Regulasyon sa Tokenization ng Real-World Assets sa Hong Kong
Tahimik na hinihimok ng mga regulator ng securities ng Tsina ang mga lokal na brokerage na itigil ang kanilang mga operasyon sa tokenization ng real-world asset (RWA) sa Hong Kong, na nagdudulot ng mga alalahanin sa mabilis na lumalagong sektor ng digital assets na pinapalago sa ibang bansa. Iniulat ng Reuters, na tumutukoy sa mga taong pamilyar sa usapin, na naglabas ang China Securities Regulatory Commission (CSRC) ng hindi pormal na gabay sa hindi bababa sa dalawang pangunahing brokerage, na nag-uutos sa kanila na ipahinto ang mga aktibidad sa RWA. Ang hakbang na ito ay nagpapakita ng lumalalang pag-aalala ng Beijing sa panganib na kaugnay ng mga produktong tokenized at mga aktibidad na spekulatibo.
Hong Kong bilang Digital Asset Hub
Lumilitaw ang Hong Kong bilang Digital Asset Hub ng Asya sa gitna ng Tokenization Boom. Ang timing ay kapansin-pansin. Sa nakaraang taon, ang Hong Kong ay naglatag ng sarili bilang digital asset hub ng Asya, na may lumalaking bilang ng mga kumpanya mula sa Tsina na naglulunsad ng mga platform para sa kalakalan ng virtual asset, mga produktong token na bumubuo ng kita, at mga bond na tokenized. Ang tokenization ng RWA ay tumutukoy sa proseso ng pag-convert ng mga tradisyunal na asset, tulad ng mga stock, bond, at real estate, sa mga digital token na maaaring ipagpalit sa mga blockchain network.
Ayon sa isang mapagkukunan, ang layunin ng aksyon ng CSRC ay upang matiyak ang mas malakas na pamamahala ng panganib at tiyakin na ang mga alok na RWA ay sinusuportahan ng mga lehitimong, napapanatiling modelo ng negosyo. Wala pang inilabas na pampublikong direktiba ang regulator, at hindi pa malinaw kung gaano katagal mananatili ang kasalukuyang posisyon.
Pagkakaiba ng Tsina at Hong Kong sa Blockchain Innovation
Habang ipinagbawal ng Tsina ang kalakalan at pagmimina ng cryptocurrency noong 2021, patuloy na nag-iingat ang mga institusyong suportado ng estado sa pakikilahok sa inobasyon ng blockchain. Sa kabaligtaran, naglunsad ang Hong Kong ng isang rehimen ng lisensya para sa stablecoin at nagsasagawa ng mga legal na pagsusuri sa tokenization ng RWA sa pamamagitan ng Financial Services and the Treasury Bureau (FSTB) at ng Hong Kong Monetary Authority (HKMA). Ilang mataas na profile na paglulunsad ang naganap na. Nagpakilala ang Hong Kong unit ng GF Securities ng “GF Tokens” noong Hunyo, na sinusuportahan ng mga fiat currency. Samantala, tumulong ang China Merchants Bank International na mag-isyu ng 500 milyong yuan na digital bond para sa isang entity na nakabase sa Shenzhen noong nakaraang buwan. Tumanggi ang parehong kumpanya na magkomento kung nakatanggap sila ng gabay mula sa CSRC.
Interes sa Tokenization at Pagsusuri ng Merkado
Kapansin-pansin, 77 na kumpanya ang nagpakita ng interes sa bagong framework ng lisensya ng Hong Kong, ayon sa HKMA. Ang sigla ng mga mamumuhunan ay nagbigay-diin sa matitinding pagtaas ng mga kaugnay na stock; ang Guotai Junan International ay tumaas ng higit sa 400% matapos makakuha ng pahintulot na mag-alok ng crypto trading, at ang Fosun International ay tumaas ng 28% matapos ang mga pulong na may kaugnayan sa stablecoin kasama ang mga opisyal ng Hong Kong.
Potensyal ng Tokenized Real-World Assets
Sa isang kamakailang pananaliksik, sinabi ng Web3 digital property firm na Animoca Brands na ang tokenization ng RWAs ay maaaring magbukas ng $400 trillion na tradisyunal na merkado ng pananalapi. Sinabi ng mga mananaliksik ng Animoca na sina Andrew Ho at Ming Ruan na ang pandaigdigang merkado para sa pribadong kredito, utang ng treasury, mga kalakal, mga stock, alternatibong pondo, at mga bond ay kumakatawan sa isang napakalawak na pagkakataon para sa paglago.
“Ang tinatayang $400 trillion na addressable TradFi market ay nagpapakita ng potensyal na landas para sa paglago ng tokenization ng RWA,”
isinulat nila. Samantala, ayon sa 2025 Skynet RWA Security Report, ang merkado para sa tokenized RWAs ay maaaring lumago sa $16 trillion pagsapit ng 2030. Ang mga tokenized U.S. Treasuries lamang ay inaasahang aabot sa $4.2 bilyon sa taong ito, na ang mga short-term government bonds ang nagtutulak ng karamihan sa aktibidad. Ang interes ng mga institusyon ay bumibilis, na ang mga pangunahing bangko, asset managers, at mga kumpanya na nakabase sa blockchain ay nag-eeksplora ng tokenization para sa yield at pamamahala ng likwididad.
