RippleのSECへの提案
Rippleは、米国証券取引委員会（SEC）に対し、提案された暗号資産規制の採用を促し、より明確なルールが暗号企業がトークンが証券法に該当するかどうかを巡る高額な法的争いを避けることができると主張しています。10月20日のコメントレターで、同社は特定の暗号資産の提供に対する規制当局の提案された免除を支持しつつ、投資契約、発行者の義務、二次市場取引の扱いに関する変更を求めました。
Rippleの主張と背景
Rippleの最高法務責任者であるスチュアート・アルデロティは、Xでの投稿で提出を確認し、同社の過去の訴訟が1億5000万ドル以上の費用を要したと述べました。彼は、企業が連邦法に基づく義務を判断するために数年の裁判手続きを必要とするべきではないと主張しました。
「ケースバイケース、コインバイコイン」の執行がイノベーションを海外に押しやったのです。デジタルのための包括的なルールが必要です。
Rippleの主な主張は、デジタル資産とそれが提供または販売された投資契約との区別に関するものです。同社は、投資契約が証券として認定されることがあっても、関連するトークンが自動的に証券になるわけではないと述べています。その解釈は、投資契約の状況を検討する最高裁判所のハウイーテストに基づいています。
SECの提案とRippleの反応
SECの提案によれば、投資契約は、発行者が投資家に約束した重要な管理活動を完了または永久に停止した時点で終了する可能性があり、新たなその種の約束をしない限り、問題ありません。Rippleはそのアプローチを支持しますが、分散化を別の法的要件にすることには反対しています。
提出書類は、分散化はガバナンス参加、ノード分布、ソフトウェア貢献、経済的コントロールなど、さまざまな方法で測定できると主張しています。Rippleは、これらの測定基準が発行者の契約上の約束が有効であるかどうかを信頼性高く判断できないと述べています。代わりに、同社は規制当局に対し、発行者が投資家に明示的に約束したことと、その約束が履行されたか撤回されたかを検討するよう求めています。
SECの暗号資産規制の概要
SECは8月に暗号資産規制を発表し、デジタル資産に関する適格な投資契約に対する2つの登録免除を提案しました。1つの経路では、適格なスタートアップが4年間で最大500万ドルを調達できるようになります。別の免除では、追加の開示および財務報告要件に従って、12か月以内に最大7500万ドルの提供が許可されます。
提案された枠組みの下では、いずれの免除も現在は施行されていません。草案には、暗号通貨が投資契約と関連しなくなる場合に関する別のセーフハーバーが含まれています。Rippleはこの条項を支持しており、発行者の元の約束が終了した時点を判断するための明確なプロセスを提供するからです。
Rippleの要求と市場への影響
Rippleの提出は関連する立場を取っていますが、SECに対し、手続きを取引所、ブローカー、その他の市場参加者にとってより信頼性のあるものにするよう求めています。求められている変更の中で、Rippleは、発行者が重要な管理活動を完了または永久に停止したことを確認するために使用される提案された公的提出書類であるForm TRに関するより大きな確実性を求めています。
同社は、取引所やブローカーがトークンの取引に関する決定を行う際に、適切に提出されたフォームに依存できるべきだと主張しています。その保護がなければ、仲介者は発行者のその後の声明が資産の法的扱いに影響を与えるかどうかについて不確実性に直面する可能性があります。
Rippleは、分離された暗号資産の扱いが証券法、取引法、投資会社法、投資顧問法の間で一貫しているべきだと主張しています。同社の手紙は、2つの法律の下でのみトークンを投資契約から分離して認識することは、投資ファンドやアドバイザーが異なる解釈に直面する可能性があると警告しています。
