Law and Ledger: Legal News on Cryptocurrency
Ang Law and Ledger ay isang segment ng balita na nakatuon sa mga legal na balita tungkol sa cryptocurrency, na inihahatid sa inyo ng Kelman Law – isang law firm na nakatuon sa kalakalan ng digital assets.
Regulatory Landscape for Crypto Funds
Sa pagtaas ng pag-uuri ng mga regulator ng U.S. sa mga digital asset tulad ng Bitcoin at Ethereum bilang mga commodity, nagbabago ang regulatory landscape para sa mga crypto funds. Sa halip na mag-navigate lamang sa mga patakaran ng SEC para sa mga investment adviser, maaaring mahulog ang mga manager sa ilalim ng Commodity Exchange Act (CEA) at sa hurisdiksyon ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Opportunities and Obligations for Fund Managers
Ang pagbabagong ito ay nagbubukas ng parehong mga opurtunidad at obligasyon para sa mga fund manager—lalo na ang mga nagnanais na makipagkalakalan ng mga crypto derivatives tulad ng futures, swaps, o perpetual contracts.
Commodity Pool Operator (CPO) and Commodity Trading Advisor (CTA)
Kung ang iyong crypto fund ay kwalipikado bilang commodity pool, maaari kang maging Commodity Pool Operator (CPO)—isang designation na may kasamang tiyak na mga obligasyon sa pagpaparehistro at pagsunod. Ang mga nagpapatakbo ng crypto fund ay malamang na kailangan ding magparehistro bilang Commodity Trading Advisor (CTA).
Regulatory Oversight by CFTC and SEC
Ang CFTC ang pangunahing regulator ng U.S. para sa mga commodity derivatives markets. Karaniwan, hindi nire-regulate ng CFTC ang spot commodity trading; sa halip, pinangangasiwaan nito ang mga commodity interests—na kinabibilangan ng futures, options, at swaps sa mga commodity (kabilang ang maraming crypto assets).
“Sa ilalim ng 17 C.F.R. § 180.1, gayunpaman, may hurisdiksyon ang CFTC sa mga underlying spot markets kapag may kinasasangkutan na pandaraya o manipulasyon.”
Registration and Compliance Requirements
Ang isang crypto fund manager na kwalipikado bilang CPO o CTA ay karaniwang kailangang magparehistro sa CFTC at maging miyembro ng National Futures Association (NFA) bago humiling o tumanggap ng kapital mula sa mga mamumuhunan. Ang unang hakbang sa pagpaparehistro ay ang pagsusumite ng Form 7-R para sa firm at Form 8-R para sa bawat principal at associated person.
Disclosure Documents and Ongoing Filings
Kapag nakarehistro na, ang parehong CPOs at CTAs ay kinakailangang maghanda at magbigay ng CFTC-compliant Disclosure Document sa mga prospective participants o kliyente bago humiling o tumanggap ng mga pondo. Ang mga dokumentong ito ay dapat maglaman ng detalyadong impormasyon tungkol sa trading strategy, mga pangunahing panganib, at iba pang mahahalagang disclosures.
Exemptions from Registration
Dalawang patakaran ng CFTC ang partikular na mahalaga para sa mga crypto fund managers na naghahanap ng kaluwagan mula sa buong pagpaparehistro bilang CPO. Ang exemption na ito ay magagamit sa mga potensyal na CPOs kung:
- Ang fund ay hindi nagpapakita sa publiko bilang isang CPO.
- Ang aktibidad ng advisory ay “internal” sa pool.
Conclusion
Sa kasalukuyang regulatory environment, ang maaga at maingat na mga desisyon sa pagbuo—na sumasaklaw sa hurisdiksyon, mga pamantayan sa pagiging karapat-dapat ng mamumuhunan, at estratehiya sa kalakalan—ay maaaring gumawa ng pagkakaiba sa pagitan ng streamlined compliance at magastos na remedial action. Kung ikaw ay nag-iisip na maglunsad ng isang crypto fund—o kasalukuyang nagpapatakbo ng isa nang walang pagsusuri sa CPO o CTA—ngayon ang tamang panahon upang matiyak na ikaw ay nakahanay sa balangkas ng Commodity Exchange Act.
Ang artikulong ito ay orihinal na lumabas sa Kelman.law.
