Pagpapalawak ng Talakayan sa Stablecoins at Digital Assets
Pinalawak ng mga regulator ng pananalapi ng US at UK ang kanilang talakayan tungkol sa stablecoins, tokenization, at pangangasiwa ng digital asset habang nagsisimula ang Washington na ipatupad ang GENIUS Act. Nagtipon ang mga senior officials mula sa HM Treasury at US Treasury sa London para sa ika-13 pulong ng UK-US Financial Regulatory Working Group, ayon sa isang magkasanib na pahayag noong Agosto 4.
Mga Dumalo at Tinalakay na Paksa
Dumalo rin ang mga kinatawan mula sa Bank of England, Financial Conduct Authority, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, Federal Deposit Insurance Corporation, at Office of the Comptroller of the Currency. Ang digital finance ay naging sentro ng pulong noong Hulyo 8. In-update ng mga opisyal ng US ang kanilang mga counterpart sa UK tungkol sa pagpapatupad ng GENIUS Act, na nagtatag ng isang pederal na balangkas para sa mga payment stablecoins, at sa patuloy na trabaho upang tukuyin ang mas malawak na estruktura ng merkado ng digital asset ng bansa.
Suporta para sa Responsableng Paggamit ng Digital Assets
“Ang mga stablecoin na itinuturing na pera ay dapat na ganap na suportado,” sabi ng mga gobyerno.
Tinalakay din ng mga opisyal ang tokenization, modernisasyon ng pagbabayad, at ang G20 Cross-border Payments Roadmap. Nagbigay ang mga kinatawan ng UK ng update tungkol sa Digital Strategy ng Wholesale Financial Markets ng bansa at ang pagtatalaga kay Christopher Woolard bilang Wholesale Digital Markets Champion. Walang bagong regulasyon o nakabinding na kasunduan ang nalikha mula sa pulong. Gayunpaman, muling pinagtibay ng magkabilang panig ang suporta para sa responsableng paggamit at paglago ng digital assets kasabay ng proteksyon ng mamimili at katatagan sa pananalapi, ayon sa opisyal na pahayag ng working group.
Pag-unlad sa Regulasyon ng Stablecoins
Ang mga talakayan ay naganap habang ang Estados Unidos ay lumilipat mula sa batas ng stablecoin patungo sa pagpapatupad, na nagbibigay sa mga issuer at institusyong pinansyal ng mas malinaw na ruta upang mag-operate sa ilalim ng mga pederal na alituntunin. Ang UK ay patuloy na kumukumpleto ng sarili nitong balangkas. Inaasahang pangangasiwaan ng FCA ang pag-isyu, pag-iingat, at kalakalan ng mga kwalipikadong UK stablecoins, habang ang Bank of England ay magkakasamang magreregula ng mga stablecoins na itinuturing na sistematikong mahalaga.
Mga Panganib at Koordinasyon sa Regulasyon
Ang koordinasyon ay maaaring maging mahalaga para sa mga US stablecoin issuer na naghahanap ng access sa mga merkado ng pagbabayad at kapital ng UK. Ang mga pagkakaiba sa mga kinakailangan sa reserba, mga patakaran sa pag-iingat, at mga proteksyon sa pagkabangkarote ay maaaring pilitin ang mga issuer na panatilihin ang magkahiwalay na estruktura sa bawat bansa. Tinalakay ng dalawang gobyerno ang panganib na iyon sa isang hiwalay na pahayag noong Hulyo 14 mula sa Transatlantic Taskforce for Markets of the Future.
Mga Mungkahi at Pagbabago sa Regulasyon
Ang magkasanib na pahayag tungkol sa stablecoin ay nanawagan para sa hindi bababa sa one-to-one backing gamit ang mataas na kalidad na likidong assets, segregated reserves, at napapanahong pag-redeem. Nagmungkahi din ito na tuklasin ang isang daan para sa mga stablecoin na inisyu sa isang hurisdiksyon na makapasok sa ibang merkado. Ang Bank of England ay nagbago na ng ilan sa mga mas mahigpit na mungkahi nito tungkol sa stablecoin matapos ang feedback mula sa industriya.
Hinaharap ng Regulasyon ng Stablecoins
Noong Hunyo, iniwan ng central bank ang mga mungkahi ng per-coin holding limits na £20,000 para sa mga indibidwal at £10 milyon para sa mga negosyo. Pinalitan ito ng pansamantalang £40 bilyong issuance guardrail para sa bawat sistematikong stablecoin, na nagpapahintulot sa mga gumagamit na makipag-transact nang walang mga limitasyon sa indibidwal. Binawasan din ng Bank ang bahagi ng mga reserbang dapat hawakan ng mga sistematikong issuer bilang non-interest-bearing central bank deposits mula 40% hanggang 30%. Ang natitirang 70% ay maaaring hawakan sa mga short-term UK government debt sa ilalim ng steady-state framework.
Ang mga pagbabagong ito ay nagdadala sa UK na mas malapit sa pinagsamang posisyon ng US-UK na ang mga patakaran sa reserba ay dapat protektahan ang mga may-hawak nang hindi lumilikha ng mga hadlang na ginagawang hindi maayos ang mga negosyo ng stablecoin. Plano ng Bank of England na tapusin ang kanyang sistematikong stablecoin code sa katapusan ng 2026. Ang susunod na yugto ay nakasalalay sa kung paano ipinatutupad ng mga ahensya ng US ang GENIUS Act at kung ang dalawang bansa ay nag-convert ng kanilang pinagsamang prinsipyo sa pormal na mga kaayusan sa pag-access sa merkado.
Mga Isyu at Susunod na Hakbang
Ang mga pangunahing isyu na hindi pa nalulutas ay kinabibilangan ng pagtrato sa mga foreign-issued stablecoins, pagkilala sa regulasyon sa pagitan ng mga hurisdiksyon, pag-iingat ng reserba, at mga pamamaraan para sa mga pagkabigo ng cross-border issuer. Plano ng Financial Regulatory Working Group na muling magtipon sa unang bahagi ng 2027. Hanggang sa panahong iyon, ang mga rekomendasyon noong Hulyo ay nagbibigay ng direksyon sa patakaran sa halip na isang pinag-isang transatlantic na rehimen, na nag-iiwan sa mga issuer na napapailalim sa magkahiwalay na mga kinakailangan ng US at UK.
