Ang $3B HPC deal<\/strong> ng Cipher Mining (CIFR) ay dapat sana ay naging isang catalyst para sa pagtaas ng stock nito, ngunit nanatiling patag ang presyo habang ang $1.3B convertible notes<\/strong> ay naging sentro ng atensyon. Narito ang mga dahilan kung bakit nagmadali ang mga institusyon at kung ano ang ibig sabihin nito para sa mga shareholders.<\/p>\n Sa BitcoinMiningStock.io, kamakailan ay inihayag ng Cipher Mining ang kanyang unang hyperscale deal, kung saan inihayag ang Fluidstack<\/strong> bilang kanyang HPC client. Ang Fluidstack ay ang parehong partner na sinusuportahan ng Google at pinirmahan ng TeraWulf noong nakaraang taon. Ito ay nagmarka ng ikaapat na pangunahing HPC hosting contract sa mga pampublikong minero, na nagpapatibay sa paglipat ng sektor patungo sa HPC bilang karagdagan sa Bitcoin mining.<\/p>\n Karaniwan, ang mga ganitong anunsyo ay nag-uudyok ng isang tuloy-tuloy na rally. Sa pagkakataong ito, ang stock ng Cipher ay unang tumaas ngunit mabilis na bumagsak matapos ilabas ang isang malaking pribadong financing. Sa loob ng 24 na oras, ang $800 million<\/strong> na pribadong convertible note offering ay umakyat sa $1.1 billion<\/strong> dahil sa labis na pangangailangan mula sa mga institusyon. Sa social media, inakusahan ng mga mamumuhunan ang mga convertible notes na pumatay sa momentum.<\/p>\n Ngunit ito rin ay paalala na ang malalaking paunang gastos ay kinakailangan upang gawing totoo ang mga kita mula sa HPC\/AI. Ngayon, talakayin natin ang mga mekanika ng deal na ito sa financing, dahil dito natin malalaman kung bakit nagmadali ang mga institusyon at kung paano nag-react ang mga shareholders nang maingat.<\/p>\n Ang Barber Lake site<\/strong> at ang mas malawak na 2.4 GW pipeline<\/strong> ng Cipher ay ang backbone ng kanyang HPC strategy. Ang pagho-host ng hyperscalers ay nangangailangan ng napakalaking paunang gastos sa lupa, koneksyon sa kuryente, at pagtatayo ng data center. Ang kontrata sa Fluidstack ay nagpapatunay ng demand, ngunit ang kapital ang naging bottleneck. Dito pumapasok ang mga convertible notes.<\/p>\n Ang $1.1B<\/strong> na raise ay hindi isang afterthought sa kwento ng HPC; ito ay isang kinakailangang hakbang. Sa pamamagitan ng pag-secure ng long-dated capital sa zero interest, binigyan ng Cipher ang sarili ng oras at mga mapagkukunan upang maisakatuparan ito. Gayunpaman, sa paggawa nito, inilipat ng pamunuan ang panganib mula sa operasyon patungo sa estruktura ng equity.<\/p>\n Ang deal ay umakyat mula $800M<\/strong> patungong $1.1B<\/strong> halos agad, na may karagdagang $200M<\/strong> na opsyon, na sumasalamin sa labis na pangangailangan mula sa mga institusyon. Kumpara sa mga kapwa minero, ang deal (6-taong financing sa 0% interest rate) ay mukhang mura. Ang ilang ay nagbayad ng 10%+<\/strong> na interest rates para sa mga utang o umasa sa sunud-sunod na equity issuance.<\/p>\n Ang Cipher ay kasalukuyang may ~393M shares outstanding. Kung lahat ng notes ay mag-convert, ~81.1M bagong shares ang ilalabas, na magdadala ng kabuuan sa ~474.1M, isang ~17% dilution. Ang capped call<\/strong> ay nagpapababa nito sa 9-12% kung ang mga shares ay mapupunta sa pagitan ng $16.03<\/strong> at $23.32<\/strong>, ngunit lampas doon (>$23.32) ang proteksyon ay mawawala at ang mga shareholders ay sumasalo ng buong dilution.<\/p>\n Ang kwento ng HPC ay nananatiling kaakit-akit, ngunit hanggang sa ang mga konkretong kita ay lumitaw, ang merkado ay makikita ang Cipher na mas kaunti para sa kanyang Fluidstack deal at higit pa para sa $1.3 billion financing<\/strong> na ginamit nito upang pondohan ito.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ang $3B HPC Deal ng Cipher Mining Ang $3B HPC deal ng Cipher Mining (CIFR) ay dapat sana ay naging isang catalyst para sa pagtaas ng stock nito, ngunit nanatiling patag ang presyo habang ang $1.3B convertible notes ay na…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":13806,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[42],"tags":[4225,7923,10105,5247,9802],"class_list":["post-13807","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin","tag-bitcoin","tag-cipher-mining","tag-fluidstack","tag-google","tag-terawulf"],"yoast_head":"\nAng Hyperscale Deal<\/h2>\n
Reaksyon ng Merkado<\/h2>\n
Mga Mekanika ng Financing<\/h2>\n
Ang Barber Lake Site<\/h2>\n
Convertible Notes<\/h2>\n
Pagkakataon para sa mga Hedge Funds<\/h2>\n
Mga Panganib para sa mga Shareholders<\/h2>\n
Konklusyon<\/h2>\n