米国証券取引委員会（SEC）の新たな動き
米国証券取引委員会（SEC）は、トークンベースの上場投資商品（ETF）が市場に出る際の手続きを簡素化するために動いており、規制の曖昧さが長く続いている分野で発行者がナビゲートするための明確なガイダンスを提供しています。
ガイダンスの内容
7月1日に発表された通知において、SECの法人金融部門は、暗号ETF発行者が提出書類に含めるべき内容を概説しました。このガイダンスは、純資産価値の計算方法やサービスプロバイダーの選定方法から、保管慣行の詳細な説明や潜在的な利益相反まで、幅広い内容をカバーしています。
SECのフレームワークとその影響
SECのフレームワークは、トークンベースのファンドに対する明確さを目指しており、これは1933年証券法および1934年取引法の下で登録されたスポットおよびデリバティブベースの暗号ETPに特に適用されます。この動きは、暗号監視に対するSECの進化する姿勢を反映しています。
特にスポットビットコインETFへの強い資金流入の後、トークンETPの人気が高まる中、規制当局はより広範なデジタル資産に対する構造化された開示基準の基盤を築こうとしているようです。
新しい開示基準とその意義
新しい開示基準は、SECと取引所が共同で一般的な上場フレームワークに取り組んでいる中で発表されました。このフレームワークにより、特定のトークンベースのETFが従来の19b-4ルール変更プロセスを回避できる可能性があります。もし採用されれば、これは重要な変化を意味します。
取引所は、75日間の審査後に適格な暗号ETPを上場できる可能性があり、手続きを簡素化し、市場投入までの時間を短縮することができます。
発行者への要求とSECの監視
SECはETF市場の拡大に伴い、発行者が特定の構造に合わせた開示を行う必要があると述べましたが、いくつかの重要な領域が厳密に監視されることも指摘しました。これらの領域には、基礎資産の選定と評価方法が含まれます。
さらに、SECは保管および保険の管理方法を調査し、関連する企業が利益相反を生じさせるかどうかも評価します。加えて、発行者は、特にボラティリティの高いまたは流動性の低い市場条件下での創出および償還のメカニズムを説明する必要があります。
GrayscaleのスポットETFへの変換
同日、SECはGrayscaleのデジタルラージキャップファンドをスポットETFに変換するリクエストを承認しました。このファンドは多様な暗号トークンのバスケットを保有しており、今後は米国の取引所で取引されることになり、規制されたマルチアセットデジタルファンドの中で最初のものの一つとなります。
これまで、市場は単一資産のビットコインETFを歓迎してきましたが、Grayscaleのようなマルチトークン製品はまだ比較的珍しいです。
業界の期待とSECの姿勢
今、SECの拡張されたガイダンスがそれを変える可能性があります。発行者が詳細な開示要件を満たせば、より多くのそのようなファンドが市場に参入するかもしれません。業界関係者は長い間、暗号ETFの一貫した取り扱いを求めてきましたが、今、この最新のシグナルを受けて、SECは応じる準備が整ったようです。
SECは、急速に進化する分野により多くの構造をもたらすことを目指し、同時に投資家を保護することにも引き続きコミットしています。
