DeFi貸付とSECの議論
DeFi貸付が再びSECの議題に上がり、規制当局が業界関係者と会合を開き、トークンの分類、スマートコントラクト、準拠した暗号ローンへの道筋を検討しました。米国証券取引委員会（SEC）の暗号タスクフォースは、DeFi企業Term Financeの代表者との9月15日の会議に関するメモが公開されたことからもわかるように、業界参加者との対話を続けています。
会議の内容と重要なポイント
このメモでは、過剰担保化された暗号資産を三者間リポ取引構造で活用し、非保管型実行のためにスマートコントラクトを使用する短期固定金利貸付のTerm Financeのモデルが概説されています。SECのメモには、議論されたトピックが暗号資産の規制に関連する問題へのアプローチであったことが記されています。
この文書では、これらのローンが免除ノートに類似しているかどうかを判断するためにRevesテストが評価され、プロトコルトークンが証券として分類できるかどうかを決定するためにHoweyテストが検討されたことが記されています。
Term Financeは、小売参加が規制分析に与える影響、二次市場が分類に与える影響、インターフェースがHoweyの「他者の努力」の要素に寄与するかどうかについて質問を提起しました。SECのスタッフは、製品の技術的および経済的設計と公衆の認識とのバランスを取る必要性を強調しました。
リスク軽減とコンプライアンス
リスク軽減とコンプライアンスも議論の重要なテーマでした。Term Financeは、過剰担保化要件、分散型価格オラクル、リアルタイム監査可能性などのメカニズムを強調し、投資家保護の原則との整合性を示しました。同社は、規制サンドボックスプログラム、スタッフとの継続的な再評価、ローンやトークンを投資商品として誤って特徴付けないように設計されたコミュニケーションなどのツールを通じて、SECとの将来の関与に関心を示しました。
SECの暗号タスクフォースの活動
SECの暗号タスクフォースは、コミッショナーのHester Peirceが率いており、業界との会議、ラウンドテーブル、公共の意見を通じて、より明確な規制を形成するために積極的に関与しています。特に設立から2年未満の小規模な暗号スタートアップを対象にしたラウンドテーブルを全米で開催し、プライバシーと金融監視について議論するために10月17日に公開ラウンドテーブルを予定しています。
業界の立場と今後の展望
規制の不確実性は残りますが、このメモは、自動化された透明な貸付プロトコルがリスク管理を改善し、機関投資家の採用を促進することで、従来の市場を補完できるという業界全体の立場を反映しています。
