Pagpapakilala sa DeFi at CeFi
Noong una, itinuturing na isang mapanlikhang alternatibo sa tradisyunal na pananalapi, ang sektor ng DeFi (decentralized finance) ay kasalukuyang humaharap sa kompetisyon mula sa CeFi (centralized finance)—isang hybrid na modelo na pinagsasama ang mga benepisyo ng crypto sa pamilyar na kaginhawaan ng mga sentralisadong platform.
Regulasyon at Pabor ng mga U.S. Regulator
Habang marami ang nagsasabi tungkol sa suporta ng Trump Administration para sa sektor ng crypto sa pangkalahatan, naniniwala ang tech attorney na si Alexander Urbelis at iba pang mga eksperto na mas pabor ang mga regulator ng U.S. sa CeFi kumpara sa DeFi. Nagbabala si Urbelis na ang pagkiling ng mga regulator ng U.S. sa pagpapadali ng mga sentralisadong negosyo ng crypto ay nagdadala ng mga panganib.
“Ang mga regulator ng U.S. ay mas nakatuon sa mga platform at produkto na sumusunod sa mga batas laban sa money laundering (AML) at nangangalap ng data ng gumagamit.”
Pagkakaiba ng DeFi at CeFi
Bagamat ang mga platform ng DeFi at CeFi ay nag-aalok ng katulad na mga serbisyo—tulad ng palitan ng cryptocurrency at yield farming—ang pangunahing pagkakaiba ay nasa kontrol. Ipinapahayag ng co-founder ng Blockchain Association na si Connor Spelliscy ang pitong prinsipyo ng desentralisasyon, na binuo sa tulong ng higit sa 40 mga eksperto sa industriya.
Mga Prinsipyo ng Desentralisasyon at CLARITY Act
Ang mga prinsipyong ito ay labis na salungat sa diskarte ng mga policymaker ng U.S., partikular sa CLARITY Act, na maaaring payagan ang mga kumpanya na mag-self-certify bilang desentralisado. Maaaring magdulot ito ng mga hindi pagkakaintindihan sa kung paano tinutukoy ang desentralisasyon, na nagpapahintulot sa mga sentralisadong platform na samantalahin ang mga benepisyo na nakalaan para sa tunay na mga proyekto ng DeFi.
“Kung walang malinaw na mga depinisyon, maaaring ipasa ng mga opportunistic na kumpanya ang kanilang mga sarili bilang DeFi habang tinatamasa ang mga regulasyong bentahe na nakalaan para sa mga innovator.”
Ang GENIUS Act at ang Kinabukasan ng Stablecoin
Layunin ng CLARITY Act na tukuyin ang legal na katayuan ng mga cryptocurrency, ngunit hindi pa rin malinaw kung ang mga desentralisadong proyekto ay uunlad sa ilalim ng kasalukuyang administrasyon. Habang ang mga regulator ay huminto sa mga legal na aksyon laban sa mga pangunahing manlalaro ng CeFi tulad ng Circle, Binance, at Coinbase, mas mahigpit ang kanilang posisyon sa mga developer ng DeFi tulad ng mga nasa likod ng Samourai Wallet at Tornado Cash, na nahaharap sa pagkakakulong dahil sa paglikha ng mga tool para sa privacy.
Ang debate tungkol sa $USDH ay isa sa mga mas kawili-wiling kaganapan sa kamakailang alaala ng crypto—isang kaso kung saan ang patakaran ng U.S. (GENIUS Act) ay mahalaga sa isang pangunahing desisyon sa disenyo. Wala akong boto, ngunit nakikita ko ang ilang hindi pagkakaintindihan tungkol sa GENIUS na dapat linawin.
Mga Kritika sa GENIUS Act
Ang pagpasa ng GENIUS Act sa 2025, na nagtatakda ng balangkas para sa mga nag-isyu ng stablecoin, ay itinuturing na isang hakbang pasulong. Gayunpaman, ang mga kritiko ay nagtatalo na ito ay naglalatag lamang ng pundasyon para sa karagdagang regulasyon. Habang ang mga stablecoin ay nagsisilbing pangunahing entry point sa DeFi, ang pangangasiwa ng gobyerno ng U.S.—na nangangailangan ng mga nag-isyu na kumuha ng pahintulot at mangolekta ng data ng gumagamit—ay nagpapahina sa desentralisasyon.
Sa kabuuan, ang administrasyong Trump ay hindi aktibong nagta-target sa mga desentralisadong platform, ngunit malinaw na tila pabor ito sa CeFi kumpara sa DeFi.
