Pagbabala Hinggil sa Panganib ng Labis na Pag-asa sa Dolyar
Nagbabala si Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO ng Concordium, na ang labis na pag-asa sa dolyar ay maaaring magdulot ng sistemikong hindi pagkaka-stable, na pinapahalagahan ang pangangailangan para sa multi-currency diversification. Nakikita niyang may mahalagang papel ang mga stablecoin sa payment finance (PayFi), na nag-aalok ng agarang mga pagbabayad, mas mababang bayarin, at programmability. Gayunpaman, ang merkado ng stablecoin ay labis na pinapangunahan ng mga token na naka-link sa USD, na nagpapakita ng pag-asa ng pandaigdigang sistemang pinansyal sa dolyar ng U.S.
Mga Panganib na Dulot ng Konsentrasyon sa USD
Ang mabigat na konsentrasyon sa isang fiat currency ay nagdadala ng panganib, lalo na kung ang mga regulatory o macroeconomic factors ay makaapekto sa katatagan ng dolyar. Ang mga alalahanin na ito ay inilahad din ng ekonomistang Tsino na si Zhang Ming, na tumukoy sa paggamit ng mga stablecoin na naka-link sa dolyar sa decentralized finance (DeFi) bilang halimbawa ng pagpapalawak ng hegemonya ng dolyar. Nakikita ni Ming ang pangangailangan para sa gobyernong Tsino na ilabas ang sarili nitong stablecoin at palawakin ang paggamit ng digital yuan sa mga platform ng e-commerce.
Pagsang-ayon sa Pananaw at Panganib ng Depegging
Sumasang-ayon si Bohrer-Bilowitzki sa pananaw ni Ming, naniniwala na ang kasalukuyang dominasyon ng mga USD-backed stablecoins ay sumasalamin sa mas malawak na ekosistemang pinansyal. Nagbabala siya ng mga masamang bunga kung ang industriya ay hindi buhayin ang pag-asa nito sa dolyar.
“Kung ang malaking bahagi ng mga stablecoin ay naka-link sa isang fiat currency, anumang regulatory o macroeconomic disrupt na makakaapekto sa dolyar ay maaaring magdulot ng epekto sa buong merkado,”
sinabi niya sa Bitcoin.com News.
Kasabay ng mga panganib na naaayon sa pag-asa sa USD, humaharap din ang mga stablecoin sa mga panganib na natatangi sa industriya, tulad ng depegging. Ipinakita ng depeg ng FUSD na ang merkado ng stablecoin ay kasing-bilib ng iba pang bahagi ng crypto market. Ayon kay Bohrer-Bilowitzki, ang insidenteng ito ay nagpapatunay kung gaano kabilis maaaring mabawasan ang tiwala sa merkado ng stablecoin.
“Ang depegging event, na pinabulaanan ng mga impluwensyal tulad ni Justin Sun, ay nagpapakita kung gaano kabilis ang tiwala ay maaaring mawala sa isang sistemang nakabatay pa rin sa perception at teknikal na disenyo,”
aniya.
Kahalagahan ng Transparency at Komprehensibong Diskurso
Sa kabila ng pagbibigay ng predictability, ang mga stablecoin ay lubos na umaasa sa kumpiyansa ng gumagamit, at ito ay totoo lalo na sa post-LUNA/UST na panahon kung saan ang mga mamumuhunan ay naging “hyper-aware” sa anumang senyales ng sistemikong kahinaan. Matapos umabot ang market capitalization ng UST sa halos $18.6 billion noong unang bahagi ng Mayo 2022, bumagsak ito ilang sandali makalipas. Ayon kay Bohrer-Bilowitzki, ipinakita ng pagbagsak ng UST na ang malaking bahagi ng merkado sa sarili nito ay hindi tumutumbas sa katatagan:
“Hindi garantisado ang katatagan ng sukat. Ang transparency, consistency, credibility, at accountability ay hindi opsyonal; ito ang pundasyon ng pangmatagalang tiwala.”
Potensyal ng Payment Finance at Regulatory Challenges
Naniniwala si Bohrer-Bilowitzki na ang payment finance (PayFi) ay ang hindi maiiwasang modernisasyon ng koneksyon sa pananalapi. Ang blockchain-based stablecoins ay nakatutugon sa mga pangunahing isyu ng tradisyunal na cross-border payments sa pamamagitan ng agarang pag-settle, mas mababang bayarin, at 24/7 na pagkakaroon. Habang hindi ito isang agarang kapalit, iginiit ng CEO na ang mga stablecoin ay may makabuluhang potensyal para sa PayFi sa pamamagitan ng kanilang programmability.
Ibinahagi ni Bohrer-Bilowitzki ang kanyang pananaw sa mga kinakailangan upang bumuo ng isang sumusunod na blockchain.
“Ang pinakamalaking hamon ay ang pagdidisenyo ng isang sistema na nakakatugon sa mga kinakailangan ng regulasyon nang hindi umaabot sa ethos at pangunahing prinsipyong Web3 ng privacy ng gumagamit,”
paliwanag niya. Sa kabaligtaran, ang Concordium ay may identity layer na gumagamit ng zero-knowledge proofs para sa beripikasyon nang hindi lumalabag sa privacy ng mga gumagamit.
Tinalakay din niya ang mga hamon na kinakailangan upang matiyak na ang compliance layer ay gumagana nang walang paglapastangan sa privacy.
“Isang hamon ang pagtitiyak na ang compliance layer ay mahusay sa iba’t ibang use cases. Iyan ang dahilan kung bakit ang aming identity layer ay modular at standard-based, na nagiging mas madaling i-integrate sa mga umiiral na financial workflows at magpakilala ng mga katangian tulad ng geofencing at age verification,”
dagdag niya.
