Rekomendasyon ng Estados Unidos at United Kingdom para sa Stablecoin at Tokenized Finance
Inilabas ng Estados Unidos at ng United Kingdom ang 10 rekomendasyon para sa mga stablecoin, tokenized securities, at cross-border finance, kahit na ang mga mungkahi ay hindi nagtataguyod ng mga maipapatupad na alituntunin. Inilathala ng Transatlantic Taskforce for Markets of the Future ang mga rekomendasyon noong Hulyo 14, na nagtakda ng mga prayoridad para sa kooperasyon sa pagitan ng dalawang pinakamalaking sentro ng pananalapi sa mundo nang hindi pinapalitan ang proseso ng regulasyon ng alinmang bansa.
Pagbuo ng Task Force
Itinatag noong Setyembre 2025 ng U.S. Treasury Secretary na si Scott Bessent at UK Chancellor na si Rachel Reeves, ang task force ay nagtipon ng mga opisyal mula sa mga departamento ng Treasury, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, Bank of England, at Financial Conduct Authority. Limang rekomendasyon ang tumutukoy sa mga digital na asset, habang ang natitirang lima ay nakatuon sa paglikom ng kapital, mga kinakailangan para sa mga banyagang nag-isyu, pinagsamang datos ng merkado, pangangasiwa sa swap-trading, at mga internasyonal na pamantayan sa accounting.
Kooperasyon at Regulasyon
“Ginagawa ito ng US at UK dahil sila ay dalawa sa mga nangungunang pamilihan sa pananalapi sa mundo, at parehong nahaharap sa parehong problema: ang mga digital na asset ay naa-access sa buong mundo sa pamamagitan ng anumang computer o telepono, habang ang regulasyon sa pananalapi ay patuloy na ipinapataw sa pambansa, sa malaking bahagi sa pamamagitan ng mga lokal na institusyong pinansyal,” sabi ni Frank Hepworth, CEO ng New Market Trading.
Mga Rekomendasyon at Pagsusuri
Sa ilalim ng unang rekomendasyon, ang mga gobyerno ay nagplano na magtatag ng isang grupo na pinangunahan ng pribadong sektor para sa tokenized finance. Ang grupo ay mag-ooperate sa loob ng isang taon at susubok ng mga cross-border na transaksyon habang ibinabahagi ang mga teknikal at regulasyong kasanayan sa mga pampublikong awtoridad. Susuriin din ng mga regulator kung paano tinatrato ng kanilang mga patakaran ang mga tokenized na asset.
Ayon sa ulat, isasaalang-alang ng SEC, CFTC, FCA, at Bank of England ang mga karaniwang diskarte sa pagtatapos ng kasunduan, regulasyong pagtrato, at imprastruktura ng merkado. Isang lugar na nasa ilalim ng pagsusuri ay kung ang mga stablecoin at tokenized money-market funds ay maaaring maging kwalipikado bilang margin collateral sa mga central counterparties.
Pag-unlad ng Tokenized Securities
Ang mga tokenized securities ay pumasok na sa aktibong talakayan ng regulasyon sa parehong mga bansa. Noong Hulyo, pinili ng UK ang Orion platform ng HSBC para sa kanilang unang blockchain-based sovereign bond, na ang digital gilt ay nakatakdang ilabas sa simula ng 2027 sa loob ng Bank of England at FCA Digital Securities Sandbox.
Sinusuri ng mga regulator ng U.S. ang mga katulad na tanong na may kinalaman sa mga rekord ng pagmamay-ari at mga karapatan ng mamumuhunan. Nagpaliban ang SEC ng trabaho sa isang tokenized-stock exemption noong Mayo matapos magtaas ng mga alalahanin ang mga palitan tungkol sa mga hindi kaakibat na kumpanya na naglalabas ng mga representasyon ng blockchain ng mga pampublikong bahagi.
Impormasyon sa GENIUS Act
Para sa mga American issuers at mamumuhunan, ang pagpapatupad ay nakasalalay sa bahagi sa GENIUS Act, na nilagdaan ni Pangulong Donald Trump noong Hulyo 2025. Ang batas ay lumikha ng isang pederal na balangkas para sa mga payment stablecoins, kabilang ang mga kinakailangan sa one-to-one reserve, mga paghihigpit sa nag-isyu, buwanang mga pag-uulat, at pederal o kwalipikadong pang-estado na pangangasiwa.
Mga Hamon sa Regulasyon
Hindi nakumpleto ng mga pederal na ahensya ang lahat ng kinakailangang regulasyon sa deadline ng batas noong Hulyo 18, 2026. Ayon sa naiulat noong Hulyo, maraming pakete ng patakaran ang nananatiling hindi natapos, kabilang ang mga hakbang sa pagkilala ng customer at anti-money-laundering. Ang hindi pagtupad sa deadline ay hindi awtomatikong nagpaliban sa pagpapatupad ng batas.
Pagpapatuloy ng Kooperasyon
Humiling din ang task force sa dalawang bansa na suportahan ang isang nakatutok na pagsusuri ng mga prudential standards para sa mga crypto asset ng Basel Committee on Banking Supervision. Ayon sa ulat, ang mga opisyal ng U.S. at UK ay maghahanap ng mga pamantayan na neutral sa teknolohiya, batay sa ebidensya, at pare-pareho sa mga sentro ng pananalapi.
Ang mga British regulators ay nagpapatuloy sa pamamagitan ng ibang balangkas. Ang FCA ang mangangasiwa sa karamihan ng mga UK stablecoin issuers at mga regulated crypto activities, habang ang Bank of England ang mangangasiwa sa mga sterling stablecoins na kinikilala ng HM Treasury bilang sistematikong mahalaga.
Konklusyon
Itinuro ni Hepworth na ang mga bansa ay nakikipag-ugnayan sa mga stablecoin, tokenized securities, at cross-border access upang ang kanilang mga sistema ng regulasyon ay mananatiling epektibo habang umuunlad ang teknolohiya. Nagbigay siya ng babala, gayunpaman, na ang mga dokumento ng kooperasyon ay hindi nagbabago sa legal na posisyon ng mga nag-isyu, palitan, o mamumuhunan.
“Mahalaga, wala sa sampung rekomendasyon na inilathala noong Hulyo ang lumilikha ng mga nakabinding na alituntunin sa sarili nito. Itinataguyod nila ang mga prayoridad sa regulasyon at mga lugar para sa kooperasyon, habang ang aktwal na mga patakaran ay patuloy na gagawin sa lokal.”
