Inobasyon sa Decentralized Finance (DeFi)
Sa huling alon ng inobasyon sa decentralized finance (DeFi), isang henerasyon ng mga inhinyero na pinondohan ng venture capital ang nagtrabaho nang walang pagod upang magdisenyo ng mga “permissionless” na lending protocols. Maraming proyekto ang gumawa ng mga kapansin-pansing hakbang, subalit ang kanilang pangunahing estruktura ay daang-taon na ang tanda — ang collateralized loan model.
Mga Hamon ng Kasalukuyang Sistema
Tulad ng mga Sumerian na nag-alok ng mga hayop kapalit ng pilak, ang modernong DeFi ay umaasa pa rin sa mga oracles upang ipasok ang off-chain na mga presyo sa mga lending system — isang solong punto ng pagkabigo na nakatago bilang neutralidad. Sa kabila ng mga pahayag na ito ay permissionless, ang karamihan sa total value locked (TVL) sa mga protocol na ito ay nananatiling nakatuon sa BTC, ETH, at stablecoins. Bakit? Dahil ang mga price oracles ay hindi kayang sumaklaw sa mga long-tail tokens.
Ang Panganib ng Manipulasyon
Ang panganib ay hindi mapapamahalaan, at ang mga feedback loop ay mahina. Ang mga oracles ay humahadlang sa DeFi. Dito pumapasok ang pinagsamang likwididad na nag-aalok ng zero-to-one breakthrough: Sa pamamagitan ng pagsasama ng swap at lending infrastructure sa isang solong pool, ang mga long-tail assets ay maaari nang makatanggap ng parehong leverage mechanics tulad ng mga blue-chip.
Ang Kahalagahan ng Permissionless Shorting
Ang resulta ay isang tunay na permissionless margin at lending market na hindi nangangailangan ng oracle upang gumana. Ang mga leveraged trading platforms ngayon ay umaasa sa mga pag-apruba ng listahan, curated markets, at centralized feeds. Maaaring hindi sila custodial, ngunit hindi sila permissionless. Ang mga long-tail tokens ay hindi makalista. Ang mga shorts ay hindi maipapasa.
“Ang pagkabigo ng merkado na linisin ay nag-trigger ng Gresham’s Law — kung saan ang mga scam tokens ay nagtataboy sa mga malusog na proyekto.”
Nang walang permissionless shorting, ang crypto ay nananatiling masaganang lupa para sa manipulasyon. Nakikita natin ang mga token na pumapalo at bumabagsak, hindi kayang balansehin ang damdamin sa katotohanan ng merkado. Ang shorting ay ang nawawalang tool ng DeFi.
Mga Solusyon sa Problema
Labindalawang Solana presale meme tokens ang na-rug matapos makalikom ng higit sa $27 milyon noong Abril 2024. Ngunit dumating ang Pump.fun — isang primitive ngunit makapangyarihang marketplace kung saan ang transparency ng supply at frictionless deployment ay nag-alis ng rugs at pumatay sa presale memes. Ang resulta? Ang Solana ay naging kanlungan para sa eksperimento ng meme asset.
Ang isang maliit na pagtaas sa infrastructure ng merkado ay lumikha ng malaking kita sa kredibilidad. Ang crypto market ay nananatiling hindi perpekto, kulang sa mga epektibong mekanismo ng paglilinis at nangangailangan ng matibay na kakayahan sa permissionless shorting.
Ang Kinabukasan ng DeFi
Ang mga protocol ay maaaring mag-recycle ng collateral at mangutang sa live DEX liquidity gamit ang pinagsamang likwididad. Ang utang ay kumikita ng mga bayarin. Ang kahusayan ng kapital ay tumataas. Higit sa lahat, sinuman ay maaaring bumuo sa itaas ng parehong liquidity layer — stable swaps, perps, lending — lahat sa parehong pool. Ito ay hindi lamang modularity; ito ay composability na may atomic alignment.
Ang pinagsamang likwididad ay bumubuo ng isang base ng sustainable, fee-generating utility. Ibinabalik nito ang papel ng DeFi bilang produktibong financial infrastructure, hindi lamang mga laro ng emissions. Ang mga implikasyon ay napakalaki.
“Ang isang matibay na sistema ng shorting ay ginawang isa sa mga pinakamalusog na financial markets sa mundo ang US equities.”
Sa katulad na paraan, ang permissionless shorting ang tanging paraan upang bumuo ng isang malusog, permissionless long-tail market. Ang DeFi ay hindi na kailangang gayahin ang TradFi gamit ang mga copy-pasted tools. Ang pinagsamang likwididad ay nagbibigay sa Web3 ng sarili nitong financial language — isa na bukas, expressive, at sa wakas ay scalable.
Konklusyon
Ang kakulangan ng permissionless shorting ay isang structural flaw, at isa ito sa mga dahilan kung bakit ang crypto ay nananatiling pugad para sa mga scam tokens. Ang pinagsamang likwididad ay nag-aalok ng isang kredibleng solusyon. Ito ay hindi isa pang emissions scheme o incentive game. Ito ay tunay na infrastructure, na itinayo upang sukatin ang mga merkado at linisin ang mga ito. Iyon ay hindi lamang isang bagong estratehiya sa paglago para sa DeFi; ito ay isang matagal nang kinakailangang lunas para sa kanyang stagnation.
Ang artikulong ito ay para sa pangkalahatang impormasyon at hindi nilalayong maging at hindi dapat ituring na legal o investment advice. Ang mga pananaw, kaisipan, at opinyon na ipinahayag dito ay sa may-akda lamang at hindi kinakailangang sumasalamin o kumakatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.
