Law and Ledger: Legal News in Crypto
Ang Law and Ledger ay isang segment ng balita na nakatuon sa mga legal na balita sa crypto, na inihahatid sa inyo ng Kelman Law – isang law firm na nakatuon sa kalakalan ng digital assets.
Pag-apruba ng Polymarket
Sa pinakabagong pag-unlad para sa mga prediction markets, nakakuha na ng pahintulot ang Polymarket na muling magsimula sa U.S., na nagtatapos sa tatlong taong pahinga na sinundan ng isang kasunduan ng CFTC noong 2022 ukol sa hindi nakarehistradong pangangalakal ng derivatives.
Ang pag-apruba ay nakasalalay sa kanilang $112 milyong pagbili ng QCEX (na binubuo ng QCX LLC at QC Clearing LLC), isang CFTC-licensed contract market at clearinghouse, na kamakailan lamang ay nakatanggap ng pahintulot mula sa CFTC.
No-Action Letter ng CFTC
Noong Setyembre 3, 2025, naglabas ang U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ng isang targeted no-action letter (Staff Letter No. 9113-25), na nagbibigay sa QCX LLC at QC Clearing LLC ng kaluwagan mula sa mga kinakailangan sa pag-uulat ng swap data at recordkeeping para sa “event contracts.”
Itinatakda ng liham na, sa ilalim ng mga tinukoy na kondisyon, hindi magrerekomenda ang CFTC ng aksyon sa pagpapatupad laban sa QCX LLC o QC Clearing LLC para sa hindi pagsunod sa ilang obligasyon sa data at recordkeeping na may kaugnayan sa swap.
Ang kaluwagan ay limitado sa mga transaksyong isinagawa sa ilalim ng mga patakaran ng QCX at nilinis sa pamamagitan ng QC Clearing, na umaayon sa mga naunang halimbawa ngunit nakatuon sa isang makitid na regulatory corridor.
Regulatory Precedent
Ang no-action letter ng CFTC, kasama ang pagbili ng Polymarket sa QCEX, ay nagtatakda ng isang mahalagang regulatory precedent. Sa halip na subukang makakuha ng pahintulot bilang isang bagong kalahok, epektibong nalampasan ng Polymarket ang batas ng U.S. derivatives sa pamamagitan ng pagbili ng isang kontratang merkado at clearinghouse na may lisensya, at pagkatapos ay ginamit ang targeted regulatory relief.
Ipinapakita ng landas na ito na ang mga hadlang sa pagsunod sa espasyo ng prediction market ay hindi hindi mapagtagumpayan kung ang mga kumpanya ay handang pagsamahin ang malikhaing estruktura sa pakikipag-ugnayan mula sa mga regulator.
Kahalagahan ng Prediction Markets
Pantay na mahalaga kung ano ang kahulugan nito para sa pagiging lehitimo ng mga prediction markets mismo. Noong una, itinuturing na mga eksperimento sa regulatory gray-area, ang mga pamilihan na ito ay unti-unting kinikilala bilang mga pinansyal na instrumento sa kanilang sariling karapatan.
Ipinagtanggol ng mga tagapagtaguyod na ang mga prediction markets ay maaaring magbigay ng mas tumpak, real-time na mga pananaw kaysa sa tradisyunal na polling, na may ilan pang nagmumungkahi na ang kanilang halaga ng impormasyon ay nakikipagkumpitensya sa mga equity markets.
Politikal na Undertones
Ang kahandaang ng CFTC na bumuo ng isang compliance framework sa paligid ng mga event contracts, sa halip na isara ang pinto nang buo, ay isang malinaw na senyales ng umuunlad na pagtanggap na ito. Ang hakbang na ito ay may mga politikal na undertones.
Ang pagbabalik ng Polymarket ay kasabay ng pakikilahok ng 1789 Capital, na sinusuportahan ni Donald Trump Jr., at sumusunod sa tahimik na pagsasara ng mga naunang imbestigasyon ng DOJ at CFTC.
Kumpetisyon sa Prediction Markets
Kapansin-pansin, ang muling pagpasok ng Polymarket ay nagpapalakas ng kumpetisyon sa isang pamilihan sa U.S. na dati nang pinangungunahan ng Kalshi. Ang Kalshi ay nakapag-establisa na bilang isang CFTC-registered designated contract market, na nag-aalok ng mga event contracts kabilang ang mga nakatali sa mga kinalabasan ng politika.
Ang muling paglulunsad ng Polymarket sa U.S. ay ngayon ay tinitiyak na maraming kalahok ang magpapatakbo sa ilalim ng regulatory oversight, na lumilikha ng isang mas dynamic—at potensyal na mas makabago—na tanawin para sa mga prediction markets.
Punto ng Pagbabago
Ang sabayang paglabas ng no-action letter ng CFTC at pagbili ng QCEX ng Polymarket ay nagmamarka ng isang punto ng pagbabago para sa mga prediction markets. Bagaman hindi ito isang pangkalahatang pag-apruba, ang regulatory accommodation ay nag-aalok ng isang praktikal na landas para sa mga ganitong plataporma na gumana nang legal sa loob ng mga balangkas ng U.S. derivatives.
Ang CEO ng Polymarket, si Shayne Coplan, ay pampublikong nagpahayag ng “green light” ng plataporma upang ipagpatuloy ang mga operasyon sa U.S., habang pinuri ang CFTC para sa kanilang “kahanga-hangang trabaho” at “napakabilis na oras.”
Hinaharap ng Regulatory Landscape
Para sa mga legal at pinansyal na propesyonal, ang pag-unlad na ito ay nagpapakita kung paano ang estratehikong estruktura—at napapanahong regulatory relief—ay maaaring makalampas sa mga lumang hadlang sa pagsunod at magtatag ng bagong operational legitimacy.
Itinataas din nito ang mga kapana-panabik na tanong tungkol sa hinaharap na regulatory landscape para sa fintech, mga pamilihan ng political betting, at mga crypto-linked derivatives.
Monitoring ng Regulasyon
Patuloy na minomonitor ng Kelman PLLC ang mga pag-unlad sa regulasyon ng crypto sa iba’t ibang hurisdiksyon at handang magbigay ng payo sa mga kliyenteng naglalakbay sa mga umuunlad na legal na tanawin na ito. Para sa karagdagang impormasyon o upang mag-iskedyul ng konsultasyon, mangyaring makipag-ugnayan sa amin dito.
Ang artikulong ito ay orihinal na lumabas sa Kelman.law.
