กฎหมาย CLARITY และการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล
กฎหมาย CLARITY จะสร้างกรอบการกำกับดูแลสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลและกำหนดความรับผิดชอบระหว่าง Commodity Futures Trading Commission (CFTC) และ Securities and Exchange Commission (SEC). ข้อกำหนดของกฎหมายนี้จะกล่าวถึงการลงทะเบียน การดูแล การบันทึกข้อมูล และการกำกับดูแลในพื้นที่ที่กำหนด แต่ไม่ได้กำหนดวิธีที่บริษัทควรปรับกิจกรรมหรือปรับปรุงกระบวนการดำเนินงานที่ล้าสมัย.
ความชัดเจนในเขตอำนาจ และความพร้อมในการดำเนินงานเป็นปัญหาที่แตกต่างกัน. H.R. 3633 ซึ่งเสนอโดยประธาน French Hill เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2025 จะสร้างกรอบโครงสร้างตลาดที่ครอบคลุมสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล. ภายใต้หมวด 401 CFTC จะได้รับเขตอำนาจกำกับดูแลเฉพาะเกี่ยวกับการทำธุรกรรมเงินสดหรือสปอตของสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลที่เกิดขึ้นบนหรือกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล.
“โบรกเกอร์ และดีลเลอร์ที่ต้องลงทะเบียนกับหน่วยงาน กฎหมายนี้ยังมีการจัดทำกระบวนการลงทะเบียน CFTC ที่เร่งด่วนสำหรับหน่วยงานเหล่านั้น”
SEC จะยังคงมีอำนาจในการต่อต้านการฉ้อโกงและการจัดการที่ไม่เป็นธรรมเกี่ยวกับการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ stablecoins ที่ได้รับอนุญาตและสินค้าดิจิทัลที่เกิดขึ้นบนหรือกับหน่วยงานที่ลงทะเบียนกับ SEC. หมวด 304 จะกำหนดให้ผู้ลงทะเบียน SEC ที่ลงทะเบียนกับ CFTC ในฐานะตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล โบรกเกอร์ หรือดีลเลอร์ต้องนำเสนอนโยบายความขัดแย้งทางผลประโยชน์.
นอกจากนี้ยังจะกำหนดให้ SEC และ CFTC ต้องทำบันทึกความเข้าใจเพื่อสนับสนุนการดูแลที่ไม่ซ้ำซ้อนและการแบ่งปันข้อมูลที่เหมาะสม.
ช่องว่างในการดำเนินงาน
ช่องว่างในการดำเนินงานที่กฎหมาย CLARITY ไม่ได้กล่าวถึง. กรอบการกำกับดูแลของกฎหมายนี้ไม่ได้แก้ไขแรงกดดันในการดำเนินงานที่ระบุในสำนักงานหลังของตลาดทุน. รายงานจาก AutoRek เกี่ยวกับการดำเนินงานของตลาดทุน ซึ่งอิงจากการสำรวจผู้นำด้านการดำเนินงาน การเงิน และเทคโนโลยีระดับสูง 250 คนในสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร ระบุถึงแรงกดดันจากปริมาณที่เพิ่มขึ้น ชนิดสินทรัพย์ใหม่ การแตกแยกของข้อมูล และการรวม AI ที่ตื้นตัน.
ในบรรดาผลการสำรวจ 85% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าจะมีแรงกดดันในการขยายตัวเมื่อกิจกรรมเติบโตขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับกระบวนการที่ล้าสมัย. บริษัทที่ทำงานกับสินทรัพย์ดิจิทัล 59% รายงานว่ามีความซับซ้อนในการดำเนินงานที่ไม่สมส่วนเมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ประเภทอื่น.
“41% ของผู้ตอบแบบสอบถามระบุว่าการรวมข้อมูลและความเข้ากันได้เป็นความท้าทายในการดำเนินงานที่สำคัญที่สุด”
ขณะที่บริษัทต่างๆ รายงานว่าขาดงบประมาณในการดำเนินงานถึง 15.9% เนื่องจากการทำงานซ้ำซ้อนที่เกิดจากกระบวนการด้วยมือและสเปรดชีต. การสำรวจพบว่า 98% ของบริษัทใช้ AI ในการดำเนินงาน แต่มีเพียง 14% ที่ได้รวมเข้ากับการดำเนินงานอย่างเต็มที่.
โครงสร้างพื้นฐานและข้อกำหนด
กฎหมายนี้มีข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานในการดำเนินงาน. หมวด 305 จะอนุญาตให้โบรกเกอร์ ดีลเลอร์ ตัวแทนการโอน ผู้ให้คำปรึกษาการลงทุน บริษัทการลงทุน และตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติใช้บันทึกจากระบบ บล็อกเชน สำหรับข้อกำหนดการบันทึกข้อมูลที่มีอยู่ โดยอยู่ภายใต้การกำหนดกฎของ SEC ที่ต้องดำเนินการภายใน 180 วันหลังจากการบังคับใช้.
หมวด 402 จะกำหนดให้ผู้ค้าฟิวเจอร์สต้องเก็บสินทรัพย์ดิจิทัลของลูกค้ากับผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคุณสมบัติ. สรุปของรัฐสภายังอธิบายถึงข้อกำหนดเกี่ยวกับการบันทึกข้อมูลและการรวมสินทรัพย์ของลูกค้า.
ข้อกำหนดเหล่านี้จะกล่าวถึงเรื่องการดูแลและการบันทึกข้อมูลที่เฉพาะเจาะจง แทนที่จะเป็นกรอบทั่วไปในการแก้ไขปัญหาการรวมข้อมูลหรือความท้าทายจากกระบวนการด้วยมือที่ระบุโดยการสำรวจของ AutoRek.
บทสรุป
หากมีการบังคับใช้ กฎหมาย CLARITY จะสร้างกรอบกฎหมายสำหรับสินค้าดิจิทัล การลงทะเบียน และพื้นที่ที่กำหนดของอำนาจของ SEC และ CFTC. นอกจากนี้ยังจะกำหนดข้อกำหนดและการกำหนดกฎที่เกี่ยวข้องกับการบันทึกข้อมูล การดูแล การเปิดเผยข้อมูล และตัวกลางในตลาด.
กฎหมายนี้จะไม่ให้โมเดลการดำเนินงานที่ละเอียดสำหรับปัญหาการรวมข้อมูล การทำงานซ้ำ และการขยายตัวที่รายงานโดยผู้นำการดำเนินงานในตลาดทุน. ความชัดเจนในการกำกับดูแลและการปรับปรุงการดำเนินงานสามารถก้าวหน้าไปด้วยกัน แต่ยังคงเป็นงานที่แยกจากกันภายใต้หลักฐานที่มีอยู่ที่นี่.
