Pagpapabilis ng mga Produktong Nakalista sa Crypto Exchange
Ang matapang na hakbang ng SEC na pabilisin ang mga produktong nakalista sa crypto exchange ay nagpasiklab ng isang mainit na hidwaan sa loob ng ahensya, na nagpapahiwatig ng isang mahalagang sandali sa ebolusyon ng digital asset sa Wall Street.
Magkaibang Pananaw ng mga Komisyoner
Noong Setyembre 17, dalawang komisyoner ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang nagbigay ng magkaibang pananaw matapos aprubahan ng ahensya ang mga bagong pamantayan sa pag-lista para sa mga produktong nakalista sa palitan na nakabatay sa kalakal (ETPs), kabilang ang mga suportado ng digital assets.
Sinusuportahan ni Commissioner Hester Peirce ang balangkas bilang isang hakbang patungo sa kahusayan at inobasyon, habang nagbabala si Commissioner Caroline Crenshaw na maaari itong ilantad ang mga mamumuhunan sa hindi kinakailangang panganib.
Mga Benepisyo ng mga Pagbabago
Binigyang-diin ni Peirce ang mga praktikal na benepisyo ng mga pagbabago, na nagsasaad: “Ang pinadaling proseso ng pag-lista ay makikinabang sa mga mamumuhunan, mga nag-isyu, iba pang kalahok sa merkado, at sa Komisyon sa pamamagitan ng pagbabawas ng oras at mga mapagkukunan na kinakailangan upang ilabas ang mga bagong ETP sa merkado.”
Dagdag pa niya: “Ang pag-apruba ngayon ay tumutugon sa mga alalahanin na ito sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga alternatibong pamantayan sa pagiging karapat-dapat batay sa mga patakaran para sa mga nakapaloob na pag-aari ng mga commodity-based ETPs, kabilang ang mga crypto asset-based ETPs.”
Mga Bagong Pamantayan
Sa ilalim ng mga bagong patakaran, ang mga kalakal ay maaaring maging kwalipikado kung sila ay nakikipagkalakalan sa isang merkado na bahagi ng Intermarket Surveillance Group, nakabatay sa isang futures contract na nakipagkalakalan nang hindi bababa sa anim na buwan sa isang Commodity Futures Trading Commission–regulated exchange, o nakaugnay sa isang exchange-traded fund (ETF) na naglalaan ng hindi bababa sa 40 porsyento ng net asset value nito sa kalakal.
Ang mga pamantayang ito ay nagpapalawak ng pinadaling proseso na kasalukuyang inilalapat sa mga ETF, na nagliligtas sa mga nag-isyu mula sa mahabang pagsusuri ng Exchange Act Rule 19b-4.
Pag-aalala sa Panganib
Matinding tumutol si Crenshaw, na nagsasabing ang mga digital asset ETPs ay nananatiling masyadong hindi nasubukan upang lumaktaw sa direktang pangangasiwa ng Komisyon. Argumento niya: “Ang Komisyon ay nagpapasa ng responsibilidad sa pagsusuri ng mga panukalang ito at paggawa ng kinakailangang mga natuklasan sa proteksyon ng mamumuhunan, pabor sa pabilisin ang mga bagong at maaaring hindi napatunayan na mga produkto sa merkado.”
Tinatanggap na ang mga pinadaling pamamaraan ay maaaring angkop para sa mga itinatag na produkto, idinagdag niya: “Habang kinikilala ko na ang mga pinadaling pamamaraan ng filing ay maaaring angkop para sa ilang mga produktong pamumuhunan, hindi ko iniisip na ang mga pinadaling pamamaraan ng filing ay angkop para sa mga produktong kasing bago at hindi nasubukan tulad ng mga digital asset ETPs.”
Misyon ng SEC
Nagtapos siya sa isang paalala ng misyon ng SEC: “Ang aming misyon, pagkatapos ng lahat, ay protektahan ang mga mamumuhunan—hindi upang pabilisin ang mga hindi nasubok na produkto ng pamumuhunan para sa pag-lista at kalakalan sa palitan.”
Ang magkasalungat na pananaw ay nag-frame ng pangunahing tanong para sa mga regulator: kung ang mas mabilis na pag-access sa mga instrumentong may kaugnayan sa crypto ay nagpapalakas sa mga merkado ng U.S. o nagpapahina sa mga proteksyon ng mamumuhunan.
