Paglago ng Kita ng TeraWulf sa Unang Kwarter ng 2026
Ipinakita ng mga resulta ng TeraWulf para sa unang kwarter ng 2026 ang kita na umabot sa $21 milyon mula sa AI at HPC hosting, na higit sa $13 milyon mula sa Bitcoin mining. Ito ang kauna-unahang pagkakataon na nalampasan ng high-performance computing (HPC) ang Bitcoin bilang pangunahing pinagkukunan ng kita ng kumpanya.
Pagbabago sa Estratehiya ng Kita
Ang pinakabagong ulat ng kita ng TeraWulf ay nagpapakita ng kanilang paglipat mula sa purong Bitcoin mining patungo sa pag-upa ng compute para sa AI at cloud workloads. Sa kabuuang kita na $34 milyon, ang HPC leasing ay nag-ambag ng $21 milyon, habang ang digital asset mining ay nagdala ng halos $13 milyon, ayon sa kanilang earnings release.
Ayon sa isang buod mula sa NS3.AI, na binanggit ng news feed ng Binance, ang kita sa unang kwarter ay “relatively stable kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon,” ngunit binigyang-diin na ang halo ng kita ay nagbago, kung saan higit sa 60% ngayon ay nagmumula sa HPC hosting.
Paglalarawan ng Unang Kwarter
Sa earnings call ng kumpanya, inilarawan ang unang kwarter bilang “isang negosyo sa transisyon mula sa pabagu-bagong kita mula sa Bitcoin mining patungo sa matatag, credit-backed, contracted HPC revenue streams.” Sinabi ni Patrick Fleury, chief financial officer, sa mga analyst na ang TeraWulf ay sinadyang pinapalitan ang exposure sa cycle ng presyo ng Bitcoin para sa multi-year, fixed-fee compute deals.
“Sa kabuuan, ang unang kwarter ay nagpapakita ng isang negosyo sa transisyon mula sa pabagu-bagong kita mula sa Bitcoin mining patungo sa matatag na contracted HPC revenue,” aniya, idinadagdag na “ang mining ay patuloy na sumusuporta sa estratehikong transisyon na ito” habang ang kumpanya ay nagdadala ng higit pang kapasidad ng AI online.
Operasyon at Kapasidad
Ang pagbabago ay kitang-kita sa operasyon. Ipinahayag ng TeraWulf na mayroon itong 60 megawatts ng HPC capacity na bumubuo ng kita sa kanilang Lake Mariner data center at may plano na palawakin ang footprint na iyon sa natitirang bahagi ng 2026. Isang naunang update noong 2025 ay nagsabi na ang kumpanya ay nagsimula nang bumuo ng “dedicated HPC data halls” at nananatiling nasa tamang landas upang maihatid ang 72.5 MW ng gross HPC hosting infrastructure sa Core42 unit ng Abu Dhabi.
Pananalapi at Mga Hamon
Sa pananalapi, ang quarter ay tila magulo pa rin. Ipinakita ng data ng MarketBeat na ang net loss ng kumpanya ay lumawak sa humigit-kumulang $427.6 milyon, na pangunahing sanhi ng isang non-cash loss sa revaluation ng warrant habang ang presyo ng kanilang mga bahagi at estruktura ng kapital ay nagbago. Ngunit binigyang-diin ni Fleury na ang underlying cash generation ay bumubuti habang ang higit pang mga kontrata sa HPC ay tumataas.
“Sa higit sa 50% ng kita sa unang kwarter ng 2026 na nagmumula sa HPC hosting, at inaasahang ang karagdagang kapasidad ng compute ay darating online sa ikalawang kwarter at sa buong natitirang bahagi ng taon, inaasahan naming ang aming halo ng kita ay patuloy na lilipat patungo sa matatag, contracted HPC hosting revenues na sinusuportahan ng investment-grade counterparties,” ayon sa isang paunang pahayag.
Pagkakatulad sa Ibang Kumpanya
Hindi nag-iisa ang TeraWulf sa pivot na ito. Ang Riot Platforms ay nag-ulat din ng kanilang sariling mga resulta para sa unang kwarter ng 2026, na nagpapakita ng $167.22 milyon sa kabuuang kita, kasama ang $33.2 milyon mula sa mga operasyon ng data center na nakatali sa mga customer ng AI at cloud. Kamakailan ay iniulat ng Reuters na ang activist investor na Starboard Value ay pinipilit ang Riot na “pabilisin ang mga kasunduan sa AI data center,” na nagsasabing ang kumpanya ay “mahusay na nakaposisyon upang samantalahin ang lumalaking demand para sa imprastruktura ng artipisyal na katalinuhan” dahil sa kanilang murang kuryente at umiiral na mga campus.
Konklusyon
Ang ebolusyong ito ay naglalarawan ng isang mas malawak na kwento tungkol sa mga estratehiya ng mga minero pagkatapos ng halving, na binanggit na ang mga kumpanya mula sa TeraWulf hanggang Riot at Core Scientific ay unti-unting inilalarawan ang kanilang mga sarili bilang “compute infrastructure” na mga kumpanya sa halip na simpleng mga minero. Kung ang demand para sa power-dense, low-latency data centers ay patuloy na tumataas at ang ekonomiya ng BTC ay nananatiling cyclical at margin-compressed, mas maraming minero ang malamang na susunod — na ginagawang ang “hashrate arms race” sa isang mas malawak na laban para sa kung sino ang may kontrol sa pinakamurang at pinaka-scalable na compute sa mundo.
