Pagpapahayag ng mga Pederal na Regulator
Noong Huwebes, inihayag ng mga pederal na regulator ng bangko na ang mga tokenized securities ay dapat makatanggap ng parehong pagtrato sa kapital tulad ng kanilang mga tradisyonal na katapat. Ipinahayag nila na ang umiiral na mga patakaran sa kapital ng bangko ay nananatiling tech-neutral kahit na pumasok ang blockchain sa usapan. Ang paglilinaw na ito ay nagmula sa isang magkasanib na pahayag mula sa tatlong pangunahing regulator: ang Federal Reserve Board, Federal Deposit Insurance Corporation, at Office of the Comptroller of the Currency (OCC).
Mga Patakaran sa Kapital at Tokenized Securities
Naglabas ang mga ahensya ng isang set ng mga madalas itanong (FAQ) na nagpapaliwanag kung paano dapat ituring ng mga bangko ang mga securities na ang mga karapatan sa pagmamay-ari ay kinakatawan sa distributed ledger technology, na karaniwang tinatawag na tokenized securities. Sa simpleng salita, sinabi ng mga regulator na ang presensya ng blockchain ay hindi awtomatikong nagbabago kung paano itinuturing ang isang security sa ilalim ng mga patakaran sa kapital ng bangko.
“Ang isang security ay madalas na tinatawag na ‘tokenized’ kapag ang mga karapatan sa pagmamay-ari sa security ay kinakatawan gamit ang distributed ledger technology,” sabi ng mga ahensya sa kanilang magkasanib na gabay.
Nililinaw ng FAQ na ang isang karapat-dapat na tokenized security ay dapat ituring sa parehong paraan tulad ng hindi-tokenized na bersyon sa ilalim ng patakaran sa kapital. Ang mensahe mula sa mga regulator ay malinaw: ang teknolohiya mismo ay hindi nagdidikta ng regulasyon. Ang mga kinakailangan sa kapital ay batay sa nakapailalim na exposure at legal na karapatan ng asset, hindi kung ito ay nasa isang tradisyonal na ledger o isang blockchain network.
Mga Kinakailangan sa Kapital at Panganib
Ibig sabihin, ang mga bangko na humahawak ng tokenized securities ay dapat pa ring sumunod sa parehong mga patakaran na ginagamit para sa mga tradisyonal na instrumentong pinansyal. Binibigyang-diin ng mga regulator na ang mga institusyon ay dapat mag-aplay ng wastong mga kasanayan sa pamamahala ng panganib at sumunod sa umiiral na mga batas sa pagbabangko at mga regulasyong kinakailangan.
Tinalakay din ng mga ahensya kung ang mga tokenized securities ay maaaring kwalipikado bilang pinansyal na collateral sa ilalim ng mga patakaran sa kapital ng bangko. Ang kanilang sagot: maaaring oo, basta’t ang asset ay nakakatugon sa parehong mga pamantayan na inilapat sa mga tradisyonal na securities. Upang maging kwalipikado bilang pinansyal na collateral, ang mga bangko ay dapat magkaroon ng isang perpektong first-priority security interest o ang legal na katumbas nito.
Disenyo ng Blockchain at Regulasyon
Isang iba pang tanong na tinugunan ng mga regulator ay may kinalaman sa disenyo ng blockchain—partikular kung ang mga asset na inilabas sa mga permissioned o permissionless networks ay tumatanggap ng iba’t ibang regulasyon. Sinabi ng mga ahensya na walang pagkakaiba sa patakaran sa kapital batay sa uri ng blockchain. Sa ibang salita, kung ang isang tokenized bond o stock ay nasa isang pribadong enterprise blockchain o isang pampublikong network, hindi nagbabago kung paano kinakalkula ng mga bangko ang exposure sa kapital.
Ang nagtatakdang salik ay nananatili ang legal na estruktura ng security mismo.
Pag-unlad sa Tokenization ng mga Asset
Ang paglilinaw na ito ay dumating habang ang mga institusyong pinansyal ay lalong nag-eeksplora ng tokenization ng mga asset mula sa mga government bonds hanggang sa equities at pondo. Sa pamamagitan ng pagtanggap na ang mga tokenized securities ay maaaring ituring na katulad ng mga tradisyonal na instrumento sa ilalim ng mga patakaran sa kapital, inalis ng mga regulator ang isang layer ng kawalang-katiyakan na umikot sa pag-aampon ng mga bangko ng mga distributed ledger systems.
Ang mga crypto exchange-traded funds (ETFs) ay nagpatuloy sa kanilang momentum noong Miyerkules habang ang mga bitcoin funds ay nag-log ng ikatlong sunud-sunod na araw ng inflows. Ang gabay ng mga ahensya ay partikular na nalalapat sa mga securities na nagbibigay ng mga legal na karapatan na katulad ng mga nauugnay sa kanilang tradisyonal na anyo. Ang mga tokenized assets na hindi nagbibigay ng katumbas na pagmamay-ari o legal na mga paghahabol ay hindi saklaw ng paglilinaw.
Habang ang gabay ay hindi lumilikha ng mga bagong regulasyon para sa mga blockchain-based securities, ito ay nagpapatunay na ang umiiral na mga patakaran sa pagbabangko ay sapat na nababaluktot upang umangkop sa mga digital na representasyon ng mga tradisyonal na asset. Para sa mga bangko na isinasaalang-alang ang mga estratehiya sa tokenization, ang takeaway ay tuwid: kung ang mga karapatan ay tumutugma, ang pagtrato sa kapital ay malamang na ganoon din.
