ข้อเสนอของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับ Stablecoin
ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) กำลังเสนอคู่มือกฎระเบียบสำหรับ stablecoin ที่ออกโดยธนาคาร ซึ่งมีความเฉพาะเจาะจงอย่างมาก โดยพื้นฐานแล้ว ทุก ๆ $1 ของโทเค็นจะต้องมีการสนับสนุนจากเงินสำรองที่ได้รับอนุญาตอย่างน้อย $1. ลูกค้าจะต้องสามารถแลกคืนได้ภายใน สองวันทำการ และผู้ออกที่มีเงินทุนต่ำกว่าที่กำหนดอาจถูกบังคับให้ต้องขายเงินสำรองและแลกคืนโทเค็นทั้งหมด.
กฎระเบียบที่เข้มงวด
ข้อเสนอแยกต่างหากให้ธนาคารมีเส้นทางผ่าน Fed ในการเปิดตัว stablecoin. Stablecoin ใช้เวลาหลายปีในการยืมภาษาของเงิน ตอนนี้ธนาคารกลางสหรัฐกำลังเสนอให้มีกฎที่ทำให้ผู้ออกบางรายต้องปฏิบัติตนเหมือน สาธารณูปโภคทางการเงิน ที่มีข้อจำกัดอย่างเข้มงวด.
“Stablecoin จะมีเสถียรภาพก็ต่อเมื่อสามารถแลกคืนได้อย่างเชื่อถือได้และรวดเร็วในระดับที่เหมาะสมในหลาย ๆ สถานการณ์”
ภายใต้ข้อเสนอที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีเพื่อดำเนินการตาม GENIUS Act ผู้ที่ออก stablecoin ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Fed จะต้องรักษาเงินสำรองที่ได้รับอนุญาตอย่างน้อย $1 สำหรับทุก ๆ $1 ของ stablecoin ที่ออกอยู่.
ข้อกำหนดการแลกคืนและการสนับสนุน
ผู้ออกจะต้องให้เกียรติการแลกคืนภายใน สองวันทำการ และต้องมีเงินทุนตามมาตรฐานสำหรับความเสี่ยงในการดำเนินงานและความเสี่ยงด้านเครดิตบางประเภท. ข้อกำหนดที่สำคัญคือ หากขาดเงินทุนเป็นเวลานานพอ กฎที่เสนอจะเรียกร้องให้ขายเงินสำรองทั้งหมดและแลกคืน stablecoin ที่ออกอยู่. นั่นคือความหมายที่ชัดเจนที่สุดของ “การสนับสนุนเต็มที่”.
กลไกการสนับสนุน
กลไกต่าง ๆ ถูกออกแบบมาให้เรียบง่าย เงินสำรองอาจรวมถึง ดอลลาร์สหรัฐ, ยอดเงินในธนาคารกลางสหรัฐ, เงินฝากของธนาคารบางประเภท, หลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังที่มีอายุคงเหลือ 93 วันหรือน้อยกว่า, ข้อตกลงการซื้อคืนที่มีคุณสมบัติ และกองทุนการลงทุนที่มีคุณสมบัติ. โทเค็นที่เป็นเวอร์ชันของสินทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตบางประเภทก็อาจรวมอยู่ด้วย. เงินสำรองเหล่านั้นจะต้องแยกออกจากสินทรัพย์อื่น ๆ ของผู้ออก.
การแจ้งเตือนและการฟื้นฟู
หากการสนับสนุนลดต่ำกว่า 1 ต่อ 1 ผู้ออกจะต้องแจ้งให้ Fed ทราบ. ผู้ออกจำเป็นต้องขายเงินสำรองและแลกคืนโทเค็นที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ เว้นแต่จะมีแผนในการฟื้นฟูการสนับสนุนเต็มที่อย่างรวดเร็วและคณะกรรมการสั่งให้ปฏิบัติตามเส้นทางนั้น. นโยบายการแลกคืนจะต้องสัญญาว่าจะชำระเงินภายใน สองวันทำการ.
