Analisis sa CLARITY Act at ang Epekto nito sa Stablecoin
Ayon sa mga analyst ng Bernstein Circle, ang kompromiso sa yield ng CLARITY Act ay naglilimita sa kakayahan ng mga kakumpitensyang issuer ng stablecoin na makipagkumpitensya sa mga rate. Ipinahayag ng mga analyst na ang kompromiso ng CLARITY Act ay nagbigay ng estruktural na bentahe sa Circle Internet Group, na nagdudulot ng tinatawag nilang “interest rate arms race” sa mga stablecoin.
Ang ulat na ito ay lumabas ilang araw matapos na maaprubahan ng Senate Banking Committee ang bill sa boto na 15-9.
Ang kompromiso ay nagbabawal sa mga issuer ng stablecoin na magbigay ng yield na katumbas ng mga deposito sa bangko, habang pinapanatili ang mga gantimpala na nakatali sa kalakalan at mga pagbabayad. Ipinaglaban ng Bernstein na ang wika ng batas ay nagpoprotekta sa modelo ng paglago ng USDC.
Market Dynamics at Transaction Volume
Sa linggong ito, ang kabuuang supply ng dollar-backed stablecoin ay lumampas sa $300 bilyon, kung saan ang Tether at USDC ay kumokontrol ng humigit-kumulang 97% ng merkado. Ang na-adjust na buwanang volume ng transaksyon ay umabot sa humigit-kumulang $15 trilyon, na naglalagay ng taunang daloy na malapit sa $100 trilyon.
Ang bahagi ng merkado ng USDC sa na-adjust na volume ng transaksyon ay tumaas mula 41% hanggang 60% taon-taon.
Sinulat ng mga analyst ng Bernstein, na pinangunahan ni Gautam Chhugani, na ang kompromiso ay “nagpapatibay sa mga stablecoin bilang mga instrumento ng pagbabayad sa halip na mga kapalit ng deposito.”
Infrastruktura ng Circle at Target na Presyo
Itinampok din ng Bernstein ang lumalaking agentic payments infrastructure ng Circle, kabilang ang gas-free na mga transfer ng USDC, ang x402 protocol, at ang ARC blockchain. Ang ARC ay gumagamit ng USDC bilang katutubong gas sa ilalim ng tinawag ng kumpanya na “quantum-ready” na arkitektura.
Pinanatili ng bangko ang Outperform rating at $190 na target na presyo para sa Circle, na nagpapahiwatig ng humigit-kumulang 67% na pagtaas mula sa $114 na pagsasara nito noong Biyernes. Pinanatili din ng Bernstein ang Outperform call sa Coinbase na may $330 na target.
Passive Yield at mga Kasosyo
Ang Circle ay hindi nagbabayad ng passive yield sa USDC nang direkta. Sa halip, ang mga kasosyo tulad ng Coinbase ay gumagamit ng mga arrangement sa distribusyon at mga programang gantimpala na nakatali sa paggamit ng USDC, mga estruktura na nananatiling buo sa ilalim ng kompromiso ng CLARITY Act.
Susunod na Hakbang para sa CLARITY Act
Ang CLARITY Act ay kasalukuyang papunta sa isang buong boto sa sahig ng Senado na nangangailangan ng 60 boto. Dapat ayusin ng House ang anumang pagkakaiba bago umabot ang bill sa desk ni Pangulong Trump para sa pirma.
