Pagpapakilala ng Stride
Noong Hunyo 3, 2025, nagpakilala ang Strategy (kilala noon bilang MicroStrategy) ng isang bagong perpetual stock na tinatawag na Stride (STRD). Sa produktong ito, magkakaroon ng pagkakataon ang mga mamumuhunan na kumita ng 10% mula sa Bitcoin nang hindi kinakailangang bumili ng cryptocurrency nang direkta, habang ang Strategy ay makakatanggap ng cash na magbibigay-daan upang makabili pa ng higit pang Bitcoin. Nakatanggap ang bagong alok na ito ng magkakahalong reaksyon mula sa komunidad ng cryptocurrency.
Katangian ng Stride
Matapos ilabas ang Strife at Strike, nag-develop ang Strategy ng bagong alok ng preferred stock, ang Series A Preferred Stock Stride (STRD). Ang Stride ay isang non-callable at non-cumulative perpetual stock na may nakatakdang dibidendo na 10%, na mas mataas kumpara sa dibidendo ng Strike na 8%, ngunit may mas mababang seniority kumpara sa Strife, na mayroon ding 10% na dibidendo.
Ang Stride ay isang mahalagang bahagi ng tinatawag na “tatlong-piston Bitcoin engine” ng Strategy, na binubuo ng karaniwang stock na MSTR at dalawang ibang preferred stocks, ang Strike (STRK) at Strife (STRF). Ang layunin ng engine na ito ay tiyakin ang pinakamataas na kita para sa Strategy sa pamamagitan ng pamamahala ng kakulangan at pagkasumpungin ng Bitcoin. Mukhang nakasumpong ang Strategy ng paraan para mapahusay ang engine na ito sa pamamagitan ng pagdagdag ng isang ikaapat na elemento.
Mga Benepisyo at Isyu
Ang Stride ay walang bayad at nag-aalok ng mas mataas na yield kumpara sa karamihan ng mga ETF, kaya’t kaakit-akit ito para sa mga pangmatagalang mamumuhunan. Gayunpaman, maaaring bilhin muli ang Stride kung may malalaking pagbabago o para sa mga layuning may kaugnayan sa pagbubuwis. Ang mga dibidendo ng STRD ay discretionary at ibinabayad lamang kapag ang board ng Strategy ay nagbigay ng deklarasyon.
“Ang kakulangan ng cash ng kumpanya at ang kanilang tarangkahan na makahanap ng mabilis na kita ay nagiging hadlang.”
Higit pa rito, ang CEO at co-founder ng CoinBureau, Nic Puckrin, ay nagtanong sa X tungkol sa alok ng Stride. Nais niyang malaman ang pinagmulan ng pondo na kinakailangan upang magbayad ng dibidendo, at nagdududa kung ang bagong perpetual ay magdadala ng dilution sa karaniwang stock.
Mga Pagsusuri at Opinyon
Kasama na rito ang $4.22 bilyong net loss na inamin ng Strategy noong unang kwarter ng 2025, na nagpalalalim ng mga pagdududa sa kakayahan ng kumpanya. Kung ang Strategy ay magbenta ng MSTR stock upang pondohan ang mga dibidendo para sa mga mamumuhunan ng STRD, posibleng lumikha ito ng tensyon sa kanilang Bitcoin engine at makapinsala sa mga mamumuhunan ng MSTR stock. Sa presyo ngayon ng Bitcoin na higit $100,000, ang utang ng Strategy na higit $8 bilyon ay hindi itinuturing na malaking isyu.
“Nakakakuha si Saylor ng murang kapital, walang dilution, opsyonal na mga pagbabayad, at puwedeng sirain ito kapag gusto niya.”
Si Adam Livingston, isang mamumuhunan ng MSTR at may-akda ng „The Bitcoin Age“ at „The Great Harvest“, ay nag-post ng sunud-sunod na tweets na naglalarawan ng henyo sa likod ng bagong stock. Nabanggit niya na hindi obligado ang Strategy na magbayad ng dibidendo kung bad ang sitwasyon at pinaniniwalaan na ang STRD ay hindi nakaka-apekto sa float.
Ayon sa kanya, ang bagong stock na ito ay hindi para sa mga purong Bitcoiners kundi para sa mga taong nag-aalinlangan na mag-invest sa Bitcoin ngunit nais pa rin ng yield mula dito. Maaaring maging interesado ang STRD para sa mga institusyunal na allocators at mga pension funds.
Panghuling Kaisipan
Ngunit mayroong mas madilim na tanawin: tila kinassa ni Saylor ang “ligtas” na bersyon ng Bitcoin para sa mga mas matandang mamumuhunan, habang sabay na ginagamit ang kanilang pondo upang kunin ang asset na kinakatakutan nilang hawakan. Ang alok ng STRD ay inilarawan ni Livingston bilang isang 10% na yield para sa mas tradisyunal na mga tao, habang ang mga beterano ng Bitcoin ay maaaring tingnan itong murang kapital upang maibaba ang suplay sa merkado.
Kahit ang mga pinansyal na estratehiya na ito ay nagbubukas ng mga katanungan hinggil sa decentralization ng Bitcoin at ang orihinal na anti-Wall Street ethos, tila ang Strategy, mula sa pananaw ni Michael Saylor, ay naging mas matatag sa kanyang katayuan.
