Pagbawal sa Crypto Mining sa Russia
Inilunsad ng Russia ang hakbang upang isara ang mga operasyon ng crypto mining sa 13 rehiyon, na naglalayong maapektuhan ang tinatayang 50,000 miners. Ito ang pinakamalawak na hakbang ng pagpapatupad mula nang legalisahin ng bansa ang aktibidad noong Agosto 2024. Ang mga pagbabawal, na tatagal hanggang 2031 sa mga tuktok na panahon ng taglagas at taglamig, ay nagpapahiwatig na ang pagtanggap ng Moscow sa mining na nagpapabigat sa grid ay umabot na sa isang estruktural na limitasyon, hindi lamang sa isang pana-panahong limitasyon.
Ang agarang presyon ay nagmumula sa enerhiya: ang mga apektadong rehiyon sa Siberia ay nag-uulat ng kakulangan na halos 3,000 MW sa Unified Energy System grid, na pangunahing dulot ng mga miners na umaabuso sa murang, heavily subsidized na lokal na kuryente. Hindi ito simpleng pagkakamali – ito ay isang krisis sa grid, at tinatrato ito ng mga opisyal ng Russia bilang isang ganap na krisis.
Mga Bawal na Operasyon at Paghahati ng Rehiyon
Ang mga mekanika ay tuwirang: ang mga rehistradong at hindi rehistradong miners sa mga sakop na rehiyon ay ipinagbabawal na mag-operate sa mga itinalagang panahon, na ang pagpapatupad ay tumataas upang isama ang mga ahente ng FSB, drones, at teknolohiya ng pagmamanman sa mga lugar tulad ng Kabardino-Balkaria, kung saan ang mga ilegal na operasyon na nakatago sa mga abandonadong gusali ay nagdulot ng higit sa 1 bilyong rubles ($13 milyon) sa pinsala sa utility noong 2025 lamang.
Ang pagpili ng rehiyon ay hindi arbitraryo. Ang Irkutsk Oblast ay nahaharap sa isang buong taon na pagbabawal – ang mga timog na bahagi nito ay na-restrict na noong mas maaga sa 2025, na nagbigay-daan sa 320 MW – dahil ito ang nag-uugnay sa murang kuryente na nagbigay-daan sa Siberia na maging isang pandaigdigang hub ng mining sa unang lugar. Ang mga republika ng North Caucasus (Dagestan, North Ossetia-Alania, Ingushetia, Chechnya, Kabardino-Balkaria, at Karachay-Cherkessia) ay kasama dahil ang ilegal na mining doon ay lumawak na lampas sa abot ng regulasyon.
Ang pagsasama ng mga nasakupang teritoryo ng Ukraine – Donetsk, Luhansk, Zaporizhzhia, at Kherson – ay nagpapakita ng layunin ng Moscow na patatagin ang kontrol sa enerhiya sa mga rehiyon na iyon sa halip na tiisin ang gray-market extraction. Tinanggap ng mga opisyal ng enerhiya sa Buryatia ang mga pagbabawal sa buong taon, kung saan iniulat ng TASS at Kommersant na ang mga opisyal ay nagbanggit ng ginhawa mula sa “seryosong” kakulangan.
Ang Industrial Mining Association ay may kabaligtaran na pananaw, na nagsasabing ang mga paghihigpit ay “nawawalan ng kaakit-akit ang [Timog Siberia] sa mga mamumuhunan” at nag-iiwan sa mga miners na “nasa panganib.” Ang parehong reaksyon ay tumpak – na siyang dahilan kung bakit ang pagbabawal na ito ay may estruktural na kahalagahan sa halip na kosmetiko.
Implikasyon ng Pagsasara ng 50,000 Miners
Ang Russia ay kasalukuyang kumakatawan sa humigit-kumulang 5% ng pandaigdigang Bitcoin hash rate, ayon sa datos ng Cambridge Centre for Alternative Finance – isang bahagi na halos ganap na nakabatay sa murang, subsidized na kuryente na kasalukuyang kinukuha. Ang pag-aalis ng 50,000 operator mula sa base na iyon ay hindi nag-aalis ng hash rate; ito ay nagbabahagi nito, at ang lohika ng pamamahagi ay tumuturo patungo sa Estados Unidos, Kazakhstan, at mga bahagi ng Central Asia bilang mga pinaka-malamang na benepisyaryo.
Mahalaga ito dahil ang heograpiya ng hash rate ay hindi lamang isang istatistika ng industriya ng mining – ito ay humuhubog kung saan dumadaloy ang mga block rewards, kung aling mga hurisdiksyon ang kumukuha ng kita mula sa mining, at kung gaano katatag ang network sa nakokoordina na presyon ng regulasyon.
Ang makabuluhang pag-urong sa hash rate ng Russia ay bahagyang nagpapahigpit sa pandaigdigang pagsasaayos ng kahirapan sa maikling panahon, na pansamantalang nagpapabuti sa mga margin para sa mga miners sa ibang lugar bago muling ma-calibrate ang kahirapan. Ang mas malawak na pagganap ng merkado ng Bitcoin ay nagdadagdag ng isa pang variable: ang pinisil na margin ng miner sa isang sideways o bumababang kapaligiran ng presyo ay nagpapabilis sa pag-alis ng mga marginal operators, na potensyal na nagpapalakas sa paglipat ng hash rate lampas sa kung ano ang maaring iproduce ng pagbabawal ng Russia lamang.
Ang BitRiver – ang pinakamalaking industrial mining operator sa Russia, na nakatali sa imprastruktura ng kuryente ng Irkutsk – ay nahaharap sa pinaka-matinding operational exposure. Ang modelo nito ay itinayo sa energy-cost arbitrage na tahasang ginugunita ng estado ng Russia ngayon.
