Pagbabago ng Pananaw ng SEC sa Crypto Staking
Ang US Securities and Exchange Commission (SEC) ay nahaharap sa tumataas na batikos mula sa mga kasalukuyan at dating opisyal ukol sa pagbabagong pananaw nito sa mga serbisyo ng crypto staking. Noong Mayo 29, inilabas ng Division of Corporation Finance ng SEC ang bagong gabay na nagsasabing ang ilang alok sa crypto staking ay maaaring hindi ituring na securities, na naglalayong palayain ang mga blockchain na gumagamit ng proof-of-stake mula sa mga kinakailangan sa pagpaparehistro sa ilalim ng Securities Act.
Kritika Mula sa mga Dating Opisyal
Ngunit ayon kay John Reed Stark, dating pinuno ng Internet Enforcement ng SEC, ang bagong interpretasyon na ito ng SEC ay maaaring hindi angkop sa ilang desisyon ng pederal na korte. Sa isang pahayag sa X, iginiit ni Stark na ang hakbang ng Komisyon ay sumasalungat sa mga natuklasan ng hukuman sa mga kaso laban sa mga kilalang crypto exchange tulad ng Binance at Coinbase, kung saan pinayagan ng mga hukom ang mga alegasyon na ang mga produkto ng staking ay maaaring ituring na mga securities.
“Ganito namamatay ang SEC – sa malinaw na tanawin,” isinulat ni Stark, tinawag ang pagbabago bilang “isang kahiyang pag-urong sa mandatong proteksyon ng mamumuhunan.”
Mga Kasong Legal
Tungkol naman sa Binance, inakusahan ng SEC ang platform na ito na ang mga serbisyo ng staking ay kinabibilangan ng mga unregistered securities offerings, na nauwi sa katotohanang ang kaso ay itinapon noong Mayo 2025, na humadlang sa ahensya na magsampa ng katulad na mga paghahabol. Noong Marso 2024, pinayagan din ng isang pederal na hukom na magpatuloy ang kaso ng SEC laban sa Coinbase, na nagsasaad ng sapat na batayan upang ipakita na ang staking program ng Coinbase ay kinabibilangan ng unregistered na alok at pagbebenta ng mga securities. Sa kalaunan, ang kasong ito ay itinapon din noong Pebrero 2025, bilang bahagi ng pagbabagong diskarte ng SEC sa regulasyon ng crypto.
Mga Pahayag Mula sa mga Komisyoner
Nagbigay din ng pahayag si kasalukuyang Komisyoner Caroline Crenshaw noong Mayo 29 na tumutukoy sa diskarte ng ahensya sa crypto staking, na nagbabala na ang mga konklusyon ng kanilang kawani ay maaaring hindi angkop sa umiiral na batas o sa pagsusulit na Howey.
“Ang pagsusuri ng kawani ay maaaring ipakita ang nais ng ilan na maging batas, ngunit hindi ito naaayon sa mga desisyon ng hukuman sa staking at sa nakaraang Howey precedent na nagbigay-diin,” isinulat ni Crenshaw.
Usaping Regulasyon
Ang komisyon ay naglunsad ng mga hakbang na nag-aalis ng regulasyon sa mga digital assets, kasama ang pagsasara ng mga imbestigasyon, pag-withdraw sa mga demanda, at pagsasagawa ng mga roundtable upang talakayin ang regulasyon kasama ang mga kalahok sa industriya. Nagsalita si Stark,
“Ang ‘crypto-deregulatory blitzkrieg’ na ito ay nagdulot ng pagkasira sa isang dating tanyag na pamana ng 90 taon.”
Pagsusuri ng mga Kritiko
Habang ang SEC ay nag-framing ng mga kamakailang aksyon nito bilang pagsisikap na magbigay ng kalinawan sa regulasyon, ang mga kritiko ay nagtuturo na ang resulta ay nagdulot ng higit pang kalituhan. Sa isang pahayag noong Hunyo 2, tinanong ni Crenshaw ang pagkakapareho sa diskarte ng komisyon, na nagbanggit ng mga pagkakataon kung saan ang ahensya ay tila ginagamot ang ilang mga digital assets, tulad ng Ether (ETH) at Solana (SOL) tokens, bilang mga securities.
“Paano nangyari na ang mga crypto assets na ito ay sinasabing hindi mga securities pagdating sa mga kinakailangan sa pagpaparehistro, ngunit nagiging mga securities naman kapag ang isang registrant ay nakakakita ng pagkakataon na magbenta ng bagong produkto?”
Huling Pagsusuri
Sa kanyang pagsasalita sa Bitcoin 2025 conference sa Las Vegas, itinataas ni Commissioner Hester Peirce ang pagtutol sa mga pintas ng bagong pananaw ng ahensya sa crypto, na binigyang-diin na ang klasipikasyon ng isang transaksyon ng securities ay nakadepende sa kalikasan ng kasunduan kumpara sa asset mismo:
“Karamihan sa mga crypto assets, sa ngayon, ay malamang na hindi mga securities. Ngunit hindi ibig sabihin na hindi mo maaring ibenta ang isang token na hindi mismo securities sa isang transaksyon na isang securities transaction. Dito, kailangan talaga nating magbigay ng mas malinaw na patnubay.”
