SECの暗号資産上場取引商品に関する動き
米国証券取引委員会（SEC）の暗号資産上場取引商品に関する迅速な動きは、内部での激しい対立を引き起こし、ウォール街におけるデジタル資産の進化における重要な瞬間を示しています。2023年9月17日、SECの2人の委員は、デジタル資産に裏付けられた商品を含む商品ベースの上場取引商品（ETP）の一般的な上場基準を承認した後、全く異なる見解を示しました。
委員の対照的な意見
委員のヘスター・ピアースは、この枠組みを効率性と革新への一歩として支持しましたが、委員のキャロライン・クレンショーは、これが投資家に不必要なリスクをもたらす可能性があると警告しました。彼らの対照的な発言は、SEC内での暗号関連商品を規制市場にどれだけ積極的に統合するかについての広範な政策の対立を浮き彫りにしています。
ピアースは、変更の実際的な利点を強調し、次のように述べました。「簡素化された上場プロセスは、投資家、発行者、他の市場参加者、そして委員会にとって、新しいETPを市場に出すために必要な時間とリソースを削減することで利益をもたらします。」
彼女はさらに、「今日の承認命令は、暗号資産ベースのETPを含む商品ベースのETPの基礎となる保有資産に対する代替のルールベースの適格基準を提供することで、これらの懸念に対処しています。」と述べました。
新しいルールの概要
新しいルールの下では、商品は、インターマーケット監視グループの一部である市場で取引されている場合、商品先物取引委員会（CFTC）規制の取引所で少なくとも6か月間取引された先物契約に基づいている場合、またはその商品に対して純資産価値の40％以上を配分する上場投資信託（ETF）にリンクしている場合に適格となります。これらの基準は、すでにETFに適用されている簡素化されたプロセスを拡張し、発行者が長期にわたる証券取引法第19b-4条の審査を免れることを可能にします。
ただし、取引所はこれらの基準外の製品については依然として申請を提出する必要があり、この枠組みは客観的な定量的基準を通じて将来の拡張の余地を残しています。
クレンショーの懸念
クレンショーは強く反対し、デジタル資産ETPは直接的な委員会の監視を回避するには未検証すぎると主張しました。彼女は、「委員会は、これらの提案を審査し、必要な投資家保護の判断を行う責任を放棄し、新しく、議論の余地のある未検証の製品を市場に迅速に導入することを優先しています。」と述べました。
簡素化された手続きが確立された製品に適していることを認めつつ、彼女は次のように付け加えました。「簡素化された申請手続きが特定の投資製品に適切であることは認めますが、デジタル資産ETPのように新しく未検証の製品に対しては適切ではないと思います。」
彼女は、SECの使命を思い出させる形で締めくくりました。「私たちの使命は、結局のところ、投資家を保護することであり、未検証の投資製品を上場および取引のために迅速に進めることではありません。」
結論
この対立する見解は、規制当局にとっての中心的な問いを形成します：暗号関連の金融商品への迅速なアクセスが米国市場を強化するのか、それとも投資家保護を損なうのか。
