BlackRockのStablecoinに関する見解
BlackRockは、stablecoinsが規制された決済資産として機能するためには、銀行預金や中央銀行の通貨と相互交換可能でなければならないと述べています。欧州ブロックチェーン会議の初日のメディアブリーフィングで、BlackRockのデジタル資産責任者であるNikhil Sharmaが、トークン化された通貨の形がどのように共存できるかについてのパネルでこの立場を示しました。
通貨の単一性とその重要性
Sharmaは、中心的な問題は「通貨の単一性」であり、同じ通貨の異なる形が名目価値で相互交換可能であるという原則であると述べました。支払いの形は変わるかもしれませんが、ユーザーはその請求、裏付け、アクセス条件、およびそれに付随する救済を理解する必要があります。
「支払いと決済のために現金として何を使用しているかを考えると、請求は何か、裏付けは何か、形は何か、アクセスは何かを見ます」とSharmaは述べました。
Stablecoinの機能とリスク
彼のコメントは、民間発行のstablecoins、商業銀行の預金、中央銀行の通貨がどのように一つの金融システム内で機能できるかに関するものでした。例えば、ドルのstablecoinで支払うユーザーは、受取人の銀行がその資産を認識し、価値に対する不確実性を生じさせることなく預金負債に変換する必要があります。
「具体的には、私はstablecoinを通じて支払うことができ、銀行のインフラはそれを受け入れ、預金負債に変換し、その救済を提供する必要があります。」
中央銀行の役割と規制の必要性
Sharmaは、中央銀行をその最終層に置き、規制された金融機関間の義務が中央銀行の通貨で決済されることができると述べました。投資家は複数の形のデジタル現金を持つことで利益を得ることができるが、各形には独自の経済的リスクと償還構造があると述べました。
「投資家の選択肢の観点から、異なる形の現金を持つことは良いことです。しかし、救済、経済的リスク、リスクの観点からは、通貨の単一性が不可欠です。」
米国におけるStablecoinの規制と将来
米国は2025年7月にGENIUS法を施行し、支払いstablecoinsのための連邦フレームワークを作成しました。この法律の下では、許可された発行者のみが国内で支払いstablecoinsを発行でき、準備金、開示、および規制要件に従う必要があります。
ドルにリンクされたトークンは、従来の銀行営業時間外や国境を越えて通貨へのアクセスを拡大することができます。彼らの成長は、発行者が償還を支えるために使用する準備資産への需要を増加させる可能性もあります。
結論
Sharmaは、stablecoinsとトークン化された預金に必要なインフラは、銀行の受け入れから始まり、機関間の相互運用性と最終的な決済に移行する必要があると述べました。最終段階は、既存の銀行システムを混乱させることなく義務を完了できる決済層を含むことになります。
「それはどのように実現されるのでしょうか？それは、受け入れとトークン化された預金とstablecoins間の相互運用性の観点から、銀行のインフラが集まる層に関することです。」
