Regulasyon ng Decentralized Finance (DeFi)
Ang mga mambabatas sa Europa ay nahaharap sa hamon ng hindi pagtukoy sa “decentralization” habang unti-unting inihahanda ang regulasyon para sa decentralized finance (DeFi). Ang pangunahing pokus ng patakaran sa crypto ay inaasahang magaganap sa taong 2026. Ang Markets in Crypto-Assets Regulation o MiCA ay siyang kauna-unahang komprehensibong regulatory framework para sa industriya ng crypto sa buong mundo na inaasahang ipinatupad noong Disyembre 30, 2024.
Ang mga layunin ng MiCA ay:
- Palakasin ang proteksyon ng mamumuhunan
- Hadlangan ang pandaraya
- Tugunan ang pamamahala ng reserve para sa mga stablecoin
Sa pagpasok ng MiCA sa huling yugto ng pagpapatupad nito, ang regulasyon ng DeFi ay nagiging sentro ng usapan. Maraming katanungan ang nananatiling walang kasagutan, ayon kay Vyara Savova, senior policy lead sa European Crypto Initiative (EUCI). Ayon sa kanya:
“Ang mga DeFi protocol ay nasa kalagayan ng regulatory limbo.”
Idinagdag pa niya, “Walang sinuman ang talagang nakakaalam kung ano ang ibig sabihin ng mga mambabatas ng EU sa DeFi.” Mula mid-2026, inaasahang simulan ng mga awtoridad sa Europa na bumuo ng interpretasyon tungkol sa kung paano ito lehitimong matutukoy ang decentralization.
Kinilala rin ang mga puwang ng MiCA sa mga decentralized protocol, na nananawagan na ang mga DeFi platform ay dapat sumunod sa parehong licensing at Know Your Customer (KYC) requirements gaya ng mga tradisyunal na financial services. Gayunpaman, isang mahalagang probisyon sa bill, ang Recital 22, ay nagsasaad:
“Ang mga ganap na decentralized na crypto-asset service providers ay hindi dapat mapasok sa saklaw ng regulasyong ito.”
MiCA II at mga Potensyal na Updates
Bagaman ang huling pagpapatupad ng MiCA ay magsisimula sa katapusan ng 2024, patuloy pa ring nagbabago ang mga mambabatas bawat 12 hanggang 18 buwan tungkol sa mga potensyal na puwang sa regulasyon. Sa kabila ng mga panawagan mula kay Christine Lagarde, ang pangulo ng European Central Bank, ayon kay Marina Markezic, executive director at co-founder ng EUCI:
“Malamang narinig mo na ang tungkol sa potensyal na MiCA II. Hindi ito mangyayari.”
Idinagdag pa nito na ang mga talakayan ukol sa stablecoins ay maaaring magbunga ng mga nakatutok na legislative updates, imbis na isang buong karugtong sa MiCA. Sa kasalukuyan, hindi pa naglunsad ang EU ng mga bagong Anti-Money Laundering rules na naglilimita sa paggamit ng mga pribadong coins at anonymous crypto accounts, kung saan ang mga probisyong ito ay nakatakdang maging epektibo sa 2027.
