Law and Ledger
Ang “Law and Ledger” ay isang segment ng balita na nakatuon sa mga legal na isyu sa cryptocurrency, na inihatid sa inyo ng Kelman Law – isang law firm na nakatuon sa kalakalan ng digital assets. Habang umuunlad ang mga merkado ng digital assets, ang pangangasiwa ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay lumawak mula sa mga tradisyonal na merkado ng kalakal upang isama ang ilang aktibidad ng cryptocurrency.
Commodity Trading Advisors
Bagaman ang karamihan sa mga kalahok sa merkado ay may kaalaman sa mga patakaran na namamahala sa Commodity Pool Operators (CPOs), mas kaunti ang nakakaunawa sa parallel framework para sa Commodity Trading Advisors (CTAs) sa ilalim ng Commodity Exchange Act (CEA)—at kung paano maaaring mailapat ang mga patakarang ito sa mga hindi tradisyonal na impluwensyang merkado tulad ng Key Opinion Leaders (KOLs). Para sa mga crypto funds, mga tagapagturo sa kalakalan, at mga kilalang personalidad sa social media, mahalaga ang pag-unawa kung kailan ang kanilang mga aktibidad ay lumalampas sa hangganan ng CTA upang maiwasan ang hindi sinasadyang paglabag.
Paglalarawan ng CTA
Ang Commodity Exchange Act ay malawak na naglalarawan ng Commodity Trading Advisor. Ang isang CTA ay isang tao na, para sa kabayaran o kita, ay nakikibahagi sa negosyo ng pagbibigay ng payo sa iba, nang direkta o hindi direkta, tungkol sa halaga o ang pagiging kapaki-pakinabang ng pakikipagkalakalan sa mga interes ng kalakal. Kasama sa mga interes ng kalakal ang mga futures contracts, options contracts, swaps, ilang retail leveraged commodity transactions, at, lalong-lalo na, mga crypto derivatives tulad ng Bitcoin o Ether futures, options, o perpetual swaps.
Regulasyon at Exemptions
Maliban kung mayroong exemption na nalalapat, ang mga CTA ay dapat sumunod sa mga regulasyon. Kahit ang mga unregistered CTAs na umaasa sa isang exemption ay nananatiling napapailalim sa mga anti-fraud at anti-manipulation provisions ng CFTC. Sa espasyo ng digital asset, ang mga Key Opinion Leaders—kung sila man ay mga kilalang personalidad sa Twitter, mga creator ng nilalaman sa YouTube, mga may-akda sa Substack, o mga host ng komunidad sa Discord—madalas na nagbabahagi ng mga pananaw sa pamumuhunan sa malalaking madla.
Mga Halimbawa ng CTA Activity
Ang tanong sa regulasyon ay hindi kung ang mga opinyon ay ibinabahagi, kundi kung ang mga opinyon na iyon ay ibinibigay para sa kabayaran, nang direkta o hindi, sa paraang maaaring ituring na payo sa kalakalan ng kalakal sa ilalim ng CEA. Ang kabayaran ay hindi kinakailangang direktang manggaling sa mga subscriber. Ang mga bayad na sponsorship mula sa mga trading platform, affiliate marketing revenue, premium subscriptions, token grants, o hindi direktang monetization na nakatali sa pagbibigay ng market commentary ay maaaring sapat upang mag-trigger ng CTA status.
Legal na Pagsusuri at Compliance
Para sa mga KOLs, ang hangganan sa pagitan ng legal na pangkalahatang commentary o edukasyon at reguladong aktibidad ng CTA ay maaaring manipis—at madalas na nakasalalay sa konteksto, layunin, at ang ekonomikong relasyon sa madla. Ang CFTC ay nagdala ng mga aksyon sa pagpapatupad laban sa mga indibidwal at entidad na nag-promote ng mga trading system o nagbigay ng mga trading signals nang walang wastong pagpaparehistro bilang CTA.
Konklusyon
Ang depinisyon ng CEA ng Commodity Trading Advisor ay mas malawak kaysa sa maraming tao ang nakakaalam, at umaabot ito sa mga propesyonal na fund managers hanggang sa sinumang nasa negosyo ng pagbibigay ng payo sa kalakalan ng kalakal para sa kabayaran. Sa aktibong pagbabantay ng CFTC sa mga unregistered CTA activity sa mga merkado ng crypto, ang mga KOLs, mga creator ng nilalaman, at mga influencer-educators ay dapat humingi ng legal na payo upang matukoy kung ang kanilang mga aktibidad ay nangangailangan ng pagpaparehistro sa CFTC o kwalipikado para sa isang exemption.
“Ang pagbuo ng isang compliant na modelo ng negosyo ngayon ay maaaring maiwasan ang magastos na mga aksyon sa pagpapatupad sa hinaharap.”
Kung ikaw ay nag-iisip na mag-operate bilang isang bayad na KOL sa espasyo ng crypto—o sa ibang paraan ay kasalukuyang nagbibigay ng payo sa pamumuhunan na may kaugnayan sa mga produkto ng crypto—ngayon ang tamang oras upang matiyak na ikaw ay nakahanay sa balangkas ng Commodity Exchange Act. Kung sa tingin mo ay maaari kaming makatulong, o para sa karagdagang impormasyon, mangyaring makipag-ugnayan sa amin dito. Ang artikulong ito ay orihinal na lumabas sa Kelman.law.
