米国証券取引委員会（SEC）の調査優先事項
米国証券取引委員会（SEC）は、2027年度の調査優先事項にトークン化リスクを含め、34,000以上の登録者を対象としたプログラムの監視分野を設定しました。SECは10月23日に優先事項を発表し、進化する市場インフラをリスク分野として特定し、投資家保護、プライベートクレジット、サイバーセキュリティ、そして新興技術とともに挙げました。
調査プログラムの概要
調査プログラムは、投資顧問、投資会社、ブローカーディーラー、クリアリング機関、移転エージェント、その他の規制対象事業をカバーしています。「進化する市場インフラに関連するリスク、特に財務クリアリング改革、トークン化、及び関連する発展」とリリースには記載されています。機関は、調査の観察結果、市場の発展、投資家の懸念、業界との関与がその選択に影響を与えたと述べています。
トークン化に関するリスクと規制
このリストは網羅的ではなく、調査官は製品、サービス、市場条件の発展に応じて焦点を変更する可能性があります。
調査部門の完全な報告書は、トークン化をクリアリング機関でレビューする高リスク分野の一つとして位置付けており、デフォルト、回収、清算手続き、証券貸出、及び運営とともに扱われます。規制システムのコンプライアンスと整合性のセクションでは、トークン化された証券、延長取引時間、量子コンピューティング、及び高度な知能技術が名指しされています。
移転エージェントの調査
移転エージェントの調査は、移転エージェント機能を実行するために使用される新興技術、所有権記録、移転、及び資金と証券の保護策をカバーすると報告書に記載されています。リリースや報告書には「暗号資産」や「暗号通貨」という用語は明示的に記載されていません。
SECの新たな規制と救済措置
SECの発表により、適格なトークン化された証券会場は、許可された自動マーケットメイクリクイディティプールを通じて買い手と売り手を結びつけることができます。これらのプールへのアクセスには別の条件が適用されます。適格な会場は、株式シンボルの数と取引量に制限があると機関は述べています。彼らは、トークン保有者が同等の従来の株式の所有者と同じ権利を受け取ることを確認しなければなりません。
SECの声明と今後の展望
SECの委員長ポール・アトキンスは、同伴の声明の中で、連邦の詐欺防止および操作防止規定が完全に適用され続けると述べました。
アトキンスは、この命令を証券取引法第36条に基づく一時的な救済として説明し、特定の会場と流動性提供者を対象としています。彼は、会場は米国の法人であり、財務省の制裁プログラムに従う必要があると述べました。アクセス基準は、適格なトレーダーに参加を制限し、適格な株式トークンは配当および投票権を保持しなければなりません。
投資家保護と市場の動向
調査リリースは、ブローカーディーラーの財務責任、取引慣行、監督、及びAMLコンプライアンスを優先事項として別に特定しています。投資家保護の議題には、複雑で高リスクかつ流動性のない製品が含まれ、プライベートファンドとプライベートクレジットはリストの独自の場所を占めています。
国際的な動向と今後の調査
欧州当局は、トークン化された担保を別に調査しています。欧州証券市場監視機構（ESMA）の10月9日のコンサルテーションは、保管、償還、評価、及びクリアリングハウスがメンバーのデフォルト中にトークン化された資産を清算できるかどうかに関する証拠を求めています。このコンサルテーションは、銀行、クリアリングハウス、保管業者、及び技術提供者に2027年1月15日までに回答するよう求めています。
