米国証券取引委員会（SEC）の新たなアプローチ
米国証券取引委員会（SEC）のパウル・S・アトキンス議長は、最近の発言において、簡素化された「最小限の効果的な開示」ルールと厳密に範囲を定めた株式トークン化パイロットに対する支持を表明しました。アトキンス議長は、同委員会の投資家諮問委員会の会合でのスピーチで、開示ルールの簡素化と株式トークン化に関する制御された実験について言及しました。
開示ルールの簡素化
彼は、まず不必要な開示負担を削減することに焦点を当て、「最小限の効果的な投与量」という規制アプローチを提唱しました。ルールを重要な情報に厳密に集中させ、企業の規模に応じて要件を適応させるべきだと述べました。また、JOBS法の「IPOオンランプ」制度を拡張し、中小企業がより多くの発行者として上場する意欲を持てるように、スケールされた報告を伴う長期的な滑走路を提供することを提案しました。
企業ガバナンスに関する見解
アトキンス議長は、企業ガバナンスにおける「遵守または説明」開示義務の使用を厳しく批判し、それを「恥をかかせる規制」の一形態とし、法律ではなく公的圧力によって企業を好ましいガバナンスモデルに強制するものだと述べました。彼の見解では、取締役会の構造、ESG指標、および関連するガバナンスの問題に関する決定は、株主と取締役の手に残るべきであり、開示の脅威を通じて間接的に指示されるべきではありません。
トークン化の可能性
トークン化に関して、アトキンス議長はよりオープンな実験的立場を取り、株式証券をデジタルトークンに変換することで、決済効率を向上させ、決済リスクを低減し、不必要な仲介者を排除できると主張しました。彼は、SECが特定のトークン化された証券の限られた取引を許可するための「革新的な免除メカニズム」を検討していることを明らかにし、厳密に範囲を定めたパイロットを使用して長期的な規制フレームワークのための経験を積むことを目指しています。
このアプローチにより、トークン化された株式プロジェクトは、完全なトップダウンのルールの見直しを待つことなく、制御された条件下で前進することが可能になります。
暗号市場にとって、メッセージは明確です：SECはトークン化のために証券法を改訂する準備はできていませんが、規制されたオンチェーンの株式決済を現実に近づける可能性のあるターゲットを絞った免除を与える準備は整っています。
