Law and Ledger: 暗号法に関する最新ニュース
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Polymarketの再起動とCFTCの承認
予測市場に関する最新の進展として、Polymarketはついに米国での再起動の承認を得ました。これは、2022年のCFTCとの未登録デリバティブ取引に関する和解に続く3年間の休止を終えるものです。この承認は、CFTCライセンスを持つ契約市場およびクリアリングハウスであるQCEX（QCX LLCおよびQC Clearing LLCを含む）の1億1200万ドルの買収に基づいています。QCEXは最近、CFTCから承認の合図を受けました。
2025年9月3日、米国商品先物取引委員会（CFTC）は、QCX LLCおよびQC Clearing LLCに対して「イベント契約」に関するスワップデータ報告および記録保持要件からの救済を与えるターゲット型のノーアクションレター（スタッフレターNo. 9113-25）を発行しました。
このレターは、定義された条件の下で、CFTCがQCX LLCまたはQC Clearing LLCに対して特定のスワップ関連データおよび記録保持義務の不遵守に対する執行措置を推奨しないことを規定しています。この救済は、QCXのルールに基づいて実行され、QC Clearingを通じてクリアリングされた取引に限定されており、先例に沿ったものであるが、狭い規制の廊下に制限されています。
予測市場の正当性と政治的含意
CFTCのノーアクションレターとPolymarketのQCEXの買収は、重要な規制の前例を設定します。新規参入者としての承認を得ることを試みるのではなく、Polymarketはすでにライセンスを持つ契約市場およびクリアリングハウスを取得し、ターゲット型の規制救済を活用することで、米国のデリバティブ法を効果的にナビゲートしました。
この道筋は、予測市場の分野におけるコンプライアンスの障害が、企業が創造的な構造と規制当局との関与を組み合わせる意欲があれば克服可能であることを示しています。同様に重要なのは、これが予測市場自体の正当性にとって何を意味するかです。かつては規制のグレーゾーンの実験と見なされていたこれらの市場は、ますます独自の金融商品として認識されつつあります。
支持者たちは、予測市場が従来の世論調査よりも正確でリアルタイムの洞察を提供できると主張し、その情報価値は株式市場に匹敵するとも言われています。
CFTCがイベント契約に関するコンプライアンスフレームワークを構築する意欲を示したことは、明らかにこの進化する受容のシグナルです。この動きには政治的な含意もあります。Polymarketの復帰は、ドナルド・トランプ・ジュニアが支援する1789 Capitalの関与と一致し、以前のDOJおよびCFTCの調査の静かな終了に続いています。
競争の激化と未来の展望
偶然かどうかは別として、このタイミングは、政治的影響が金融セクターの革新を加速させるか制約するかの程度についての議論を促しています。この問題は、予測市場が選挙やその他の政治的に敏感なイベントと交差するにつれて、より顕著になる可能性があります。特に、Polymarketの再参入は、以前はKalshiが支配していた米国市場での競争を激化させます。
KalshiはすでにCFTCに登録された指定契約市場として確立されており、政治的結果に関連するイベント契約を提供しています。Polymarketの米国での再起動により、複数のプレーヤーが規制の監視の下で運営されることが保証され、予測市場にとってよりダイナミックで、潜在的に革新な環境が生まれます。
CFTCのノーアクションレターとPolymarketのQCEX買収の組み合わせは、予測市場にとっての転換点を示しています。
これは包括的な承認ではありませんが、規制の配慮は、これらのプラットフォームが米国のデリバティブフレームワーク内で合法的に運営するための実用的な道筋を提供します。PolymarketのCEO、Shayne Coplanは、プラットフォームの米国での運営再開に対する「グリーンライト」を公に確認し、CFTCの「素晴らしい仕事」と「記録的なタイミング」を称賛しました。
法務および金融の専門家にとって、この進展は、戦略的な構造とタイムリーな規制救済が古いコンプライアンスの障壁を乗り越え、新たな運営の正当性を確立できることを示しています。また、フィンテック、政治的賭け市場、暗号関連デリバティブの将来の規制環境についての興味深い疑問を提起します。
Kelman PLLCは、管轄区域における暗号規制の進展を引き続き監視しており、これらの進化する法的環境をナビゲートするクライアントにアドバイスを提供する準備が整っています。詳細情報や相談の予約については、こちらからご連絡ください。
この記事は元々Kelman.lawに掲載されました。
