph!
