RippleとSECの対立
RippleのCTOエメリタスであるDavid Schwartzは、米国証券取引委員会（SEC）がRippleのXRPの販売にのみ焦点を当てているという主張に異議を唱えました。彼は、同機関の訴状と公の声明が、裁判所がその広範な立場の一部を却下する前に、XRP自体を証券として繰り返し説明していたと述べました。
「訴状自体がXRP自体を証券として頻繁に言及している」とSchwartzは書きました。
このやり取りは、元SEC弁護士のMarc Fagelのコメントに続くもので、彼はこの事件が最終的にRippleが未登録の証券提供を通じてXRPを販売したかどうかに依存していると述べました。Schwartzは、この要約が規制当局の元の言語と裁判所の反応を省いていると主張しました。
SECの訴状とその影響
7月14日のXのやり取りで、FagelはSECがセクション5違反を立証するためにはRippleがXRPを証券として販売したことを証明する必要があると述べました。彼はまた、同機関がRippleに対する訴訟で全ての二次市場取引を決定する必要はないと付け加えました。
SECの2020年12月の訴状は、Rippleとその幹部が「デジタル資産証券であるXRP」を146億ユニット以上販売したと述べています。規制当局は、これらの販売が登録なしまたは免除なしに13億8000万ドル以上を調達したと主張しました。
「彼らの主張の全体的な推進力、周囲の声明、そして裁判所からの反発を無視している。これは歴史を完全に書き換えようとする試みだ」とSchwartzは述べました。
裁判所の判断とRippleの立場
アナリサ・トーレス判事はXRPとそれを販売するために使用される契約やスキームとの区別をしました。彼女の2023年7月の命令は、XRPはデジタルトークンとして「それ自体では」契約、取引、またはHoweyテストを満たすスキームではないと述べました。
裁判所はその後、Rippleの販売をカテゴリー別にレビューしました。約7億2890万ドルの直接機関販売が未登録の投資契約を構成することが判明しました。プログラム的な交換販売は、購入者がRippleまたは他の保有者がトークンを販売したかどうかを知らなかったため、同じテストを満たしませんでした。
最終的な結果とRippleの未来
SECとRippleは2025年8月に控訴を取り下げ、民事訴訟を正式に終了しました。最終判決は、1億2504万ドルの罰金と将来の未登録機関販売に関連する恒久的な差し止め命令を維持しました。特に、XRPコミュニティは7月13日を2023年の判決の3周年として記念しました。
この決定はRippleのプログラム的な交換販売を保護しつつ、その機関取引を証券法の対象としました。関連報道によると、RippleはSECが訴状を提出した後に閉鎖を検討していたことが示されています。同社は訴訟を続け、Rippleの幹部によると、約1億5000万ドルを法的防衛に費やしたと報じられています。
「裁判所がSECの広範な立場を却下したことがRippleの勝利の大きな部分を形成した」とSchwartzは述べました。
Fagelは、結果がRippleの販売が証券取引として資格があるかどうかに依存していると述べました。彼らのやり取りは、同機関の法的負担、公的な言葉遣い、そしてその後の判決に関する持続的な対立を反映しています。その区別は、XRPの法的歴史がどのように記述されるかに今も影響を与えています。
