Panawagan ng Reserve Bank of India
Ang Reserve Bank of India (RBI) ay nanawagan sa mga pangunahing ekonomiya na ituon ang pansin sa pagbuo ng mga Central Bank Digital Currencies (CBDCs) sa halip na mga stablecoin, na sa tingin nito ay nagdadala ng lumalalang panganib sa katatagan ng pananalapi at soberanya ng salapi.
“Ang mga stablecoin ay lumitaw bilang isang pangunahing bahagi ng ekosistema ng crypto asset, at ang kanilang kasikatan ay tumaas kasunod ng legal at regulasyon na kalinawan sa ilang hurisdiksyon,” sabi ng RBI sa kanyang taunang ulat sa katatagan ng pananalapi, na inilabas noong Disyembre 31.
Gayunpaman, nagbabala ito na ang mga asset na ito ay maaaring “lumikha ng mahahalagang panganib sa katatagan ng pananalapi dahil sa kanilang likas na kahinaan.”
Pagkakaiba sa pagitan ng CBDCs at Stablecoins
Bilang ang mga stablecoin ay nagiging alternatibong anyo ng pera, mahalagang kilalanin na hindi sila umaabot sa mga pundamental na kinakailangan na inaasahan mula sa isang maayos na sistemang monetaryo – pagkakaisa, kakayahang umangkop, at integridad.
Ayon sa sentral na bangko, ang mga CBDC, sa kabilang banda, ay nagpapanatili ng “pagkakaisa ng pera” at ang integridad ng sistemang pinansyal, na naglalagay sa mga ito bilang mas mataas na balangkas ng monetaryo para sa digital na panahon.
Mga Panganib ng Stablecoins
Para sa mga hindi nakakaalam, ang mga CBDC ay mga sovereign-backed digital currencies na inisyu at ginagarantiyahan ng mga sentral na bangko ng kani-kanilang mga bansa. Ang mga stablecoin, sa kabilang banda, ay dinisenyo upang gayakin ang halaga ng fiat currency nang walang institusyonal na kredibilidad, regulasyon na pangangasiwa, o mga limitasyon sa estruktura na kasama ng mga CBDC.
Ngunit ang mga stablecoin ay kadalasang inisyu ng mga pribadong korporasyon o fintech firms, na nag-trigger ng regulasyon na pagtutol sa iba’t ibang hurisdiksyon. Ang isang serye ng mga nakaraang pagkabigo, kung saan ang mga stablecoin ay nawalan ng kanilang peg sa batayang asset, ay lalo pang nagpalala sa mga alalahanin na ito at nagpasira sa tiwala ng regulasyon.
“Ang mabilis na paglago ng mga foreign currency pegged stablecoins ay maaaring humantong sa pagpapalit ng pera at hamunin ang soberanya ng isang bansa,” sabi ng RBI.
Mga Benepisyo at Panganib ng Stablecoins
Samantala, ang mga nakitang benepisyo ng mga stablecoin, tulad ng pseudonymity, mababang gastos sa transaksyon, at paggamit sa cross-border, ay itinuring din bilang mga panganib sa regulasyon ng sentral na bangko sa halip na mga pampublikong benepisyo.
“Samakatuwid, mariing pinapaboran ng RBI na ang mga bansa ay dapat unahin ang mga Central Bank Digital Currencies (CBDCs) sa mga pribadong inisyu na stablecoin upang mapanatili ang tiwala sa pera, mapanatili ang katatagan ng pananalapi at magdisenyo ng susunod na henerasyon ng imprastruktura ng pagbabayad na mas mabilis, mas mura at mas ligtas.”
Pag-unlad ng CBDC sa India
Ipinagtanggol nito na ang mga CBDC ay maaaring mag-alok ng parehong mga benepisyo, o kahit na lumampas sa mga stablecoin, habang gumagana bilang “panghuling asset ng pag-settle” na maaaring “manatiling ang angkla para sa tiwala sa pera.”
Ang RBI ay nagtatrabaho sa digital rupee mula pa noong 2022 habang pinapanatili ang maingat na pananaw patungo sa mga crypto asset, kabilang ang mga stablecoin. Maraming bangko ang lumahok sa unang yugto ng pilot, kasunod nito ang paglabas ng CBDC sa publiko sa pamamagitan ng mga napiling channel ng pagbabangko.
Gayunpaman, ang pagtanggap ay mabagal, na may ulat ang Reserve Bank of India ng 1 milyong retail na transaksyon sa huli ng Hunyo, isang milestone na naabot lamang matapos magpakilala ang mga lokal na bangko ng mga insentibo at bahagyang nagbayad ng mga suweldo ng empleyado gamit ang digital currency na inisyu ng estado.
Global na Konteksto
Sa buong mundo, ang pag-unlad ay katulad, na may tala ng Atlantic Council na tanging tatlong CBDC ang nailunsad hanggang ngayon. Ang merkado ng stablecoin, sa paghahambing, ay sumabog, habang ang ilang pangunahing ekonomiya tulad ng Estados Unidos at Europa ay nagpakilala ng mga nakalaang regulasyon upang suportahan ang paglago at pagtanggap.
Ito ay nagdulot ng matinding interes mula sa mga institusyong pinansyal na sumusuporta sa pagbuo at paggamit ng ganap na collateralized, compliant stablecoins sa buong pandaigdigang imprastruktura ng pagbabayad.
