PowerComputeの再融資とビットコイン担保の利用
PowerComputeは307 BTCを担保として利用し、ビットコイン担保の信用枠を通じて1800万ドルの既存債務を再融資および統合しました。これにより、借入コストを削減しつつ、ビットコインの財務を維持することができました。
水曜日に発表されたプレスリリースによると、ナスダック上場のビットコイン財務およびマイニング会社であるPowerComputeは、7月27日に契約を締結し、短期のブリッジローンを利用して3つの未払いローンを統合した後、8月3日にArch Lendingからの新しい融資を通じて再融資を完了しました。
この取引は、Galaxy Digitalからの1100万ドルのローン、SEおよびAJ Liebelからの500万ドルのローン（同社の15メガワットのオクラホマ州マイニングサイトの購入資金）、およびSEおよびAJ Liebelからの200万ドルのローン（11メガワットのミシシッピ州施設の取得に使用）を置き換えるものです。
PowerComputeは、新しいローンの担保として307 BTCを提供しました。債務を削減するためにこれらの保有を売却するのではなく、同社はそれらを利用して資金調達を確保し、ビットコインの価格の将来的な上昇に対するエクスポージャーを維持しています。
ブリッジローンと新しい融資契約
最初に3日間の期間で3つの債務施設を一時的に統合するブリッジローンに入った後、PowerComputeは8月3日にArch Lendingとのビットコイン業界のノンリコース担保ローン施設に署名したと述べました。この回転施設は、いずれかの当事者が継続しない旨の通知を提供しない限り、30日ごとに更新されます。
各更新時に、金利、フロア価格、天井価格は市場の状況に応じてリセットされます。PowerComputeは、この施設が最初に約2%のAPRの金利を持つと述べました。同社は、以前のLiebelローンに対して請求された12%の金利と比較し、再融資により資金調達コストが大幅に削減され、資本構造が強化されると述べました。
会社の会長、最高経営責任者（CEO）、社長であるブルース・M・ロジャースは、再融資により利息費用が削減され、PowerComputeが高性能コンピューティングおよび人工知能インフラへの拡張を続ける中でビットコイン財務への戦略的エクスポージャーを維持できると述べました。
Arch Lendingとの合意とリスク
Arch Lendingは、この合意を、清算リスクを低減しながら低い資金調達コストを提供することを目的とした独自のヘッジ構造を組み込んだビットコイン担保の信用施設として説明しました。Arch Lendingの共同創設者兼最高技術責任者であるヒマンシュ・サハイは、この資金調達がPowerComputeの即時の資金ニーズに基づいて設計されており、長期的なビットコイン財務戦略をサポートしていると述べました。
会社が債務を返済するためにビットコインを売却することを要求するのではなく、この構造は既存の義務を再融資しながら資産を保持し続けることを可能にします。それでも、PowerComputeは、この施設がビットコインの市場価格に関連するリスクを伴うことを開示しました。
担保の価値が下落した場合、同社はローン条件に基づいて追加のビットコインを提供する必要があるかもしれません。同社はまた、将来の見通しに関する声明の中で、この施設が暗号通貨マイニング、HPCおよびAIインフラへの拡張、設備の可用性、資金調達条件、規制の変化に関連するリスクとともに、その条件に対する継続的なコンプライアンスに従う必要があることを指摘しました。
ビットコイン担保の企業利用の増加
PowerComputeの再融資は、ビットコインを担保として使用する企業の増加に寄与しています。今年初め、Benchmarkのアナリストであるマーク・パーマーは、Metaplanetが日本のブローカーであるSiiibo Securitiesを買収することで、最終的に新たに設立されたMetaplanet Securities事業を通じてビットコイン担保の社債をサポートできる可能性があると述べました。
この提案は開発中ですが、同社は後にオンチェーンで決済される可能性のあるビットコインリンクの債務商品を作成する計画を概説しています。機関貸付活動も過去2年間で加速しています。
2025年10月、Two Prime Lendingは、第三四半期に827百万ドルのビットコイン担保ローンを発行したと述べ、2024年3月に開始して以来の累積貸付額を25.5億ドル以上に引き上げました。当時、貸付業者は企業の財務、ビットコインマイナー、取引会社が保有を売却するのではなく、ビットコインに対して借り入れを行っていることが増えていると述べました。
Coinbaseも昨年、Baseを通じてMorphoプロトコルに基づいて構築されたビットコイン担保の貸付サービスが、約10億ドルを超えたことを開示し、暗号担保資金調達に対する機関の需要が続いていることを示しました。
PowerComputeのビジネスモデルと展望
従来の銀行貸付とは異なり、ビットコイン担保ローンは、担保として信用履歴ではなくデジタル資産に依存しています。このような施設は、ビットコインの価格変動を考慮して過剰担保されることが一般的であり、借り手が保有を即座に処分することなく流動性にアクセスできるようにします。
2008年に設立され、フロリダ州タンパに本社を置くPowerComputeは、ビットコイン財務、マイニング、専門金融会社として自らを位置付け、高性能コンピューティングおよびAIインフラへの拡張を進めています。同社は現在、オクラホマ州とミシシッピ州の施設で合計26メガワットの完全所有の電力インフラを運営しています。
マイニング業務に加えて、フロリダ州の非営利コミュニティ協会に資金を提供する技術支援の専門金融ビジネスも運営しています。再融資は、PowerComputeが暗号通貨マイニングを超えたコンピューティングインフラを開発しながらバランスシートを再配置していた期間に続いています。
高コストの債務をビットコイン担保の施設に置き換えることで、同社は新しい貸付契約の下でビットコインをバランスシートに保持し続けながら資金調達費用を削減することを期待しています。
