การซื้อขาย Bitcoin ผ่าน OTC Desks
เมื่อบริษัทซื้อ Bitcoin มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์และราคาแทบไม่เคลื่อนไหว แสดงว่าไม่ได้ใช้การแลกเปลี่ยน แต่ใช้ OTC desk คู่มือนี้อธิบายการซื้อขายคริปโตแบบ over-the-counter: ทำไมคำสั่งขนาดใหญ่จึงไม่สามารถผ่าน order books ได้, OTC desks หาแหล่งสภาพคล่องและชำระการซื้อขายอย่างไร, ความแตกต่างระหว่าง principal และ agency desks, ทำไมปริมาณจริงจึงมองไม่เห็นมากมาย, และจะบอกได้อย่างไรว่าวาฬกำลังสะสมอย่างเงียบ ๆ
ทำไมคำสั่งขนาดใหญ่จึงไม่สามารถใช้ order books ได้
บริษัทสาธารณะประกาศว่าซื้อ Bitcoin มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ ในการแลกเปลี่ยนใด ๆ คำสั่งขนาดนั้นจะทำให้ order book แตกและทำให้ราคาเพิ่มขึ้น และทำให้ผู้ซื้อเสียค่าใช้จ่ายมหาศาลจาก slippage ทุกคนจะเห็นมันและพยายามทำกำไรจากมัน อย่างไรก็ตามการประกาศยังคงเข้ามา การซื้อยังคงเสร็จสิ้น และราคามักจะไม่ตอบสนองเลย ทำไม?
คำตอบคือมุมหนึ่งของตลาดที่ผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ไม่เคยสัมผัสและเงินจริงส่วนใหญ่ไม่เคยออกไป: การซื้อขายแบบ over-the-counter (OTC) desks คือที่ที่วาฬ สถาบัน ทรัพย์สินของบริษัท นักขุด กองทุน และรัฐบาลซื้อขายคริปโตในขนาดที่ไม่สามารถทำได้ในตลาดสาธารณะ
OTC Desks คืออะไร?
OTC desks คือบริษัทที่ยืนอยู่ระหว่างผู้ซื้อขนาดใหญ่และผู้ขายขนาดใหญ่ โดยให้สถานที่ส่วนตัวและโดยปกติจะมีสภาพคล่องของตนเอง เพื่อเคลื่อนย้ายบล็อกที่ตลาดสาธารณะไม่สามารถดูดซับได้
การทำงานของ OTC Desks
การซื้อขายไหลประมาณนี้ ผู้ซื้อ เช่น ทรัพย์สินของบริษัทที่ซื้อ Bitcoin มูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ ติดต่อ desk โดยปกติผ่านผู้จัดการความสัมพันธ์และขอใบเสนอราคาสำหรับขนาด Desk ตอบกลับด้วยราคา ตัวเลขเดียวสำหรับบล็อกทั้งหมด ซึ่งสะท้อนถึงตลาดปัจจุบันบวกกับสเปรดที่ครอบคลุมความเสี่ยงและมาร์จิ้นของ desk
ความแตกต่างระหว่าง Principal และ Agency Desks
ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่าง OTC desks คือพวกเขาซื้อขายในฐานะ principal หรือในฐานะ ตัวแทน เพราะมันกำหนดว่าความเสี่ยงอยู่ที่ไหนและคุณจะจ่ายอย่างไร
Principal desk ซื้อขายกับคุณจากบันทึกของตนเอง: เมื่อคุณซื้อ desk จะขายเหรียญที่มันเป็นเจ้าของหรือจัดหาในทันที โดยรับอีกด้านของการซื้อขายของคุณเอง
แหล่งที่มาของสภาพคล่อง OTC
ความสามารถหลักของ OTC desk คือการจัดหาอีกด้านของบล็อกโดยไม่รบกวนตลาดสาธารณะ และมันดึงจากหลายแหล่งเพื่อทำเช่นนั้น แหล่งแรกคือสินค้าคงคลังของตนเอง: principal desks ถือครองตำแหน่งเพื่อให้สามารถเติมคำสั่งของลูกค้าได้ทันที
ความเสี่ยงในการซื้อขาย OTC
การซื้อขาย OTC มีความเสี่ยงที่แตกต่างจากการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน และมันคุ้มค่าที่จะตั้งชื่อ ความเสี่ยงของคู่สัญญาและการชำระเงินคือความเสี่ยงหลัก: ในการซื้อขายแบบสองฝ่ายส่วนตัว หนึ่งฝ่ายจะส่งก่อน
การอ่านตลาดคริปโต
ตลาดคริปโตที่คนส่วนใหญ่เฝ้าดูและตลาดคริปโตที่การตัดสินใจที่ใหญ่ที่สุดดำเนินการนั้นเป็นสถานที่ที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ
การเข้าใจ OTC ไม่ได้ให้ผู้ค้าปลีกเข้าถึงมัน แต่ทำสิ่งที่มีค่าเกือบเท่า: มันแก้ไขภาพลวงตาที่กราฟคือทั้งตลาด
