注目の法案と業界の変化
現在、注目を集めている法案がある一方で、過去7年間にわたりこの業界を訴えてきた機関が、スタートアップがトークンを登録せずに販売できるルールを静かにスケジュールしています。このルールは議会での投票を必要とせず、業界が2018年から望んでいた唯一のことを実現します。具体的には、スタートアップがアメリカでトークンを販売する際に、最初にそれを証券として登録する必要がないということです。
SECの新たな枠組み
SECの委員長ポール・アトキンスは、2026年3月17日にその枠組みを初めて描きました。この日はSECとCFTCが共同でトークンの分類を発表した日でもあり、そのタイミングは偶然ではありません。この分類は、暗号資産とは何かを明確にし、Regulation Cryptoはそれをどのように利用できるかを示します。
重要な三つの要素
重要な三つの要素があります。まず、スタートアップの免除です。これは、特定の暗号資産を含む投資契約の提供に対する時間制限付きの登録免除で、最大4年間持続し、開発者に成熟に向けた規制の余地を与えます。次に、資金調達の免除です。初期段階を過ぎたプロジェクトには、より大きな許可が与えられ、起業家は他の登録免除を利用しながら、任意の12ヶ月間に最大7500万ドルを調達できます。最後に、分散化のための安全港です。これは、ネットワークの中央管理からの移行を完了した発行者に対して明確な安全港を作成し、管理努力が停止した時点でトークンが証券分類から外れることを許可します。
今後の展望
SECの委員長ポール・アトキンスは、暗号の安全港提案がホワイトハウスのレビューに進んだことを確認し、正式なルールが間もなく発表される見込みです。これらの三つの要素を超えて、提案はトークン化された証券にまで及び、DeFiは適格な企業が執行措置から保護を受ける分野として明示的に名指しされています。
スポット暗号ETFの承認手続き
SECは、スポット暗号ETFの承認手続きの見直しに関するコメントリクエストを開き、初期申請のための機密ファイリングプロセスを提案しました。これは、投資管理部門のディレクターが、機関がスポット暗号ファンドの同時立ち上げを誤って扱ったことを認めた後のことです。
注意が必要な提案の実施
この提案は、業界がヒンマンのスピーチ以来求めていた分散化のオフランプであり、これらのトークンが取引される二次市場に客観的基準を適用します。ただし、提案の実施には注意が必要です。アトキンスは最初にRegulation Cryptoが1月に展開されると言いましたが、現在は7月に延期されています。提案はホワイトハウスの情報および規制業務局でレビュー中であり、公開コメント期間が続き、最終ルール、そしてコンプライアンス日が続きます。
結論
この提案が実現すれば、アメリカの暗号業界にとって重要な規制の変化となるでしょう。