ค่าธรรมเนียมและข้อกำหนดเพิ่มเติม
นอกเหนือจากการสนับสนุนแล้ว ผลิตภัณฑ์ที่สร้างขึ้นรอบการชำระเงินดิจิทัลทันทีจะยังคงมีหน้าต่างการแลกคืนตามกฎระเบียบภายใน สองวันทำการ. Fed ยังเสนอค่าธรรมเนียมเงินทุนตั้งแต่ 2% สำหรับ stablecoin ที่ออกอยู่จำนวน $20 พันล้านแรก ไปจนถึง 1% สำหรับจำนวนที่เกิน $50 พันล้าน. พร้อมกับข้อกำหนดด้านเงินทุนอื่น ๆ หากผู้ออกยังคงต่ำกว่าข้อกำหนดเงินทุนขั้นต่ำในสิ้นไตรมาสถัดไป จะต้องขายเงินสำรองและแลกคืนโทเค็น.
การอนุมัติและการตรวจสอบ
ข้อเสนอที่เกี่ยวข้องได้กำหนดวิธีที่ธนาคารสมาชิกของรัฐที่มีการประกันภัยสามารถขออนุมัติจาก Fed สำหรับบริษัทในเครือที่ออก stablecoin. ผู้สมัครจะต้องส่งแผนธุรกิจ ข้อมูลทางการเงิน นโยบาย เอกสารเงินทุน และวัสดุอื่น ๆ. การคาดการณ์ทางการเงินจะครอบคลุมช่วง สามปีแรก ของการดำเนินงาน.
เมื่อการสมัครถูกพิจารณาว่ามีความสมบูรณ์อย่างมีนัยสำคัญ GENIUS Act จะให้ Fed มีเวลา 120 วัน ในการตัดสินใจ. หากไม่ทำ การสมัครจะถือว่าผ่านการอนุมัติ. Fed ยังมีเวลา 30 วัน หลังจากได้รับการสมัครเพื่อแจ้งผู้สมัครว่าพิจารณาว่าการยื่นเอกสารมีความสมบูรณ์อย่างมีนัยสำคัญหรือไม่.
ความคิดเห็นจากผู้บริหาร Fed
ผู้ว่าการ Fed Michael Barr สนับสนุนการออกกฎนี้ในขณะที่ยืนยันว่ากรอบสุดท้ายต้องมีการปกป้องผู้บริโภคอย่างเข้มแข็ง. เขายังยินดีต้อนรับข้อจำกัดด้านเงินสำรองและข้อกำหนดเงินทุนตามมาตรฐาน แต่ต้องการความคิดเห็นจากสาธารณะเกี่ยวกับว่ากรอบนี้จัดการกับความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและสกุลเงินต่างประเทศได้อย่างเพียงพอหรือไม่.
ข้อกำหนดหนึ่งทำให้เขารู้สึกไม่สบายใจน้อยลง: การกำหนดให้การขาดแคลนการฟอกเงินต้อง “มีนัยสำคัญหรือเป็นระบบ” ก่อนที่ Fed จะดำเนินการตรวจสอบหรือบังคับใช้. ข้อเสนอมีเกณฑ์นั้นอยู่.
ความคิดเห็นจากสาธารณะ
ความคิดเห็นจากสาธารณะจะเปิดให้แสดงความคิดเห็นเป็นเวลา 60 วัน หลังจากการเผยแพร่ใน Federal Register. ส่วนที่แปลกคือ stablecoin กำลังไปอยู่ที่ไหน เทคโนโลยีที่ออกแบบมาเพื่อเคลื่อนย้ายดอลลาร์ด้วยความเร็วอินเทอร์เน็ตกำลังรับคู่มือกฎระเบียบที่เต็มไปด้วยอายุของกระทรวงการคลัง การทดสอบเงินทุนรายไตรมาส และนาฬิกากฎระเบียบที่วัดเป็นเดือน.
